市场普遍预计，欧洲中央银行将于周四加息，因为美伊战争引发的能源冲击持续令通胀远高于目标水平。加息决定本身基本已被市场消化，但投资者仍明显分歧：这究竟是更长紧缩周期中的又一步，还是长期暂停的开始。
亮点
- 市场确信ECB至少加息25个基点。
- 欧元区通胀率达到3.3%，能源通胀升至14.3%。
- 加息25个基点将使ECB基准利率升至2.5%。
- 投资者对于利率最终升至2.75%还是3%存在分歧。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
据CNBC 援引LSEG数据报道，市场已定价ECB将至少加息25个基点的概率为100%。加息25个基点将使基准利率升至2.5%，此前该行已于6月进行了自2023年以来的首次加息，随后决定维持利率不变。
能源冲击持续给ECB施压
欧元区通胀在8月加速至3.3% ，随着能源通胀飙升至14.3%，进一步高于ECB 2%的目标。由于该地区是能源净进口方，因此仍尤其容易受到冲击。
美伊冲突 扰乱了能源市场。对石油经由霍尔木兹海峡这一全球最重要海上能源通道之一运输风险的担忧推高了油价，也加剧了波动性。政策制定者如今必须判断，这一冲击是否会更广泛地传导至工资和消费价格。
债券市场又增添了另一重复杂因素。随着投资者调整对通胀和货币政策的预期，欧洲政府借贷成本大幅上升，收益率升至数十年高位。周三，德国10年期政府债券收益率约为3.45%。
投资者争论利率将升至多高
更大的不确定性在于周四之后会发生什么。经济活动表现好于最初担忧，而能源价格高企和通胀预期上升，也使ECB在宣布紧缩周期结束时保持谨慎。
与此同时，核心通胀持续回落，工资压力仍相对受控。能源冲击引发广泛二轮效应的证据有限，这意味着ECB本周加息后仍有可能将基准利率维持在2.5%。
德意志银行的一项客户调查显示了这种分歧。超过三分之一的受访者预计基准利率将达到2.75%，约四分之一预计仅再加息一次，另有四分之一认为紧缩周期将在3%结束。
周四的政策指引可能比加息本身更重要
因此，ECB面临着在持续的通胀风险与在经济环境充满不确定性之际过度收紧政策的风险之间艰难权衡。随着更高的借贷成本日益影响货币联盟各国政府，市场也将密切关注其对主权债券收益率的评论。
通胀率为3.3%、能源价格高企且债券收益率上升之际，立即再次加息的理由似乎很充分。市场更大的问题在于，2.5%会成为利率的终点，还是仅仅是利率迈向2.75%或3%的又一阶段。
此前，我们曾报道Christine Lagarde可能会比预期更早离开ECB 。
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