天然气下探 2.70 美元，供应强劲限制反弹

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Anton Kharitonov

05.08.2026

美国天然气价格在从 2.68 美元附近的盘中支撑位回升后，目前在每 MMBtu 2.71 美元附近交易。45 分钟图显示，在 2.96 美元附近受阻后出现了一系列较低的高点，同时价格仍低于其主要的短、中、长期移动平均线。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

直接阻力位在 2.72 美元，随后是更强的 2.74-2.76 美元区间。若收盘价高于 2.76 美元，则可能打开通往 2.80 美元的大门。如果无法守住 2.68 美元，将面临下探 2.64 美元甚至 2.60 美元的风险。除非买家重新夺回均线集群，否则反弹仍属于修正性质。

库存过剩限制上涨空间

最新的 EIA 报告显示，截至 7 月 24 日当周注入量为 280 亿立方英尺，使美国本土 48 州的库存达到 30,840 亿立方英尺。这一增幅低于市场预期的约 380 亿立方英尺，最初对价格形成了支撑。尽管如此，库存仍比五年平均水平高出 1,850 亿立方英尺（即 6.4%），但比 2025 年同期水平低 320 亿立方英尺。中南部库存减少了 90 亿立方英尺，表明该地区制冷和出口需求强劲，但全国范围内的盈余继续提供实质性缓冲。8 月 6 日的库存报告是下一个主要催化剂，需要再次出现受限的注入量才能增强看涨理由。

创纪录产量抵消夏季需求

制冷需求依然提供支撑，预计今年夏季美国电力部门的天然气消耗量平均每天为 422 亿立方英尺，比 2025 年同期高出 5 亿立方英尺。然而，预计 2026 年干气产量将达到创纪录的每日 1,112.5 亿立方英尺，限制了电力消耗增加对价格的影响。液化天然气（LNG）出口预计将从 2025 年的每日 151 亿立方英尺增至每日 174 亿立方英尺，创造了更持久的需求源。美国 GDP 增长放缓（第二季度年化增长率降至 1.5%）对工业消费构成了次要风险，但天气、产量和 LNG 输气流量仍是主要的短期驱动因素。

天气预报驱动短期波动

8 月 10 日至 14 日的气温预测仍是市场定位的核心。美国主要人口中心持续的高温将增加空调需求，限制库存注入，并帮助天然气守住 2.68 美元。气温转凉则会产生相反的影响，特别是在库存已高于季节性标准的情况下。天气模型的修正可能引发剧烈的价格波动，但持续的复苏需要持久的高温以及稳定的 LNG 需求或国内生产的中断。

霍尔木兹海峡谈判降低风险溢价

中东战争对欧洲和亚洲天然气基准价格的影响大于对亨利港（Henry Hub）的影响，但通过霍尔木兹海峡的 LNG 运输受阻增加了对美国替代货源的需求。冲突前，全球近 20% 的 LNG 供应通过该海峡。涉及伊朗、阿曼和美国的谈判可能会恢复航运，尽管正常流量尚未恢复，海上安全仍不确定。重新开放霍尔木兹海峡将降低国际气价，并削弱亨利港一些与出口相关的支撑。

正如我在天然气在 2.70 美元支撑位承压时依然脆弱中警告的那样，局势再度升级可能会加剧对美国 LNG 的竞争，并在国内供应充足的情况下创造上行风险。在 2.76 美元下方，短期前景依然看跌，2.68 美元是关键支撑位。

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