周五，随着美国国债收益率回落以及市场对美联储再次加息的预期减弱，金价小幅走高。此举让黄金在9月大幅下跌后获得一定喘息空间，但较高的借贷成本和能源市场风险仍在限制复苏。
亮点
- 金价正在上涨，现货黄金接近4,200美元。
- 美国国债收益率下降为黄金提供支撑。
- 市场对美联储加息的预期已经减弱。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
据最新市场数据，现货黄金 报每盎司4,186.05美元，上涨0.21%；12月黄金期货上涨0.32%，至4,215.95美元。彭博社报道称 ，周四美国国债收益率全线回落，其中10年期国债收益率从24年来最高水平回落。
收益率回落为黄金带来一定空间
美国国债收益率的回落直接影响黄金，因为黄金不会产生利息。当债券收益率上升时，投资者可以从政府债务中获得更高回报，从而提高持有黄金的机会成本。收益率下降则会减轻这一劣势。
这一关系在9月对黄金构成了沉重压力。随着债券收益率上升、市场为更紧缩的货币政策做准备，黄金当月下跌约6% 。
美联储副主席Philip Jefferson的言论进一步强化了最新转变。他表示，政策制定者可能需要更多时间来确定合适的利率路径，并将在进一步调整前评估最新数据、经济前景以及风险平衡。
目前市场定价显示，10月加息的概率约为26%，而本周早些时候约为70%。美联储在9月将目标区间 上调25个基点至3.75%至4%，Jefferson表示，通胀仍高于央行目标，风险依然偏向上行。
能源风险令利率前景更加复杂
黄金交易同样面临不确定的通胀环境。由于涉及美国、以色列和伊朗的冲突威胁中东能源供应，油价一直维持高位。能源成本上升可能拖慢通胀降温进程，并使美联储更难摆脱限制性政策。
Jefferson表示，近期能源冲击是令短期通胀保持高位的因素之一，不过他的基准预期仍是，随着这些影响消退，价格压力将恢复下降。
黄金仍受收益率与通胀双重牵制
随着美国国债收益率回落、市场对美联储立即采取行动的预期减弱，黄金获得了一定支撑。较低的债券收益率降低了生息资产带来的竞争，也可能提升黄金的相对吸引力。
问题在于，通胀风险并未消失。持续的能源价格压力或更强劲的经济数据，可能令货币政策继续保持限制性，并再次推高债券收益率。因此，黄金能否持续复苏，不仅取决于美联储是否推迟再次加息，也取决于美国国债收益率能否继续远离近期高点。
正如我们此前报道，随着美国国债收益率上升，黄金需求溢价支持进一步上涨 。
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