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比特大陆沉浸技术公司（Bitmine Immersion Technologies）报告称，2026 年第一季度净亏损 38 亿美元，原因是对以太坊进行了激进投资。在六个月的时间里，该公司的流通股增加了近一倍，融资额超过 100 亿美元。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
从 8 月 31 日到 2 月 28 日，普通股数量从 2.32 亿股增加到近 4.94 亿股。筹集的资金用于购买以太坊。
截至 4 月 12 日，Bitmine持有 487 万个 ETH，每个代币的平均购买价格为 2206 美元。这使其成为全球最大的以太坊企业持有者，也是仅次于战略公司的第二大企业加密货币库。
据报道，37.8 亿美元的未实现损失是由于公允价值会计所致，根据公允价值会计，资产定期按市价计价。本季度，以太坊从较高水平大幅下跌，导致财务报表中出现纸面损失，尽管相对于平均入场价格，该头寸仍有利可图。
摆脱挖矿
然而，从一家矿业公司向专注于利用股权和债务资本积累 ETH 的模式转变，给 Bitmine 带来了新的压力。
本季度挖矿收入同比下降 86%，降至 21.9 万美元。在 1100 万美元的季度总收入中，盯盘收入为 1020 万美元，现已成为主要收入来源。
本季度总务和管理费用达到 7500 万美元，去年同期为 964000 美元。在这六个月中，总务和行政费用共计 2.986 亿美元，而收入仅为 1330 万美元。这一增长部分可能反映了与近期资本募集相关的股票薪酬，但对于一家目前业务主要围绕持有和抵押单一资产的公司来说，成本与营业收入之间的差距仍然很大。
文件还披露了此前未披露的衍生品风险细节。
本季度，Bitmine 记录了 6530 万美元的衍生品未实现损失和 2410 万美元的期权溢价收入。这表明该公司可能正在对其持有的 ETH 实施期权策略，比如卖出备兑看涨期权以获得额外收益。
遵循策略的玩法
建立企业加密货币库的趋势主要是由 Strategy 公司（前身为 MicroStrategy 公司）引领的。早在 2020 年，该公司就开始积极积累比特币，并将其转化为公司的主要资产负债表资产。从那时起，战略公司已投资数百亿美元，成为比特币最大的公众持有者，有效地押注于比特币的长期增长。
这种模式--通过发行股票和债券筹集资金并将其分配给加密货币--已成为其他公司的蓝本。现在，类似的方法也被应用到了以太坊上：与战略公司一样，Bitmine 也在专注于积累和持有以太坊资产，使其成为公司财务战略的核心部分。
值得注意的是，Bitmine 还向 MrBeast 的公司投资了 2 亿美元，用于开发 DeFi 平台和其他金融产品。
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