2026年初至8月31日，加密项目大约花费了6.38亿美元回购自家代币。这一数字比2025年同期增长了17%，其中Hyperliquid和Pump.fun占据了近90%的总额。
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据《金融时报》 报道，去年同期项目回购金额为5.45亿美元，而2024年全年仅为36.6万美元。这一增长显示，利用协议收入支持原生代币的做法在DeFi 领域迅速普及。
然而，这一趋势依然高度集中。少数几个大型项目几乎占据了全部回购量，而它们的回购机制差异很大——从自动销毁代币到通过治理投票决定参数的计划不等。
Hyperliquid和Pump.fun占据了近90%的回购份额
在被追踪的项目中，Hyperliquid运营着规模最大的回购计划。该平台将99%的合格交易手续费注入其援助基金，基金会自动在市场上购买HYPE并永久销毁所购代币。
自2024年12月上线以来，Hyperliquid 已累计回购并销毁了约13亿美元的HYPE。该累计数据未完全计入2026年6.38亿美元的总额，因为两者涵盖的时间段不同。
截至8月31日，HYPE的交易价格约为63.35美元，较去年同期上涨约70%。不过，回购的影响无法与交易活跃度、平台收入及代币整体需求的增长完全区分开来。
Pump.fun 已成为第二大回购来源。该平台将其Launchpad、PumpSwap交易所及其他交易产品产生的部分收入用于购买PUMP并销毁。当前机制将指定收入的50%用于回购。
与此同时，PUMP代币回购与解锁同步进行。7月，该项目向121个团队及投资者钱包分发了价值8649万美元的代币，这意味着销毁带来的供应减少部分被此前锁定资产进入流通所抵消。
代币回购并不保证价格上涨
其他项目采用了更有限的模式。Sky Protocol自年初以来已花费约2600万美元回购SKY。其智能销毁引擎利用协议盈余在公开市场购买代币，但该计划在3月调整了参数以降低购买速度。
Lido正在考虑一种更具条件性的模式。拟议中的NEST机制将在年收入超过4000万美元后启动LDO回购。该计划会将超出门槛的50%收入用于回购，但每日限额为5万美元，12个月内最高不超过1000万美元。
仅靠回购并不能保证加密资产升值。与公司股票不同，许多代币并未赋予持有者对项目利润或资产的法律权利，而回购计划的效果还取决于销毁、解锁、需求及协议财务表现等多种因素。
Hyperliquid的增长也让加密衍生品监管受到更多关注。Hyperliquid政策中心呼吁美国监管机构建立统一的永续合约监管框架 ，而不是对类似产品采取不同监管方式。
该倡议正值Hyperliquid永续合约市场扩张并吸引监管机构和传统交易所关注之际。该组织认为，统一规则将减少交易场所间的监管差异，并为此类工具在美国设立明确要求。
此前我们曾报道，加密交易所XT.com上线了Hyperliquid智能资金跟单交易 ，允许用户复制平台上特定交易者的操作。
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