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在加密货币行业，人们通常通过市值、用户数量和大胆的技术承诺来评估项目。然而，区块链的实际经济效益往往比其营销活动和市场预期要低得多。全球最大的加密货币之一 XRP 就是一个鲜明的例子。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
在过去的 24 小时里，该网络仅烧掉了 479 XRP 的交易费，总计不到 1,063 美元。而在前一天，这个数字是 690 XRP，而且这种模式还在不断重复。三个月来，网络烧掉的费用没有一天超过 5,000 美元，大多数日子都在 150-2,000 美元之间。对于一个拥有超过 1270 亿美元原生资产的区块链来说，这些数字实在是太低了。
不产生收入的网络架构
这种经济沉寂的原因在于 XRP 账本的设计。网络内的费用不会在验证者之间分配，也不会形成协议收入。每一笔交易支付的金额都会被烧毁，不可逆转地减少 XRP 的供应量。设计这种模式不是为了赚钱，而是为了防止网络上出现垃圾邮件。它假定，只要需求保持稳定，随着时间的推移，即使供应量出现微小减少，也会对资产价格产生积极影响。
实际上，这意味着 XRP 既缺乏金融安全层，也缺乏在大多数其他区块链中创造内部经济的机制。验证者不收取费用，不参与奖励竞争，也没有与比特币矿工或以太坊staker类似的物质激励机制--后者在网络上运行时，在高峰期每天 会产生数千万美元的费用。 整个 XRP 网络的运行依靠的是技术热情和共识，而不是经济模式。
对基本指标的批评
这些数字难免让人怀疑 XRP 的市值是否与其实际经济活动相匹配。分析师和评论员指出，近几个月来，DefiLlama 在 XRP Ledger 上多次记录到日收入在 303 美元左右，有时甚至达到 149 美元。在传统的金融模型中，收入如此之低、估值如此之高的资产通常会被认为估值过高，或者是基于其真实价值驱动因素的不完整数据。
批评者还对基本透明度表示担忧， 包括该资产早期主要持有者的历史。与以太坊或比特币不同，XRP 几乎没有显示任何经济指标，分析师无法评估网络的健康状况、使用强度或扩展能力。低廉的交易价格确保了支付的快捷和便利，使网络对银行系统和银行间转账具有吸引力。
只要外部对代币的需求保持稳定，这种模式就能有效运作。但是，如果市场重新转向基本资产评估，那么目前 XRP 的资本化与其实际经济活动之间的平衡可能会被重新评估。
XRP 是一种被高估的资产吗？
答案取决于投资者如何理解这个项目。如果 XRP 主要是一个快速高效的支付系统，那么低收益只是证实了其预期模式。但是，如果投资者期望该资产反映基本指标，那么 1270 亿美元的资本化与 149 美元至 1600 美元的实际日费用收入之间的差距似乎太大，不容忽视。
XRP 仍然是一个独特的现象：网络估值巨大，但几乎没有有意义的收入。这可能是效率的特点，也可能是潜在的弱点。未来几年将证明这种模式能否在要求越来越高的市场环境中生存下去。
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