白银价格预测：机构买盘消耗全球供应，白银继续爆发性反弹

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Jainam Mehta

05.12.2025

白银价格预测：机构买盘消耗全球供应，白银继续爆发性反弹 — 白银交投于 58 美元附近，ETF 资金流入激增，供应紧缩支撑白银反弹

白银仍然是今年最强劲的宏观交易之一，在经历了近乎垂直的上涨后，白银价格保持在每盎司 58 美元附近，这使得 2024 年的估值翻了一番。由于结构性供应紧张和鸽派政策预期的罕见组合推动了机构需求，白银继续在略低于历史高点的位置交易。

亮点

在强劲的机构需求推动下，白银今年的价值翻了一番，目前交投于 58 美元附近。
ETF 持仓量在单个交易日跃升 200 多吨，表明积累加速。
上海股市跌至十年来的最低水平，因为全球供应收紧支撑了涨势。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

价格继续在上升通道内攀升，该通道引导了整个夏季的突破，尽管超买，但买方仍在捍卫每个盘整阶段。

技术结构显示，尽管势头拉伸，但力量仍得到控制

日线图显示了陡峭但有序的上升趋势。20日、50日、100日和200日EMA均呈上升趋势，形成清一色的看涨形态，强化了这一走势是趋势驱动而非投机行为。几个月来，白银一直坚守上升通道的中点，并多次前冲测试下边界，这是积极逢低买入的迹象。

白银价格动态（来源：TradingView）

RSI 位于 70 多点的低位，在其他资产中这一水平通常标志着枯竭，但白银在大部分攀升过程中一直保持超买读数。目前在通道顶部下方的盘整表明卖方缺乏信心，这使得买方可以在不破坏势头的情况下积聚资金。只要价格维持在 55 美元以上，趋势的稳定性就不会改变。鉴于现有通道的强度，向 50 美元的更深回撤仍将属于健康的结构性回撤。

阻力位在 62-64 美元，即通道上边界与历史供应量的交汇处。如果突破该区域，可能会引发强制买盘，并将目标延伸至 66-70 美元，不过这种走势可能需要美元更大幅度的下跌或实物市场失衡的加速。

机构需求超预期收紧供应

推动白银反弹的因素超出了传统的通胀对冲资金流。期货、ETF 和实物市场的供应仍然紧张。ETF 持仓量在单个交易日激增约 200 吨，将集体库存推高至 2022 年以来的最高水平。这种大规模积累通常反映的是机构配置而非散户投机。

伦敦上个月向金库交付的实物白银数量创下历史新高，这表明工业用户在进行套期保值，或为精炼厂和制造商的交货需求做好准备。与此同时，上海的库存降至十年来的最低水平，这与全球银根紧缩的趋势是一致的。

货币政策预期进一步增加了利好因素。市场对美联储下周降息的预期几乎已经完全形成，交易商预计 2025 年还会有两到三次降息。利率下调会削弱美元，提高非收益金属的吸引力。围绕凯文-哈塞特（Kevin Hassett）作为杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）潜在继任者的政治猜测放大了鸽派基调，因为哈塞特被认为支持更激进的宽松政策。

这些因素加在一起，使白银成为 2025 年第一季度主要大宗商品中跨市场基本面最强劲的品种之一。