WTI 原油在跌至近五年来从未见过的水平后，周三正试图企稳，价格在小幅反弹后徘徊在每桶 56 美元附近。反弹缓解了当前的下行压力，但更广泛的结构继续反映出市场面临持续压力。
亮点
- 在跌至近五年来的最低水平后，WTI 在 56 美元附近交易。
- 由于看跌势头持续，价格仍被限制在关键阻力位下方。
- 全球供应过剩和需求疲软抵消了委内瑞拉的供应风险。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
尽管出现了反弹，但由于供应风险与根深蒂固的需求疲软形成了竞争，因此价格走势指向谨慎，而非确认的趋势逆转。虽然地缘政治的发展有助于抑制近期的跌势，但市场仍受到宏观和基本面的严重制约，尚未出现有意义的改善迹象。
移动平均线限制反弹，下跌趋势仍占主导地位
日线图突显了今年下半年主导市场的看跌结构的深度。WTI 继续在所有主要移动平均线下方交易，凸显出价格已从长期平衡点跌落了多远。位于 58.2 美元附近的 20 天 EMA 和位于 59.4 美元附近的 50 天 EMA 始终限制着价格的回升，成为坚挺的上方阻力。
WTI 原油价格动态（来源：TradingView）
再往上看，61 美元和 63.5 美元附近的 100 天和 200 天移动平均线强化了更广泛的下跌趋势，并说明了下跌的规模。这些均线的持续向下倾斜证实，看跌势头在中期水平依然根深蒂固。在价格至少能收复短期均线之前，反弹很可能仍是修正性的。
动量指标与这一观点一致。日线 RSI 保持在 30 点高位，反映出趋势力量薄弱，买盘信心有限。尽管 RSI 已从超卖水平小幅反弹，但尚未真正收复 40-45 点区域。从历史上看，这一临界点是空头回补反弹与可持续回升之间的分水岭，表明最近的反弹缺乏结构性支撑。
短期图表显示压力减缓，而非反转
短期价格走势提供了更多细微差别。在 30 分钟图表上，WTI 在 55 美元附近形成了一个试探性底部，随后反弹至 56 美元。超趋势支撑在 55.6 美元附近略微转正，抛物线SAR点已经移至价格下方，这表明近期的下行势头已经缓解。
不过，回升势头已停滞在 56.8 美元至 57.2 美元区域下方，该区域是之前的破位区域。这种情况表明，卖方在反弹中依然活跃，限制了后续走势。买方似乎愿意捍卫低点，但对在阻力位上方积极投入资金仍犹豫不决，从而使价格走势受到压制。
这种形态表明，通过平衡而非积累来实现稳定。如果没有更强劲的成交量和果断地收复阻力位，短期走势的改善仍容易受到新一轮抛售的影响。
地缘政治引发波动，但基本面占主导地位
地缘政治的发展增加了市场的波动性。唐纳德-特朗普总统下令 "全面彻底 "封锁受制裁的委内瑞拉油轮，引发了市场对供应中断的担忧。此举是继最近的扣押行动和美国扩大军事存在之后的又一举措，为地区供应链注入了新的风险。
这些头条新闻有助于触发最近的反弹，但其影响有限。在更广泛的基本面仍然不利的情况下，交易商似乎不愿为持续的供应损失定价。
石油市场仍在与持续的供应过剩作斗争。俄乌和平协议取得进展，重新激发了人们对俄罗斯出口限制可能放松的预期，从而有可能为全球市场增加石油桶。与此同时，"欧佩克+"正在逐步恢复先前削减的产能，而非欧佩克产油国则在继续扩大产量。
需求状况同样充满挑战。中国、中东和美国消费放缓的早期迹象严重影响了市场情绪。炼油厂利润收窄，库存增加，加剧了供不应求的担忧。
市场前景
从技术角度看，55 美元仍是近期的关键支撑位。若果断跌破该位，则将面临 50 美元的低位，长期历史需求可能会在此开始显现。上行方面，WTI 原油需要收复 58 美元至 59 美元区域，才能开始中和看跌压力，并转向更广泛的盘整。
WTI 原油显示出初步企稳迹象，但并非复苏。市场仍处于地缘政治风险和供需严重失衡之间，前者可能引发短暂的反弹，后者则继续决定着更大的趋势。随着石油有望创下七年来最弱的年度表现，在结构性条件改善之前，仍需保持谨慎。
此前，我们曾指出，WTI 未能维持在短期移动均线上方，使得市场很容易在供应压力增加时加速下跌。目前在 56 美元附近的企稳确认了抛售压力正在缓解，但这还不是复苏的信号。如果没有明确的证据表明需求有所改善或供应受到有效抑制，反弹很可能会被抛售而不是延续。
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