铜的交易价格约为每吨 13,200 美元，在最近一个交易日下跌了约 2.4%，延续了全球市场工业金属的大范围下挫。这一调整是在创纪录高点后的一段异常波动和获利回吐期之后出现的，反映了交易商和投资基金对风险的迅速重新评估。
亮点
- 2 月 2 日，铜价下跌了约 2.4%，延续了基本金属市场在近期达到顶峰后的广泛回调。
- 较低的价格促使一些生产商重建库存，但需求信号仍然疲软且短暂。
- 铜可能会收复部分失地，但这需要宏观经济的稳定和季节性变化。
- 春节前，低流动性可能会加剧波动，而不是支持趋势的持续逆转。
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从技术角度看，铜价走势已从动能驱动的反弹转入更广泛的修正阶段。1 月下旬，在供应担忧和投机兴趣（尤其是来自中国市场的投机兴趣）的支撑下，铜价接近每吨 14,530 美元的多年高点。在当前的下跌过程中，铜价突破了几个短期支撑位，但却没有持续的买盘兴趣，这表明铜价不仅仅是例行获利了结。
铜差价合约日线图。价格为每磅。资料来源：TradingView：资料来源：TradingView。
在美联储政策鹰派预期的支撑下，美元走强进一步减少了对铜等以美元计价的商品的需求。此外，包括芝加哥商品交易所（CME）和芝加哥商品交易所（MCX）在内的交易所提高了保证金要求，迫使杠杆交易商减少风险敞口，加剧了抛售压力。
市场动态和情绪转变
上周末开始的抛售反映了抛物线式反弹后市场情绪的转变。大量的投机性头寸、拥挤的多头交易以及短期杠杆的增加，使得铜价在风险偏好恶化时很容易出现快速均值回归。
虽然近期数据显示，期货价格下跌后中国需求略有回升，但这一需求仍不足以支撑铜价重返近期高点。春节前的季节性放缓进一步限制了近期的上行潜力。
展望未来，铜的短期前景仍不稳定，波动性很大。在看跌的情况下，持续的去杠杆化和需求减弱可能会将铜价推向更低的支撑位，从而增加下行风险。
如果铜价未能收复 13,500 美元关口，下行压力可能持续存在，在剧烈波动和短暂反弹的情况下，铜价测试 12,700 美元区域的可能性越来越大。相反，如果价格持稳在 13,000 美元上方，铜价可能会进入 13,000 美元至 13,600 美元之间的横盘整理区间。这将反映出动能降温，而非趋势逆转，价格波动将占据主导地位。
"目前铜价的疲软代表了长期反弹后的技术性修正，而不是需求的崩溃。分析师 Viktoras Karapetjanc 说："如果宏观经济数据在本季度晚些时候趋于稳定，铜价应该会收复部分失地。
不过，本周全面恢复看涨趋势的可能性似乎较小。在这种情况下，铜价若能持续升至 14,000 美元以上，将打开通往新高的道路，但这需要宏观经济情绪和中国需求信号的明显改善。
正如我们所写，铂金价格在大幅技术性回调后反弹至2100美元附近
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