美国天然气期货周四走高，稳定在3.5美元的水平之上，因为交易商权衡了不断收紧的储存水平和全国大部分地区天气温和的预测。在经历了冬季的剧烈波动后，价格从近期低点小幅回升，但更广泛的技术结构仍显示出谨慎态度。
亮点
- 天然气交投于 3.51 美元附近，价格在冬季波动后趋于稳定。
- 库存收紧和液化天然气出口增加为近期提供了支撑。
- 温和天气和产量上升使 3.7 美元至 4 美元附近的阻力保持坚挺。
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天然气期货价格在每百万英热单位 3.51 美元附近交易，上涨了约 1.4%，市场在从 1 月份飙升至 7.5 美元以上后开始寻找方向。反弹反映了短期基本面的改善，尽管长期供应风险和疲软的技术信号限制了上涨势头。
尽管企稳，技术结构依然脆弱
从技术角度看，天然气正试图在心理上重要的 3.00 美元水平上方建立基础，自 2025 年中期以来，该水平一直是关键的下限。天然气价格仍然稳固地处于所有主要移动平均线下方，这强化了一种观点，即更广泛的趋势仍然是看跌，而不是过渡到持续复苏。
伍兹价格动态（来源：TradingView）
50 天和 100 天指数移动平均线聚集在 4.06 美元附近，而 200 天 EMA 位于 3.71 美元附近，远高于当前价格。这种配置表明近期的涨势是修正性的，而不是趋势性的。布林线显示，价格在区间中部附近盘整，表明近期既没有严重超卖，也没有过度上行。
过去两个月的价格走势主要是受天气影响的大幅波动。1 月份，天然气在严寒中飙升至 7.5 美元以上，随后随着气温正常化，天然气价格迅速回落。目前，市场交易价格在 3.2 美元至 3.6 美元的相对较窄区间内波动，正在测试一个曾多次支撑的长期支撑区。如果市场持续高于 3.7 美元至 4 美元，则表明势头有所改善；如果跌破 3.2 美元，则可能重新向 2.8 美元至 3 美元区域下行。
储油量减少和液化天然气需求提供支撑
基本面信号已变得更具建设性。最近的北极条件预计将大大收紧美国的储油量，使库存从比季节性标准高出约 5%转为比正常水平低约 1%。这一变化强化了供应不再过度宽松的观点，从而有助于支撑价格。
液化天然气出口继续提供额外的需求支柱。2 月份，美国八大液化天然气出口设施的日均流量约为 183 亿立方英尺，高于 1 月份的 178 亿立方英尺，接近 12 月份的创纪录水平。尽管国内价格疲软，但来自欧洲和亚洲的强劲国际需求使出口利用率居高不下。
不过，不利因素依然存在。天气预报显示，到 2 月中旬，美国大部分地区的气温将基本高于正常水平，从而在冬季的关键时刻减少取暖需求。产量也有所上升，下48区的产量接近1064亿立方英尺/日，即使在储藏收紧的情况下也能确保充足的供应。
前景与下一步展望
目前，天然气似乎处于基本面改善和技术面持续疲软的夹缝中。3 美元至 3.2 美元附近的支撑位对于防止天然气再次下行仍然至关重要，而 3.7 美元至 4 美元区域的阻力位则继续限制着天然气的复苏尝试。
如前所述，在天气风险消退后，天然气已经回落至关键移动均线下方，这增强了市场对天然气价格从横盘到下跌的预期，而非持久的趋势反转。我们将密切关注即将公布的 EIA 储量数据，以确认收紧的平衡和近期稳定能否持续的线索。
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