2026年3月3日星期二，白银（XAG/USD）延续跌势，现货价格交投于82美元附近，此前一个震荡的交易时段抹去了上周大涨的更多涨幅。由于美元走高和国债收益率坚挺，白银继续承压，交易商关注白银能否在两天的洗盘后企稳，还是继续走低。
亮点
- 现货白银在大约 78 美元至 91 美元之间的宽幅震荡后，在 82 美元附近交易。
- 美元指数向 99 区攀升，加大了以美元计价的金属的压力。
- 美国 10 年期收益率维持在 4.09% 附近，使利率背景对非收益资产不太友好。
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价格水平在再次大幅下滑后重置
短期图表已急剧转向防御。在上一交易日收盘于 89 美元附近后，白银再次走低，周二盘中交投于 82 美元附近，跌幅之大足以让市场从反弹言论转向损害控制。
目前最重要的区域是大约 81 美元到 78 美元之间的区间。如果买方能将白银维持在该区域上方，市场可能会在剧烈的重新定价后开始企稳。如果该区域被完全突破，那么抛售就不像是暂时的清理，而更像是更广泛的反转的延伸。
上行方面，第一个恢复区域位于 88 美元附近，其次是 90 美元低位。回到这些水平不会完全修复图表，但会表明在最近一次走低后，逢低买盘正在回归。在此之前，势头仍然脆弱，反弹可能继续遭遇卖压。
白银价格动态（2026 年 1 月至 2 月）。资料来源：TradingView：资料来源：TradingView。
美元成为近期主要驱动力
货币走势已成为白银走势的核心。美元指数周二再次上涨，交投于 99 点附近，达到一个多月以来的最高水平，这使得使用其他货币的白银买家更加昂贵，并在周一下跌后增加了新的压力。
从短期来看，美元走强比避险需求更为重要。即使在地缘政治紧张局势依然高涨的情况下，美元也吸引了自身的防御性流动，将市场的部分注意力从贵金属转移到流动性上。这使得白银在其防御性吸引力和对宏观紧缩的敏感性之间徘徊。
结果是，市场看起来是被动的，而不是稳定的。只要美元保持坚挺，白银就很难出现明显的反弹，尤其是在短短两个交易日大幅走低之后。
收益率再添压力
周二，国债收益率也走高，美国 10 年期国债收益率在 4.09% 至 4.11% 之间波动。这很重要，因为收益率走高往往会降低非收益资产的吸引力，尤其是在投资者已经转向现金和美元敞口的情况下。
收益率的变动不一定要非常剧烈才能影响市场情绪。在白银近期走势变得捉襟见肘之后，即使利率略有上升，也会使获利回吐更加激进，尤其是在价格走势已经不稳定的情况下。
波动仍然是最明确的信号
最突出的是日波动幅度变得如此之大。周二的交易时段从大约 78 美元延伸至 91 美元，这更加说明白银的交易仍然是突然爆发式的，而不是稳定的趋势。这种波动幅度通常预示着市场在经历重大调整后仍在努力寻找平衡。
接下来的几个交易日将显示，白银是否能在 80 美元低位建立基础，或者卖家是否继续压低市场。目前，白银的走向似乎与宏观背景是否降温有关。在美元或收益率缓和之前，更明确的解读是，波动性依然高企，支撑位仍在接受考验。
正如之前所报道的，由于涉及美国和伊朗的地缘政治风险加剧，白银出现了避险需求，推动了近期波动后的新买盘兴趣。
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