微软买盘疲软，但上行潜力依然存在

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Anton Kharitonov

22.04.2026

人工智能仍然是科技行业的主要驱动力，同时也是微软等公司的主要风险因素。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

新闻标题越来越多地强调，人工智能热潮远未结束，而微软被视为主要受益者之一。同时，投资者也清楚地意识到，这条道路与数据中心、GPU 集群和基础设施方面的大规模支出息息相关。在当前阶段，市场的观点是，人工智能投资最终会产生利润，但回报延迟，需要耐心和对暂时性支出激增的容忍度。

在人工智能基础设施上的支出已经变成了 "人工智能消费狂潮"。包括微软在内的各大科技公司继续大力投资于容量、存储和计算单元，但 "这些投资能否得到回报 "的问题开始变得越来越尖锐。人工智能过去几乎只被视为增长的驱动力，而现在，投资者正更密切地关注成本效益比。从这个意义上说，人们的看法发生了有意义的转变：市场仍然相信人工智能，但现在将其视为一个代价高昂的增长故事，而不是免费的顺风车。

最近微软股价的大幅反弹也让人对这一举措的真实性质产生了疑问。在过去几天里，微软股价强劲反弹，分析师将其描述为 "极端反弹 "和对公司的 "预期重置"。这种走势的部分原因可以解释为盈利前的定位，而不是新的持续趋势的出现。在对即将发布的季报预期特别高的环境下，市场往往会在上涨过程中出现超调，而不是以稳定的方式对基本面重新定价。

目前，财报是主要的催化剂。整个会议实际上都围绕着几个关键问题的答案展开：蔚来汽车的增长速度是否在加快，对 Copilot 等人工智能产品的需求是否在增加，以及这部分产品对利润率的贡献如何？在此背景下，该股的交易与其说是对当前基本面的反映，不如说是对报告驱动催化剂的押注，预期与现实之间的任何差距都可能引发大幅走低或走高。

因此，在测试了 432 美元附近的阻力位（200 天 EMA 位于此位）后，股价再次承压，尽管 417 美元附近的支撑位遏制了股价的下行。尽管如此，下跌时仍有需求，今天该股在盘前交易价约为 427 美元，这表明美国交易时段将有一个积极的开端。在 417 美元上方，突破该阻力位并反弹至 450-455 美元区域的几率仍然很高；失去支撑位将可能引发股价向 405-400 美元区域移动，预计股价将在该区域继续寻找下跌途中的买家。

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