经过数周的盘整,天然气市场已恢复强劲的上涨势头。Henry Hub 价格已升至 3.3 美元/百万英热单位(MMBtu)以上,过去一个月涨幅超过 20%。
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主要驱动因素包括美国夏季用电需求增强、终端维护后液化天然气(LNG)出口流量恢复,以及 6 月下半月天气将更加炎热的预期。
全球 LNG 市场依然偏紧
当前的涨势已不再仅仅由美国因素驱动。由于现货供应量依然有限,全球 LNG 市场对价格动态的影响日益增强。中东地区的供应中断以及霍尔木兹海峡航运路线的持续风险,继续支撑着天然气价格的风险溢价。分析师指出,市场对任何与 LNG 供应相关的消息都变得更加敏感,即使在局部回调后,全球供需平衡依然偏紧。
欧洲仍是主要的支撑来源
欧洲市场在高度不确定性中进入注气季节。库存水平仍低于舒适阈值,且与亚洲在 LNG 供应方面的竞争可能会在接近秋季时加剧。另一个支撑因素是欧洲对美国 LNG 的持续依赖,这使得欧洲需求成为未来几个月全球天然气市场的主要看涨驱动力之一。
展望:买方保持优势
短期内,市场结构呈现适度看涨。尽管美国的天然气库存相对充裕,但制冷需求上升、LNG 出口增加以及持续的地缘政治风险正为价格进一步上涨创造条件。只要价格保持在关键支撑位上方,市场参与者很可能将回调视为买入机会,而非看跌反转的开始。
近期展望
在 3.00 美元的心理关口获得支撑后,NATGAS 价格再次测试 3.24 美元附近的阻力位,但未能突破,导致价格回落至 3.15 美元的局部支撑位。从该水平出发,可能会再次尝试重新测试上述阻力位,若成功突破则可能打开通往 3.30 美元的空间。正如在《天然气在回调后恢复增长》中所述,一旦失去支撑,价格可能会跌向 3.05–3.00 美元。
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