美国天然气价格在近期反弹后走低。主要驱动因素是更新后的天气预报显示 6 月下半月气温将更加温和,从而降低了制冷用电需求预期。
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此外,产量增加以及由于多家出口设施维护导致的液化天然气(LNG)出口受限也带来了额外压力。在此背景下,7 月 Henry Hub 期货已回落至 3.1 美元/MMBtu 左右,市场参与者在春季反弹后纷纷获利了结。
高库存仍是主要的看跌因素
对于天然气消费者而言,基本面情况似乎仍然相对充裕。库存水平高于季节性平均值,且注气率保持稳健。根据 EIA 的估计,注气季结束时的库存可能比五年平均水平高出约 7%。这种供应过剩以及市场对充足库存补充的信心限制了短期内的上涨潜力。
LNG 和夏季高温仍是下半年的关键驱动力
尽管目前出现回调,但中期前景似乎更加平衡。美国新增 LNG 出口产能的投产以及终端利用率的逐步恢复继续支撑着长期需求。分析师指出,持续的出口增长和电力部门消费的增加可能会在下半年加速消耗过剩库存。如果夏季高温持续,市场可能会迅速重回上升趋势。
短期展望
目前,各种因素的平衡仍偏向于下行。高库存、供应增加以及暂时疲软的 LNG 需求共同为进一步盘整或价格适度下跌创造了条件。然而,市场对天气变化和 LNG 出口动态高度敏感,因此任何高温加剧或出口需求恢复的迹象都可能迅速转变市场情绪。
目前,NATGAS 价格正从 3.00 美元附近的支撑位回升至 3.05 美元的阻力位。如此水平的抛售可能导致跌破支撑位并向 2.85–2.80 美元移动,正如之前在 天然气维持在 3.24 美元下方,需求疲软令价格承压 中所指出的。若突破阻力位,则将打开通往 3.10–3.15 美元的空间。
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