天然气在近期涨势于3.35-3.40美元阻力区停滞后，目前在3.24美元附近盘整。市场仍受到美国高温天气预报的支撑，这提升了电力部门的制冷需求，但图表上最新的回调显示买方力量尚不足以重启更广泛的涨势。
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基本面
最新的EIA库存报告显示，截至6月19日当周注气量为760亿立方英尺（Bcf），使美国库存中的工作气总量达到28,350亿立方英尺。虽然库存比去年水平低490亿立方英尺，但仍比五年平均水平高出1,520亿立方英尺，因此即使夏季需求上升，市场仍有库存缓冲。这限制了上行势头，并使价格反弹对天气预报的变化保持敏感。
需求与液化天然气 (LNG)
近期需求依然具有建设性，因为美国关键地区的高温增加了用于发电的燃气消耗。LNG需求也是一个重要的支撑因素，EIA预测美国LNG出口将从2025年的15.1 Bcf/d增长到2026年的17.2 Bcf/d。与此同时，EIA预计由于供应增长超过需求，今年Henry Hub价格将保持相对受限，2026年下半年的现货均价约为3.34美元/MMBtu。
技术面分析
在日线图上，天然气已从2.70-2.80美元区域回升，但目前在长期均线和3.35-3.40美元阻力位下方横盘整理。守住3.15-3.10美元上方可保持短期复苏结构完整。若突破3.40美元，可能打开通往3.60美元的空间；而跌破3.10美元将削弱看涨动能，并将焦点转回2.90-2.80美元。
结论
只要价格保持在3.10美元上方，基准前景仍维持中性至适度看涨。正如我在《天然气维持在3.24美元附近，高温需求遭遇库存压力》中所述，高温天气和LNG出口支撑了需求，但高于平均水平的库存和富有韧性的产量限制了涨幅。目前，天然气需要明确突破3.40美元以确认更强的延续性；否则，市场可能会在当前水平附近继续盘整。
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