WTI 原油周四跌至每桶 58.70 美元，回吐了周三的部分反弹，原因是交易商在关键的地缘政治阶段到来之前重新评估了供应前景。市场仍对俄乌和平努力取得进展持乐观态度，但对任何协议能否在短期内带来有意义的桶装原油流动持怀疑态度。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
亮点
- 由于交易商权衡欧佩克+政策风险和地缘政治发展，WTI原油徘徊在 58.70 美元附近。
- 对和平谈判的乐观情绪与对近期供应缓解的疑虑相冲突，使原油面临抛售压力。
- 技术水平显示，原油处于多月下跌趋势中，看跌者在59-60美元区域防守。
一位美国总统特使将前往莫斯科，这带来了与俄罗斯原油有关的制裁最终可能缓解的希望，但大多数分析师警告说，即使取得突破，也需要时间才能渗透到出口流量中。
就在欧佩克+准备在周末召开一次高风险会议之际，俄罗斯却犹豫不决。第一季度的增产计划已被暂时搁置，该组织现在发出的每一个信号都会对已经在供过于求中挣扎的市场起到短期催化作用。在全球平衡向过剩倾斜、需求增长滞后的情况下，交易商对生产战略的任何转变都保持敏感。
原油回测较低结构，跌势持续
从技术上看，WTI仍处于 9 月下旬开始的明显下降趋势之中。下降趋势线继续限制每次反弹，周四的下跌将价格推回这一下降结构的下沿。卖方仍然牢牢控制着市场，这从 WTI 交易价格低于 20 天 EMA（59.31 美元）和 50 天 EMA（60.39 美元）得到了证实。这两条均线均向下倾斜，反映出持续的看跌势头。
WTI 价格动态（来源：TradingView）
在上方，介于 61.88 美元和 64.25 美元之间的 100 天和 200 天 EMA 形成了一个密集的阻力群，原油近三个月来一直未能突破该阻力群。该阻力带拒绝了每一次重新进入夏季区间的尝试，使得 WTI 原油的下行空间不断缩小。
价格走势继续维持在 55.20 美元附近的关键底线，该价位今年曾多次被测试，并被源自四月低点的上升虚线趋势线所加强。布林线在 11 月份大幅收紧，预示着在出现决定性走势之前，波动会受到压缩。如果完全跌破 55.20 美元，就会暴露出 52 美元的中间区域，而突破下降趋势线则是看涨企稳的第一个迹象。
市场情绪等待周末催化剂
尽管周三出现了短暂的缓解性反弹，但 WTI 原油继续在布林线中轨 59.51 美元下方交易，显示卖方在短期供应口袋附近依然活跃。每一次向 100 天 EMA 爬升的尝试都会遇到直接阻力。高点不断降低、低点不断降低的格局仍未改变，WTI 将连续第四个月下跌，创下自 2023 年以来的最长连跌纪录。
进入周末后，市场走向将取决于两大催化剂。欧佩克+"会议将决定该组织是保持谨慎立场，还是恢复第一季度增产，这一决定将对 2026 年初的平衡产生直接影响。随着 WTI 在多月低点上方徘徊，任何深化限制的暗示都可能提供短期支撑。
地缘政治方面，即使俄乌谈判取得象征性进展，也可能引发波动。即使供应调整仍然遥遥无期，交易商也会立即对俄罗斯流量的潜在变化重新定价。目前，图表显示在低点附近出现衰竭，但没有确认反转。买方需要果断突破下降趋势线，而熊市将密切关注收盘价是否低于 55.20 美元，以将跌势延续至年内新低。
在之前的分析中，我们强调 55.20 美元是 WTI 的主要结构性底线，并指出从这一水平的反复反弹阻止了更深的跌破。本周的回测使该水平成为下一步重大走势的核心，尤其是在欧佩克+政策风险趋于一致的情况下。
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