ارتفاع الذهب مع تراجع عوائد السندات عن أعلى مستوياتها في عدة أعوام

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Igor Krasulya

02.10.2026

ارتفاع الذهب مع تراجع عوائد السندات عن أعلى مستوياتها في عدة أعوام — مكاسب الذهب مع تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية

ارتفع الذهب قليلًا يوم الجمعة مع تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وانحسار التوقعات برفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مجددًا. وقد منح ذلك السبائك بعض الدعم بعد الهبوط الحاد في سبتمبر، رغم استمرار تكاليف الاقتراض المرتفعة ومخاطر أسواق الطاقة في الحد من التعافي.

أهم الأخبار

أسعار الذهب ترتفع، والذهب الفوري قرب 4,200 دولار.
تراجع عوائد سندات الخزانة يدعم السبائك.
تراجعت توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

كان الذهب الفوري يتداول عند 4,186.05 دولارًا للأونصة، مرتفعًا بنسبة 0.21%، بينما صعدت العقود الآجلة للذهب تسليم ديسمبر بنسبة 0.32% إلى 4,215.95 دولارًا، وفقًا لأحدث بيانات السوق. وتراجعت عوائد سندات الخزانة عبر مختلف آجال الاستحقاق يوم الخميس، بما في ذلك انخفاض عائد السندات لأجل 10 سنوات من أعلى مستوى له في 24 عامًا، وفقًا لما أوردته Bloomberg.

تراجع العوائد يمنح الذهب بعض المجال للصعود

يؤثر تراجع عوائد سندات الخزانة مباشرةً في الذهب، لأن السبائك لا تدر فائدة. فعندما ترتفع عوائد السندات، يمكن للمستثمرين تحقيق عوائد أعلى من الديون الحكومية، ما يزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعدن. ويقلل انخفاض العوائد من هذا العيب.

أثرت هذه العلاقة سلبًا في الذهب بشدة خلال سبتمبر. فقد تراجع الذهب بنحو 6% خلال الشهر مع صعود عوائد السندات واستعداد الأسواق لسياسة نقدية أكثر تشددًا.

وتعزز التحول الأخير بتعليقات نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون. وقال إن صانعي السياسة قد يحتاجون إلى مزيد من الوقت لتحديد المسار الملائم لأسعار الفائدة، وإنهم سيقيّمون البيانات الواردة والتوقعات الاقتصادية وتوازن المخاطر قبل إجراء أي تعديلات إضافية.

وتضع تسعيرات السوق حاليًا احتمال رفع الفائدة في أكتوبر عند نحو 26%، مقارنةً بنحو 70% في وقت سابق من هذا الأسبوع. وكان الاحتياطي الفيدرالي قد رفع نطاقه المستهدف بمقدار ربع نقطة مئوية في سبتمبر إلى 3.75%–4%، وقال جيفرسون إن التضخم لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي، مع استمرار ميل المخاطر نحو الصعود.

مخاطر الطاقة تعقّد آفاق أسعار الفائدة

يتداول الذهب أيضًا في ظل خلفية تضخمية غير واضحة. فقد ظلت أسعار النفط مرتفعة مع تهديد الصراع الذي يشمل الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران لتدفقات الطاقة من الشرق الأوسط. وقد يؤدي ارتفاع تكاليف الطاقة إلى إبطاء التقدم المحرز في خفض التضخم، ويجعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي الابتعاد عن سياسته التقييدية.

وقال جيفرسون إن صدمات الطاقة الأخيرة كانت من بين العوامل التي أبقت التضخم قصير الأجل مرتفعًا، رغم أن توقعه الأساسي لا يزال يشير إلى استئناف ضغوط الأسعار تراجعها مع انحسار هذه التأثيرات.

يبقى الذهب عالقًا بين العوائد والتضخم

استعاد الذهب بعض الدعم مع تراجع عوائد سندات الخزانة وانحسار توقعات تحرك الاحتياطي الفيدرالي فورًا. ويقلل انخفاض عوائد السندات المنافسة من الأصول المدرة للفائدة، وقد يجعل السبائك أكثر جاذبية نسبيًا.

وتتمثل العقبة في أن مخاطر التضخم لم تختفِ. فقد تؤدي ضغوط الطاقة المستمرة أو البيانات الاقتصادية الأقوى إلى إبقاء السياسة النقدية تقييدية ودفع عوائد السندات إلى الارتفاع مجددًا. لذلك، لا يعتمد التعافي المستدام للذهب على تأجيل الاحتياطي الفيدرالي رفعًا جديدًا فحسب، بل أيضًا على استمرار عوائد سندات الخزانة في الابتعاد عن مستوياتها المرتفعة الأخيرة.

وكما أشرنا سابقًا، فإن علاوة الطلب على الذهب تدعم المزيد من المكاسب مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟