ECB signalizuje stabilitu politiky, zatímco ceny energií zhoršují výhled

Traders Union
Všechny zprávy
Centrální banky
ECB signalizuje pozastavení změn politiky

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Olga Shendetskaya

23.07.2026

ECB signalizuje stabilitu politiky, zatímco ceny energií zhoršují výhled — ECB vyčkává, zatímco trhy vyhlížejí září

Všeobecně se očekává, že Evropská centrální banka ponechá ve čtvrtek úrokové sazby beze změny, zatímco tvůrci politik vyhodnocují hospodářský dopad obnoveného konfliktu na Blízkém východě a rostoucích cen energií. Přestože inflace v posledních měsících polevila, vyšší ceny ropy a geopolitická nejistota zkomplikovaly výhled ekonomiky eurozóny.

Hlavní body

Očekává se, že ECB ponechá svou depozitní sazbu na úrovni 2,25 %.
Trhy se nadále soustředí na možné zářijové zvýšení sazeb.
Vyšší ceny ropy obnovily obavy z inflace.
Očekává se, že Lagardeová zdůrazní přístup závislý na datech.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Trhy se soustředí na zářijový výhled

Očekává se, že ECB ponechá svou depozitní sazbu na úrovni 2,25 % a po červnovém zvýšení o čtvrt procentního bodu si vybere pauzu. Podle agentury Bloomberg ekonomové ani finanční trhy tento měsíc další zvýšení sazeb neočekávají, přičemž pozornost se místo toho přesouvá k tomu, zda tvůrci politik naznačí možný krok v září. Obchodníci nadále započítávají do cen nejméně dvě další zvýšení sazeb do začátku roku 2027, zatímco většina ekonomů očekává jedno závěrečné zvýšení v září, po němž bude následovat zhruba roční pauza v sazbách.

Očekává se, že prezidentka ECB Christine Lagardeová zopakuje, že budoucí rozhodnutí budou i nadále záviset na datech, přičemž na zářijovém zasedání budou hrát hlavní roli aktualizované prognózy inflace a hospodářského vývoje. Investoři budou pozorně sledovat její tiskovou konferenci, zda se v ní neobjeví náznaky, že tvůrci politik i přes zvýšenou nejistotu stále vidí „obecný směr“ politiky.

Inflační rizika se vrací s růstem cen ropy

Červnové zasedání ECB se konalo po dočasném příměří na Blízkém východě a po údajích o inflaci, které byly nižší, než se očekávalo, což podpořilo naději na zmírnění cenových tlaků. Tato očekávání oslabila poté, co obnovené boje vytlačily ropu Brent zpět nad 90 dolarů za barel, což vyvolalo obavy, že vyšší náklady na energii by mohly zpomalit pokles inflace.

Nedávné ekonomické ukazatele zůstávají relativně odolné. Inflace v červnu zpomalila na 2,8 %, zatímco inflace ve službách a jádrové cenové tlaky se rovněž zmírnily. Ekonomové však nadále sledují inflační očekávání a potenciální sekundární efekty plynoucí z vyšších mezd a cen energií. Očekává se, že aktualizované projekce pracovníků banky, které mají být zveřejněny v září, poskytnou jasnější obraz o tom, zda ECB potřebuje další zpřísnění.

Pozornost se obrací také k Lagardeové

Christine Lagardeová bude pravděpodobně čelit také otázkám ohledně spekulací týkajících se její budoucnosti v ECB. Zprávy ji spojují s potenciálními mezinárodními rolemi, včetně vedení Světového ekonomického fóra, zatímco komentáře o přispění k francouzské politické debatě přiživily spekulace o předčasném odchodu před koncem jejího funkčního období v říjnu 2027.

V současné době se zdá, že se tvůrci politik soustředí na vyvážení zlepšujících se inflačních trendů s novými geopolitickými riziky. Očekává se, že čtvrteční rozhodnutí zajistí stabilitu, ale září by se mohlo stát dalším velkým testem pro ECB, pokud ceny energií zůstanou zvýšené a inflace se ukáže být vytrvalejší, než se předpokládalo.

Co bude následovat

Rozhodnutí ECB ovlivní očekávání ohledně nákladů na půjčky v celé dvacetičlenné eurozóně, kde se inflace zmírnila, ale zůstává nad 2% cílem centrální banky. Trhy budou hledat vodítka, zda rostoucí ceny energií stačí k oddálení procesu dezinflace.

S depozitní sazbou na úrovni 2,25 % vidí investoři září jako další klíčové zasedání o měnové politice. Aktualizované ekonomické projekce, údaje o inflaci a vývoj na Blízkém východě pravděpodobně rozhodnou o tom, zda ECB přistoupí k dalšímu zvýšení, nebo prodlouží pauzu.

Informovali jsme také o tom, že ECB vybrala 36 účastníků pro pilotní projekt digitálního eura.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?