Inflace a ceny ropy prohlubují rozpor v politice Fed

Traders Union
Všechny zprávy
Centrální banky
Výhled Fedu rozděluje ekonomy

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Hanna Syniavska

24.07.2026

Inflace a ceny ropy prohlubují rozpor v politice Fed — Ekonomové a trhy se rozcházejí v názoru na sazby Fed

Ekonomové očekávají, že dalším krokem Federálního rezervního systému v oblasti úrokových sazeb bude jejich snížení, a to i přesto, že se investoři stále více připravují na to, že náklady na půjčky do konce roku vzrostou. Tento rozpor odráží neobvykle vysokou nejistotu ohledně inflace, cen energií a odolnosti hospodářského růstu USA.

Hlavní body

Ekonomové očekávají snížení o 25 bazických bodů ve třetím čtvrtletí roku 2027.
Trhy vidí možné zvýšení sazeb již v září.
Jádrová inflace zůstává zvýšená na úrovni 3,4 %.
Ropa blízko 100 USD zvyšuje riziko obnoveného cenového tlaku.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Podle průzkumu agentury Bloomberg mezi 80 ekonomy, který proběhl od 17. do 22. července, prognostici očekávají, že Fed ve třetím čtvrtletí roku 2027 sníží svou základní sazbu o 25 bazických bodů. To je o čtvrtletí později, než se předpokládalo v červnu, ale zůstává to v ostrém rozporu s finančními trhy, kde obchodníci započítávají možnost zvýšení sazeb již v září.

Inflace udržuje debatu otevřenou

Rozpor se prohloubil, protože inflace zůstává výrazně nad 2% cílem Fedu. Jádrová inflace výdajů na osobní spotřebu, která nezahrnuje kolísavé ceny potravin a energií, činila v květnu 3,4 %, což je nárůst oproti dubnovým 3,3 %. Průzkum Bloomberg rovněž předpovídá ve druhém čtvrtletí meziroční nárůst o 3,4 %, což je o něco více, než ekonomové očekávali o měsíc dříve.

Několik představitelů Fedu varovalo, že pokud se inflace ukáže jako trvalá, může být nezbytné další zvýšení sazeb. Na červnovém zasedání centrální banky devět z 19 tvůrců politik naznačilo, že v roce 2026 by mohly být vhodné vyšší sazby, zatímco osm jich neočekávalo žádnou změnu a pouze jeden se vyslovil pro snížení o čtvrt procentního bodu.

Červencová zpráva Fedu o měnové politice uvádí, že inflace během roku vzrostla a zůstala zvýšená, částečně kvůli nabídkovým šokům ovlivňujícím energetiku a další odvětví. Toto hodnocení posílilo argumenty pro zachování restriktivní politiky, dokud představitelé neuvidí jasnější důkazy o zmírňování cenových tlaků.

Ropa přináší novou komplikaci

Obnovené boje zahrnující Írán vytlačily ropu Brent zpět ke 100 dolarům za barel, což hrozí zvrácením nedávného poklesu spotřebitelských cen. Vyšší náklady na energii se mohou promítnout do cen benzínu, dopravy, potravin a průmyslového zboží, což Fed ztěžuje rozlišení mezi dočasným zvýšením cen a trvalou inflací.

Ekonomové nicméně očekávají, že celková inflace bude v druhé polovině roku zpomalovat rychleji. Jejich prognóza snížení sazeb zřejmě vychází z předpokladu, že slabší poptávka a zmírnění základních tlaků nakonec převáží nad posledním energetickým šokem.

Širší propast mezi prognózami a trhy

Tento nesoulad je důležitý, protože očekávání ohledně úrokových sazeb ovlivňují výnosy státních dluhopisů, hypotéky, firemní úvěry a ocenění akcií. Odložené snížení sazeb by udrželo náklady na financování na vysoké úrovni až do roku 2027, zatímco nečekané zvýšení by mohlo dále zatížit domácnosti a podniky.

Ekonomové v současnosti sázejí na to, že inflace bude postupně klesat. Trhy přikládají větší váhu riziku, že ceny energií a přetrvávající jádrová inflace donutí Fed k dalšímu zpřísnění měnové politiky.

Již dříve jsme upozorňovali, že ECB ponechává sazby na úrovni 2,25 %, protože ropa zvyšuje inflační rizika.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?