Velcí investoři se vracejí k fondům soukromého úvěrování

Traders Union
Všechny zprávy
Společnosti
Investoři se vracejí k fondům soukromého úvěrování

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Hlas trhu

Eugene Komchuk

před 6 hodinami

Velcí investoři se vracejí k fondům soukromého úvěrování — Fondy soukromého úvěrování jsou opět v trendu.

Velcí investoři opět aktivně vkládají miliardy dolarů do fondů soukromého úvěrování (private credit). Institucionální hráči se snaží profitovat v době, kdy menší retailoví klienti z tohoto segmentu trhu ustupují.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Jak píše Financial Times, severoamerické fondy přímého úvěrování zaměřené na institucionální investory vybraly ve druhém čtvrtletí nejméně 16 miliard dolarů. Tyto fondy jsou součástí širšího trhu soukromého úvěrování a poskytují firmám půjčky na míru bez bank jako zprostředkovatelů.

Období do 25. června se stalo druhým nejsilnějším čtvrtletím pro uzavřené fondy přímého úvěrování za poslední čtyři roky. Takové fondy vybírají kapitál od investorů jednorázově a mají omezenou životnost.

Institucionální investoři se vracejí na trh

Data ukazují, že velcí investoři jsou i nadále ochotni alokovat kapitál do tohoto segmentu soukromého úvěrování, a to i přes několik významných platebních neschopností a obavy z nadměrné koncentrace trhu v softwarovém sektoru.

„Retailoví investoři se ze soukromého úvěrování stáhli, protože se smířili s realitou nižších očekávaných výnosů u úvěrů poskytnutých v letech 2021 a 2022,“ uvedl David Colla, globální vedoucí úvěrových investic v kanadském penzijním fondu CPP Investments.

Zároveň poznamenal, že výnosy jsou stále „slušné“, zatímco odchod retailových klientů „zanechal na trzích soukromého úvěrování mezeru, kterou nyní zaplňuje institucionální kapitál.“

Významné investiční skupiny, včetně Blackstone, Ares Management a HPS Investment Partners vlastněné společností BlackRock, se setkávají s investory, aby získaly prostředky pro nové vlajkové fondy.

Podle osoby obeznámené se situací posunuli vedoucí pracovníci společnosti Apollo Global získávání prostředků pro svůj nový vlajkový fond přímého úvěrování o šest měsíců dříve, aby využili silné poptávky. Fond byl potenciálním investorům představen minulý týden.

Brad Marshall, spolupředseda vlajkového fondu soukromého úvěrování společnosti Blackstone v hodnotě 45 miliard dolarů, uvedl, že mnoho investorů očekává růst výnosů. To je pravděpodobné zejména v případě, že odliv z fondů zaměřených na retail omezí jejich schopnost poskytovat nové úvěry.

Podle něj se období volatility obvykle stávají nejlepší dobou pro nasazení kapitálu, protože účastníci trhu jsou nervózní, struktury obchodů se stávají konzervativnějšími a náklady na půjčování rostou. Tím je myšlena širší úvěrová prémie neboli spread, který si věřitelé mohou účtovat nad referenčními sazbami.

Proč velcí hráči vidí příležitost

Poptávka institucionálních investorů ostře kontrastuje s odlivem z fondů zaměřených na retailové investory a bohaté klienty. Investiční skupiny od Apollo po Morgan Stanley již omezily výběry z těchto nástrojů poté, co ve druhém čtvrtletí čelily žádostem o zpětný odkup v hodnotě přes 22 miliard dolarů.

„Institucionální investoři se zdají k přímému úvěrování přistupovat velmi pragmaticky,“ uvedl jeden z vedoucích pracovníků v oblasti soukromého úvěrování. Podle něj mají nové obchody nyní o něco nižší pákový efekt, přísnější dokumentaci a vyšší ceny. To je přesně to, co institucionální investoři vidí: podle jejich názoru se trh zlepšuje, nikoliv zhoršuje.

Státní penzijní fond státu Maine schválil v únoru podle státních výkazů závazky ve výši až 375 milionů dolarů do nového fondu přímého úvěrování společnosti Blackstone.

Investiční divize státu New Jersey, která spravuje jeden z největších penzijních plánů v zemi, navrhla investovat až 600 milionů dolarů do fondů spravovaných specialistou na soukromé úvěry Golub Capital.

Optimismus institucionálních investorů opírá odolnost americké ekonomiky a možnost, že by úrokové sazby mohly začít růst, pokud se Federální rezervní systém pokusí zkrotit inflaci. Vyšší sazby by zvýšily výnosy u soukromého dluhu s pohyblivou úrokovou sazbou.

„Chtějí více těchto nástrojů,“ uvedl minulý měsíc spoluprezident Apollo Asset Management John Zito s odkazem na institucionální poptávku po soukromém úvěrování. Podle něj investoři, když vidí znepokojivé titulky, vnímají je jako příležitost k získání dodatečného spreadu a nasazení kapitálu za výhodnějších podmínek.

Proč jsou fondy soukromého úvěrování potřeba

Fondy soukromého úvěrování se staly alternativou k bankovním úvěrům pro společnosti, které potřebují rychlý a flexibilní přístup ke kapitálu. Na rozdíl od bank mohou tyto fondy rychleji schvalovat podmínky obchodů, poskytovat velké úvěry na míru a spolupracovat s dlužníky, pro které není standardní bankovní financování vždy vhodné. Pro firmy je to způsob, jak získat peníze na transakce, růst, refinancování dluhu nebo provozní náklady, aniž by musely vstupovat na veřejný dluhový trh.

Pro investory jsou tyto fondy atraktivní, protože jim umožňují získávat příjmy z firemních úvěrů, často s pohyblivou sazbou a vyšší rizikovou prémií. Trh přitom zůstává méně likvidní a uzavřenější než veřejné dluhopisy, takže je obecně vhodnější pro velké institucionální investory, kteří jsou připraveni vázat kapitál dlouhodobě a pečlivěji posuzovat úvěrová rizika.

Připomeňme, že podle Morningstar DBRS se sektor soukromého úvěrování posouvá směrem ke specializovaným strategiím.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?