Od Polymarketu k Gemini: Jak se predikční trhy stávají hlavním proudem

Traders Union
Všechny zprávy
Výběr redakce
Výhled trhu s předpověďmi

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Finanční zprávy

Měny

Komodity

Centrální banky

Oleg Tkachenko

14.12.2025

Od Polymarketu k Gemini: Jak se predikční trhy stávají hlavním proudem — Výhled trhu s předpověďmi

Predikční trhy již nejsou jen specifickým fenoménem. Stále více se prosazují jako vážný uchazeč o místo v hlavním finančním proudu: stát je začíná uznávat, starší modely dostávají trhliny a nováčci s hlubokými kapsami jsou připraveni přetvořit pravidla hry. Už to není jen další trend DeFi - může se stát novým způsobem oceňování informací, rizik a pravděpodobnosti budoucích událostí. Je však skutečně tak transformační, jak tvrdí jeho zastánci?

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Jak fungují predikční trhy

Proč se predikční trhy najednou staly tak viditelnými, když jejich mechanika je v podstatě jednoduchá? Protože nabízejí rychlý a intuitivní ukazatel očekávání trhu v oblastech, kde jsou tradiční nástroje buď pomalé, nebo jen nepřímé. Cena kontraktu odráží pravděpodobnost události: účastníci zaujímají pozice pro nebo proti výsledku a kotace se mění podle toku zpráv, likvidity a rovnováhy nabídky a poptávky.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

V posledních několika letech tento formát překročil svou niku ze dvou důvodů. Za prvé, velké události přinesly likviditu: během prezidentských voleb v USA v roce 2024 vygeneroval Polymarket objem více než 3,5 miliardy dolarů a několik týdnů po sobě signalizoval vyšší pravděpodobnost Trumpova vítězství než jakákoli média nebo tradiční sázkové kanceláře.

Za druhé, kryptoinfrastruktura usnadnila používání produktu: vypořádání na bázi blockchainu zjednodušilo přístup, urychlilo provádění a snížilo bariéru pro malé sázky ve srovnání s tradičními modely.

Na tomto pozadí se Polymarket a Kalshi staly dvěma vlajkovými místy v tomto prostoru: Polymarket jako nejlikvidnější příklad v rámci kryptoměn a Kalshi jako velký regulovaný hráč, který rozšiřuje svou nabídku eventových kontraktů a zároveň svádí právní bitvy s jednotlivými státy o to, jak by tyto produkty měly být klasifikovány.

Noví hráči a regulatorní posuny

Navzdory rostoucí popularitě mají predikční trhy stále strukturální slabinu: jejich regulační status zůstává nekonzistentní a často závisí na jurisdikci. Společnost Kalshi působí podle federálního právního rámce USA jako regulovaná derivátová burza, ale pravidelně čelí tlaku na úrovni jednotlivých států, kde jsou některé kontrakty považovány za hazardní hry. Z podobných regulačních důvodů Polymarket po léta omezoval přístup amerických uživatelů a teprve nyní, koncem roku 2025, se může na americký trh vrátit.

Poptávka a likvidita přitom udělaly své: segment přitahuje nové účastníky. Významné finanční platformy a obchodní místa tento prostor zkoumají - Robinhood a Interactive Brokers vyvíjejí nebo testují kontrakty založené na událostech, zatímco vlastník NYSE (Intercontinental Exchange) do této třídy produktů investuje. Souběžně s tím sázkové kanceláře také hledají řešení prostřednictvím událostních kontraktů: Společnost FanDuel oznámila samostatnou aplikaci pro tento formát ve spolupráci se skupinou CME Group.

Nejpozoruhodnějším novým účastníkem je pravděpodobně společnost Gemini, protože do tohoto segmentu od počátku vstupuje prostřednictvím regulačního rámce. Před několika dny získal přidružený subjekt této burzy od CFTC status burzy derivátů, což mu dává právo spustit regulované kontrakty na události typu ano nebo ne. Důležité je, že se nejedná o rychlý krok, který by se hnal za trendem: Gemini o tento status poprvé požádala již v březnu 2020 a schválení získala až v prosinci 2025 po několikaletém procesu. Počáteční produkt bude pravděpodobně základní, ale na samotném přijetí záleží více než na první sadě smluv. Predikční trhy se postupně přesouvají z šedé zóny do formální burzovní infrastruktury, kde pravidla neurčuje platforma, ale regulátor.

Co změna regulace znamená pro predikční trhy

Jak se segment po takovém regulačním obratu změní? Zaprvé se zvyšuje legitimita. Regulační schválení stírají hranici mezi sázkami na výsledky a finančními deriváty: jakmile jsou kontrakty na události uznány jako burzovní produkt, stávají se predikční trhy součástí oficiálních trhů s požadavky na dodržování předpisů, přístup a jasnějšími pravidly pro institucionální účastníky.

Za druhé, likvidita začíná působit jako magnet. U událostí s masovým publikem mohou objemy na trzích s předpověďmi dramaticky vzrůst. Nejčastěji se jedná o sportovní trhy (velké turnaje a finále) a také o makro události, jako jsou rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách a zveřejnění klíčových inflačních údajů. V těchto obdobích tento segment přitahuje nejen retailové obchodníky, ale také systematické účastníky - tvůrce trhu, algoritmické strategie a arbitrážní oddělení, která se obvykle vyhýbají specializovaným nástrojům.

Za třetí, větší rozsah přináší silnější regulační tlak a nevyhnutelné právní střety. I v rámci federálního rámce mohou jednotlivé státy stále považovat určité produkty za hazardní hry a snažit se je omezit nebo zablokovat. Situace kolem Kalshi je připomínkou toho, že v USA se pravidla mohou lišit podle jurisdikce - a to se stává jedním z klíčových rizik pro celý segment.

Stinné stránky a pozitivní stránky

Predikční trhy s sebou nesou reálná rizika - nejen teoretická nebo regulační. S rostoucími objemy se objevují i sporné případy: na některých trzích Polymarket se výsledky smluv údajně shodovaly s neočekávanými úpravami zdrojů dat, na které se platforma při vypořádání spoléhala. To podnítilo podezření, že někdo může se zdroji manipulovat - nebo využívat informační převahu. Objevily se také neobvykle přesné sázky uzavřené před zveřejněním informací, což opět vyvolalo otázku nerovného přístupu k datům a potenciální aktivity zasvěcených osob.

Další obavou je umělá aktivita: část objemu může pocházet z obchodů s malým nebo žádným skutečným rizikem, jejichž cílem je vytvořit zdání likvidity a zkreslit signál pro ostatní účastníky. Dalším faktorem je nízká likvidita na výklenkových trzích: podle Kalshiho statistik přibližně 70 % obchodníků ztrácí peníze právě na těchto trzích. V konečném důsledku se chování na těchto platformách často začíná podobat hazardu, což zvyšuje riziko rychlých ztrát pro retailové účastníky.

Zároveň má tento segment hmatatelné výhody, které přitahují nejen kryptoměnové nadšence, ale i institucionální hráče. Moderní predikční trhy mohou sloužit jako indikátory tržních očekávání, které poskytují rychlé signály o pravděpodobnosti budoucích událostí - někdy předčí tradiční průzkumy veřejného mínění. Platformy založené na blockchainu nabízejí transparentní, automatizované vypořádání prostřednictvím inteligentních kontraktů, což zvyšuje rychlost a efektivitu vypořádání ve srovnání se staršími modely. V poslední době dosáhly celkové objemy obchodů na predikčních trzích desítek miliard dolarů, což ukazuje na významnou likviditu a velký zájem účastníků. Tyto trhy mohou také podporovat zajištění rizik nebo fungovat jako další zdroj informací pro posuzování budoucích výsledků v makroekonomii, politice nebo podnikových prognózách - jsou tedy nástrojem nejen pro spekulace, ale také pro interpretaci očekávání.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?