Tether pod tlakem: USDT v Evropě, otázky kolem auditu a boj o důvěru

​Navzdory vykazování rekordních zisků a pokračující expanzi svého podnikání se Tether stále častěji ocitá v centru debat o regulaci, transparentnosti a korporátním ohodnocení. Nedávný vývoj naznačuje, že s tím, jak se společnost rozrostla v jednoho z největších hráčů v kryptoprůmyslu, vyvinuly se i výzvy, kterým čelí.

Během posledních několika měsíců se kolem společnosti Tether odehrálo několik zdánlivě nesouvisejících událostí.

Jak Cointelegraph informoval, USDT v celé Evropě nadále čelí omezením v návaznosti na implementaci nařízení o trzích s kryptoaktivy (MiCA). Současně bývalý investiční ředitel společnosti hledá kupce pro část svého podílu, zatímco se Tether připravuje na svůj první úplný finanční audit provedený auditorskou firmou z Velké čtyřky.

Mezitím společnost nadále vykazuje silné finanční výsledky a rozšiřuje své investice daleko za hranice trhu se stablecoiny.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Dohromady tyto události vykreslují neobvyklý obraz. Ještě před několika lety se hlavní otázky týkající se Tetheru soustředily na to, zda je USDT plně kryt rezervami. Dnes společnost čelí odlišnému souboru výzev.

S tím, jak se její podnikání rozšiřuje, se Tether musí přizpůsobit požadavkům regulovaných trhů, očekáváním institucionálních investorů a stále přísnějším standardům transparentnosti. Dosud však její finanční výkonnost vykazovala jen malé známky oslabení.

Evropa se stává pro USDT nejtěžším trhem

Od nabytí účinnosti nařízení MiCA začaly kryptoměnové platformy působící v rámci Evropské unie postupně omezovat služby zahrnující stablecoiny, jejichž emitenti nezískali požadované povolení.

V důsledku toho již několik hlavních obchodních platforem odstranilo USDT z obchodních párů dostupných evropským uživatelům nebo oznámilo plány na ukončení podpory tohoto tokenu.

Jedním z posledních příkladů je Revolut, který uvedl, že bude postupně ukončovat služby USDT v celém Evropském hospodářském prostoru (EHP). Již dříve zavedlo podobná opatření několik kryptoměnových burz působících na základě evropských licencí.

To se nerovná zákazu samotného USDT. Omezení se týkají především regulovaného evropského trhu, zatímco token zůstává největším zdrojem dolarové likvidity na kryptoměnových obchodních platformách ve většině ostatních regionů.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

I tak tato situace ilustruje, že budoucnost Tetheru již nelze vnímat výhradně optikou kryptoměnového průmyslu. Společnost se nyní musí orientovat v regulačních požadavcích jednotlivých jurisdikcí, i když se týkají pouze části její globální uživatelské základny.

Transparentnost a ocenění se objevují jako nové výzvy

Zatímco dříve se diskuse soustředily téměř výhradně na složení rezerv USDT, pozornost se stále více obrací ke korporátní transparentnosti a ocenění společnosti.

Koncem roku 2025 agentura S&P Global snížila své hodnocení schopnosti USDT udržet fixaci na americký dolar s odkazem na přetrvávající obavy ohledně zveřejňování informací a struktury rezerv. Tether toto hodnocení odmítl s argumentem, že metodika agentury neodráží skutečnou odolnost stablecoinu.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Na tomto pozadí společnost učinila krok, který trh očekával řadu let.

Na jaře roku 2026 společnost Tether oznámila, že zahájila svůj první úplný audit účetní závěrky za účasti auditorské firmy z tzv. Velké čtyřky. Financial Times později informovaly, že audit provádí společnost KPMG, zatímco PwC pomáhá společnosti připravit vnitřní kontrolní mechanismy a procesy finančního výkaznictví pro tuto prověrku.

Navzdory tomuto pokroku nebyl audit dosud dokončen. V důsledku toho Tether nadále zveřejňuje čtvrtletní osvědčení o rezervách namísto úplného nezávislého výroku auditora.

Další vývoj nastal poté, co server CoinDesk informoval, že bývalý investiční ředitel Richard Heathcote hledá kupce pro část svého podílu ve společnosti. Tento krok sám o sobě nenaznačuje problémy v podnikání. Obnovil však zájem trhu o ocenění jedné z nejziskovějších – a nejuzavřenějších – společností v kryptoměnovém průmyslu.

Impérium Tetheru zůstává pevně neporušené

Společnost zůstává nejziskovějším emitentem stablecoinů na světě a nadále rozšiřuje rezervy kryjící USDT.

Za první čtvrtletí roku 2026 vykázal Tether čistý zisk přesahující 1 miliardu dolarů, zatímco jeho nadbytečný rezervní polštář dosáhl rekordních 8,23 miliardy dolarů. Podstatná část těchto rezerv zůstává investována do amerických státních pokladničních poukázek, což společnosti umožňuje generovat stabilní příjem i bez zrychlování emise USDT.

Zároveň se Tether postupně vyvíjí nad rámec své role emitenta stablecoinů.

V posledních několika letech výrazně rozšířil svou investiční strategii a nasadil kapitál do oblastí umělé inteligence, těžby Bitcoinu, energetiky, telekomunikací, platební infrastruktury a robotiky. Jednou z jeho největších nedávných investic byla účast v investičním kole společnosti NEURA Robotics, oceněné až na 1,4 miliardy dolarů.

Tato diverzifikace ilustruje, že vedení společnosti Tether se připravuje na budoucnost, v níž dlouhodobý růst závisí na mnohem více faktorech než jen na oběhu samotného USDT. Namísto výhradního spoléhání se na emisi stablecoinů využívá společnost zisky generované ze svých rezerv k budování širšího technologického ekosystému.

Odrážejí výzvy Tetheru jeho zralost?

Mnohé z otázek, které se nyní kolem společnosti točí, jsou typičtější spíše pro velké finanční instituce než pro kryptoměnové firmy.

Regulační tlak v Evropě, očekávání komplexního nezávislého auditu, debaty o ocenění společnosti a rostoucí zájem institucí – to vše naznačuje, že Tether vstupuje do nové fáze svého vývoje, v níž jeho aktivity nevyhnutelně přitahují bližší pozornost regulátorů i širší finanční komunity.

To neznamená, že každá nevyřešená otázka již byla zodpovězena.

Naopak, nadcházející roky rozhodnou o tom, zda se Tether dokáže úspěšně přizpůsobit přísnějším regulačním očekáváním a zároveň si udržet vedoucí postavení na trhu stablecoinů.

Co je však již nyní jasné, je skutečnost, že současné výzvy společnosti se zásadně liší od těch, kterým čelila před několika lety. Tehdy musel Tether přesvědčovat trh o životaschopnosti svého obchodního modelu. Dnes jde o to, zda dokáže splnit standardy, které jsou stále častěji vyžadovány od největších světových finančních institucí.