Cena loajality: Kolik stojí Strategy skladování bitcoinů?

Traders Union
Všechny zprávy
Výběr redakce
Kolik stojí úložiště Bitcoin Strategie

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Krypto zprávy

Finanční zprávy

Hlas trhu

Novinky od brokerů

Zprávy regulátorů

Olesia Kramarenko

06.11.2025

Cena loajality: Kolik stojí Strategy skladování bitcoinů? — Kolik stojí strategie nikdy neprodat Bitcoin?

Ve světě digitálních aktiv se společnost Strategy (dříve MicroStrategy) odlišuje. Nejenže drží Bitcoin - učinila z něj důvod své existence. Její zakladatel Michael Saylor vytvořil ze Strategy největší pokladnici digitálních aktiv (DAT) na světě a slíbil, že "nikdy neprodá ani jediné satoshi". Taková strategie má však svou cenu - a ta je vysoká.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Cena za loajalitu

K listopadu 2025 drží Strategy 641 205 BTC - více než 66 miliard dolarů. Udržování těchto podílů však společnost stojí každý rok přibližně 689 milionů dolarů

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Tyto prostředky jdou na obsluhu dluhu, výplatu dividend, údržbu infrastruktury a pokrytí provozních nákladů. A čím více BTC Strategy nakupuje, tím větší jsou její finanční závazky.

Společnost Strategy se snaží vyhnout placení daní, aby si zachovala status návratnosti kapitálu svých akcionářů, ale její finanční model připomíná nekonečnou smyčku: aby společnost neprodávala bitcoiny, musí neustále získávat nový kapitál.

Jak DAT financuje nekonečný HODL

Na rozdíl od tradičních společností nevydělává Digital Asset Treasury na prodeji produktů nebo služeb - její hlavní "aktivum" žije v blockchainu. Proto, aby mohla nakupovat další BTC a zároveň žádné neprodávat, vydává Strategy neustále nové akcie - kmenové i prioritní (STRK, STRF, STRD, STRC, STRE).

Dividendy z těchto akcií dosahují 8-10,5 %, což každoročně přidává stovky milionů dolarů nových závazků. Pokud bude společnost v roce 2026 pokračovat v získávání kapitálu ve stejném rozsahu, její roční výdaje by mohly přesáhnout 1 miliardu dolarů.

To vše při skutečných příjmech společnosti Strategy za prvních devět měsíců roku 2025 ve výši pouhých 355 milionů dolarů, přičemž většina jejích zisků pochází z nerealizovaného zhodnocení ceny Bitcoinu. Tento mechanismus funguje, dokud je optimismus kolem Bitcoinu - a kolem samotného Michaela Saylora - vysoký. Jakékoli ochlazení trhu nebo ztráta důvěry by však mohly tento nekonečný cyklus proměnit ve finanční past.

Podle Matta Hougana, investičního ředitele společnosti Bitwise, jsou společnosti jako Strategy skutečnou zkouškou pro trh. Je přesvědčen, že skutečné DAT musí přijmout komplexní výzvy: zapojit se do decentralizovaného financování, půjčování nebo strategií generování výnosů a vytvářet finanční nástroje založené na jejich aktivech. Ne všechny tyto nápady jsou bezpečné, ale pokud jsou dobře provedeny, trh je odměňuje.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Hougan označuje Saylorovu společnost za modelový DAT. Strategie drží 64 miliard dolarů v bitcoinech oproti 8 miliardám dolarů v dluhu - zhruba 56 miliard dolarů v bitcoinovém kapitálu.

"Zkuste získat 56 miliard dolarů vlastního kapitálu na nákup Bitcoinu bez dluhu - je to neuvěřitelně obtížné," řekl Hougan.

Tato jedinečná struktura umožňuje společnosti Strategy vydávat konvertibilní dluhopisy nebo prioritní akcie, aby mohla pokračovat v nákupu Bitcoinu, aniž by došlo k rozředění hodnoty pro akcionáře. V důsledku toho se její akcie MSTR často obchodují s prémií k čisté hodnotě aktiv (mNAV) - investoři platí více, protože společnosti věří.

Když má víra větší cenu než zlato

V uplynulém roce dramaticky vzrostl počet společností, které přidávají Bitcoin do svých rozvah: jen ve třetím čtvrtletí roku 2025 zaznamenala společnost Bitwise 48 nových pokladů digitálních aktiv. Celkem je nyní takových společností více než 200 a dohromady drží více než 1 milion BTC.Navzdory boomu vykazuje většina těchto treasuries pouze krátkodobý efekt: ceny akcií po oznámení nákupu BTC nebo jiných kryptoměn stoupají, ale rychle ztrácejí zájem trhu. Výjimkou je společnost Strategy - její přístup není postaven na PR, ale na kalkulovaném systémovém riziku.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Její model připomíná nekonečnou finanční šachovou partii: společnost si půjčuje, vydává akcie, vyplácí dividendy - a přitom nikdy neprodá jediný Bitcoin. Právě tato loajalita z ní udělala legendu mezi kryptoinvestory.

Držet Bitcoin způsobem, jakým to dělá Strategy, je drahé, riskantní a velkolepé. Společnost nyní utrácí téměř 700 milionů dolarů ročně jen proto, aby nemusela stisknout tlačítko "prodat". A přesto investoři nadále kupují její akcie s prémií - protože věří, že v dlouhodobém horizontu patří vítězství těm, kteří umí čekat.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?