Česká koruna drží stabilní kurz díky změně tržní mechaniky

Traders Union
Všechny zprávy
Finanční zprávy
Koruna drží stabilní kurz

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Finanční zprávy

Měny

Komodity

Hlas trhu

Regulátoři

Centrální banky

Hanna Syniavska

21.05.2026

Česká koruna drží stabilní kurz díky změně tržní mechaniky — Koruna stabilní navzdory tlaku

Česká koruna v posledním roce vůči euru vykazuje mimořádně nízkou volatilitu navzdory napjaté geopolitické situaci, která obvykle zvyšuje tlak na riziková aktiva. K její stabilitě vedle lepších domácích makroekonomických ukazatelů přispívají i vyšší úrokový diferenciál, rozsáhlé devizové rezervy ČNB a proměna zajišťovacích strategií na trhu.

Hlavní body

Česká koruna setrvává ve výjimečně úzkém obchodním pásmu díky silné makroekonomické fundamenty a vysokým devizovým rezervám České národní banky.
Exportéři a importéři na korunovém trhu preferují opční struktury vázané na kurzové pásmo, které významně snižují volatilitu měny.
Potlačená volatilita může při silném tržním šoku rychle narůst, pokud dojde k překonání bariér v zajišťovacích produktech.

Faktory mimořádně klidného kurzu

Jak uvádí HN.cz, česká měna si udržuje nezvykle úzké obchodní pásmo i v prostředí geopolitických turbulencí, přestože zahraniční investoři korunu tradičně řadí mezi rizikovější aktiva. Současné chování kurzu připomíná období kurzového závazku z let 2013 až 2017.

Oporou koruny jsou podle komentáře silnější makroekonomické fundamenty tuzemské ekonomiky, zejména nízká inflace, solidní růst HDP a přebytková vnější bilance. Důležitou roli hraje také stále atraktivní úrokový diferenciál a vysoké devizové rezervy České národní banky, které odrazují trh od spekulací proti domácí měně.

Změna zajištění mění devizový trh

Vedle makroekonomických faktorů se v posledních letech mění i samotná mechanika korunového trhu. Tuzemští exportéři a importéři stále častěji nepoužívají jednoduché forwardy, ale opční struktury navázané na určité kurzové pásmo, které z trhu fakticky odčerpávají volatilitu.

Finanční instituce, které tyto produkty nabízejí, své riziko průběžně přezajišťují na trhu, a tím v běžných podmínkách tlumí výkyvy kurzu a vracejí korunu do užšího koridoru. Na relativně mělkém českém devizovém trhu je tento efekt ještě výraznější.

Tento režim potlačené volatility ale neznamená, že koruna ztrácí schopnost výrazněji oslabit nebo posílit. Při skutečně silném šoku mohou zajišťovací produkty po proražení bariér naopak krátkodobě rozkolísanost trhu zesílit.

V našem dřívějším článku o revizi analytických a modelových postupů ČNB po inflační vlně 2021–2023 jsme psali, že centrální banka na základě externích posudků přehodnocuje, jak vyhodnocuje inflační rizika a vnější šoky. Upozornili jsme, že tyto změny se mohou promítnout do načasování i síly rozhodnutí o úrokových sazbách a tím i do očekávání finančního trhu, mimo jiné v prostředí zvýšených geopolitických rizik.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?