Tokenizované akcie v centru pozornosti: Jak fungují a vyplatí se s nimi obchodovat?

Akciový trh se sice na víkend zavírá, ale finanční svět se nezastaví. Hospodářský vývoj, geopolitické události, fúze a akvizice ovlivňují ceny akcií i v době, kdy se neobchoduje. To je jeden z důvodů, proč investoři věnují zvýšenou pozornost tokenizovaným akciím. 

Trh s tokenizovanými akciemi se rychle rozšiřuje. Podle údajů RWA.xyz představovaly tokenizované veřejné akcie k červenci 2026 onchain hodnotu přibližně 1,8 miliardy USD a měsíční objem převodů téměř 8,8 miliardy USD.

Generální ředitelka Bitget Gracy Chen také poznamenala, že objem obchodování s tokenizovanými akciemi na burze byl během posledního víkendu desetkrát vyšší než o víkendu předchozím, což podtrhuje rostoucí zájem investorů o nepřetržitý přístup na akciové trhy.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Proč jsou tokenizované akcie opět v centru pozornosti

Tokenizované akcie existují již několik let, ale nová vlna uvádění produktů na trh je vrací do popředí zájmu. Zájem se zrychlil s tím, jak kryptoplatformy expandují mimo digitální aktiva a nabízejí blockchainové verze veřejně obchodovaných společností a burzovně obchodovaných fondů (ETF), čímž uživatelům umožňují přístup na oba trhy prostřednictvím jediného ekosystému.

Jedním z posledních novinek je platforma xStocks pro tokenizované akcie, kterou podporuje Kraken a která rychle rozšiřuje svou distribuční síť. V květnu integrovala Bitget Wallet platformu xStocks, čímž svým uživatelům umožnila přístup k více než 130 tokenizovaným americkým akciím a ETF spolu s kryptoměnami a dalšími tokenizovanými reálnými aktivy. Platforma uvádí, že její tokenizované akcie jsou kryty podkladovými cennými papíry v poměru 1:1 a lze s nimi obchodovat nepřetržitě. 

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Obnovený zájem odráží širší trend směrem k tokenizaci reálných aktiv (RWA), což je jeden z nejrychleji rostoucích segmentů trhu digitálních aktiv. Vlády, banky a správci aktiv stále častěji zkoumají blockchainové reprezentace tradičních finančních nástrojů, od dluhopisů a fondů peněžního trhu až po soukromé úvěry. Tokenizované akcie rozšiřují tento koncept na veřejné akcie tím, že je zpřístupňují prostřednictvím blockchainové infrastruktury namísto konvenčních makléřských účtů.

Tento koncept získal podporu i v tradičních financích. Předseda představenstva a generální ředitel společnosti BlackRock Larry Fink ve svém výročním dopise investorům pro rok 2024 napsal, že „každá akcie, každý dluhopis, každý fond, každé aktivum může být tokenizováno“, a označil tokenizaci za příští generaci finančních trhů. I když tato vize sahá daleko za hranice veřejných akcií, poslední spuštěné projekty naznačují, že tokenizované akcie se stávají jednou z jejích prvních rozsáhlých aplikací.

Zastánci tvrdí, že tokenizace by mohla zefektivnit kapitálové trhy díky téměř okamžitému vypořádání, frakčnímu vlastnictví a širšímu globálnímu přístupu k finančním aktivům. Skeptici namítají, že technologie stále závisí na důvěryhodných zprostředkovatelích a funguje v regulačním rámci, který se stále vyvíjí.

Nejedná se o první pokus o převedení akcií onchain. Dřívější iniciativy, včetně nabídky tokenizovaných akcií společnosti Binance spuštěné v roce 2021, byly nakonec kvůli regulačnímu dohledu ukončeny. Dnešní produkty kladou větší důraz na dodržování předpisů, transparentní úschovu a krytí aktivy. Přesto zůstávají tokenizované akcie zásadně odlišné od vlastnictví akcií prostřednictvím tradičního makléřského účtu.

Jak tokenizované akcie fungují

Tokenizovaná akcie je digitální token vydaný na blockchainu, který představuje expozici vůči akciím veřejně obchodované společnosti. V závislosti na emitentovi je každý token obvykle kryt v poměru 1:1 odpovídající akcií, kterou drží regulovaný schovatel. Cena tokenu je navržena tak, aby přesně sledovala tržní hodnotu podkladového cenného papíru. Namísto nákupu akcií prostřednictvím burzy investoři nakupují blockchainové tokeny pomocí kompatibilní peněženky nebo podporované obchodní platformy. Transakce jsou zaznamenávány na blockchainu, což uživatelům umožňuje držet a převádět tokenizovaná aktiva podobným způsobem jako kryptoměny.

Přesná struktura se u jednotlivých emitentů liší, proto je důležité pochopit, co konkrétní token představuje. Některé produkty jsou směnitelné za podkladové aktivum nebo jeho hotovostní ekvivalent, zatímco jiné pouze poskytují ekonomickou expozici vůči ceně akcie. Práva investorů, včetně výplaty dividend nebo hlasovacích práv, rovněž závisí na právním rámci produktu, nikoli na samotné technologii blockchainu.

Pro mnoho krypto-nativních investorů spočívá přitažlivost v pohodlí. Tokenizované akcie lze často nakupovat po zlomcích (frakčně), integrovat je do aplikací decentralizovaných financí (DeFi) a obchodovat s nimi i mimo otevírací hodiny tradičních burz. Tyto doplňkové funkce z nich však automaticky nečiní ekvivalent konvenčního vlastnictví akcií.

Tokenizované akcie vs. tradiční akcie

Na první pohled mohou tokenizované akcie vypadat identicky jako konvenční akcie, protože jejich ceny jsou navrženy tak, aby sledovaly stejné veřejně obchodované společnosti. Klíčovým rozdílem je vlastnictví. Když investoři nakupují akcie prostřednictvím makléřského účtu, stávají se akcionáři společnosti. Tokenizované akcie mezitím představují expozici vůči těmto akciím prostřednictvím blockchainového tokenu vydaného třetí stranou.

Tento rozdíl ovlivňuje práva spojená s investicí. Tradiční akcionáři mohou dostávat dividendy, hlasovat o záležitostech společnosti a účastnit se dalších akcionářských aktivit. U tokenizovaných akcií tato práva závisí na emitentovi a právní struktuře produktu. Někteří poskytovatelé vyplácejí držitelům tokenů dividendy, zatímco hlasovací práva jsou často nedostupná nebo řešená prostřednictvím platformy, nikoli přímo u společnosti.

Rozdíly nutně neznamenají, že jeden produkt je lepší než druhý. Spíše odrážejí dva odlišné způsoby přístupu na stejný trh. Investoři zvažující tokenizované akcie by měli hodnotit nejen podkladovou společnost, ale také emitenta, mechanismy úschovy a práva spojená s každým tokenem.

Vyplatí se obchodovat s tokenizovanými akciemi?

Tokenizované akcie oslovují investory, kteří hledají větší flexibilitu, než jakou mohou nabídnout tradiční makléřské účty. V závislosti na platformě mohou být k dispozici mimo běžnou tržní dobu, podporovat frakční vlastnictví a umožňovat uživatelům spravovat akcie společně s kryptoměnami v jediné peněžence. 

Generální ředitel společnosti Robinhood Vlad Tenev věří, že tokenizované akcie by se nakonec mohly stát „výchozím způsobem, jak získat expozici vůči americkým akciím mimo USA“, což odráží očekávání, že cenné papíry založené na blockchainu rozšíří přístup na globální trhy.

Technologie však neodstraňuje rizika spojená s investováním do akcií. Likvidita zůstává nižší než na hlavních burzách, což znamená, že velké objednávky může být obtížnější provést bez ovlivnění ceny. Investoři jsou také závislí na emitentovi, pokud jde o udržení vazby mezi tokenem a podkladovým aktivem, takže hloubková prověrka (due diligence) je stejně důležitá jako v tradičních financích.

Dalším klíčovým faktorem zůstává regulace. Zatímco jurisdikce, jako je Evropská unie, postupně zavádějí jasnější pravidla pro digitální aktiva, tokenizované cenné papíry v mnoha tržních segmentech stále podléhají vyvíjejícím se právním rámcům. V důsledku toho se dostupnost tokenizovaných akcií i práva, která přiznávají, mohou mezi platformami a zeměmi výrazně lišit.

Tokenizované akcie rozšiřují přístup, ale nejsou náhradou

Poslední vlna spouštění tokenizovaných akcií odráží rostoucí důvěru v to, že blockchain může hrát v tradičních financích větší roli. Nedávná data RWA.xyz také ilustrují tempo adopce, kdy měsíční objem převodů na trhu vyšplhal na téměř 8,8 miliardy USD a celková hodnota tokenizovaných veřejných akcií se blíží 2 miliardám USD. Ačkoli tato čísla zůstávají ve srovnání s globálními akciovými trhy malá, naznačují, že tokenizované akcie se posouvají za hranici okrajového experimentu. 

Zároveň by se na tokenizované akcie nemělo pohlížet jako na digitální kopie konvenčních akcií. Poskytují alternativní způsob, jak získat expozici vůči veřejně obchodovaným společnostem, ale právní struktura, práva investorů a regulační ochrana se často liší od těch, které jsou spojeny s přímým vlastnictvím akcií. S tím, jak trh dospívá, se pochopení těchto rozdílů může ukázat jako důležitější než samotná technologie.