Inflace v eurozóně udržuje zvýšení sazeb ECB v centru pozornosti

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Finanční zprávy

Měny

Komodity

Centrální banky

Hanna Syniavska

29.05.2026

Inflace v eurozóně udržuje zvýšení sazeb ECB v centru pozornosti — Sázky na zvýšení sazeb ECB rostou po údajích o inflaci

Inflace zůstala v květnu ve všech největších ekonomikách eurozóny nad 2% cílem Evropské centrální banky, což posiluje očekávání, že tvůrci politiky by mohli příští měsíc poprvé od roku 2023 zvýšit úrokové sazby. Data ukazují, že energetický šok způsobený konfliktem na Blízkém východě se stále promítá do cen, i když některé části regionu vykazují známky slabšího růstu.

Hlavní body

Inflace zůstala nad cílem ECB v Německu, Francii, Itálii a Španělsku.
Ve Francii vzrostla na 2,8 %, v Itálii na 3,3 % a ve Španělsku na 3,6 %, zatímco Německo zůstalo na 2,7 %.
Trhy očekávají zvýšení sazeb ECB o čtvrt procentního bodu příští měsíc a další zvýšení do konce roku.
Očekává se, že údaj o inflaci v eurozóně, který bude zveřejněn příští týden, se posune ještě výše nad dubnovou úroveň 3 %.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Inflace zůstává nad cílem

Podle Bloombergu zůstaly květnové údaje o inflaci ve čtyřech největších ekonomikách eurozóny mimo komfortní zónu ECB. Harmonizovaná inflace ve Francii zrychlila na 2,8 % z dubnových 2,5 %, což je nejvyšší úroveň od února 2024, a to především kvůli vyšším cenám energií spojeným s válkou v Íránu a rizikům narušení v oblasti Hormuzského průlivu. Energetická inflace ve Francii vzrostla na 16,8 % z předchozích 14,3 %, zatímco ceny služeb také stouply.

Inflace v Itálii zrychlila na 3,3 %, ve Španělsku vzrostla na 3,6 % a celková míra v Německu, i když je nižší než dříve, zůstala zvýšená na 2,7 %. Mírnější německý údaj pravděpodobně nezmění širší debatu o politice, protože částečně odráží dočasné snížení daní na pohonné hmoty a nižší ceny potravin. Po vyloučení těchto kategorií zůstává základní cenový tlak pro tvůrce politiky problémem.

Představitelé ECB signalizují zpřísnění

Čísla posilují nedávná vyjádření předních představitelů ECB. Členka Výkonné rady Isabel Schnabel uvedla, že v červnu bude pravděpodobně nutné zvýšit sazby, zatímco hlavní ekonom Philip Lane varoval, že čím déle bude konflikt v Perském zálivu pokračovat, tím méně pravděpodobné je, že ECB bude moci považovat energetický šok za dočasný.

Investoři nyní očekávají letos dvě zvýšení o čtvrt procentního bodu, což by zvýšilo náklady na půjčky v eurozóně na 2,5 %, nejvyšší úroveň od března 2025. Inflace v dubnu dosáhla 3 % a ekonomové očekávají, že celkový údaj pro eurozónu, který bude zveřejněn příští týden, zůstane na této úrovni nebo ji překročí. Střednědobý inflační cíl ECB zůstává na 2 %, což činí přetrvávající růst cen pro představitele těžko přehlédnutelným.

Rizika růstu komplikují rozhodnutí

Argumenty pro vyšší sazby nejsou jednoznačné. Francouzská ekonomika v prvním čtvrtletí klesla o 0,1 %, protože spotřebitelské výdaje i investice firem oslabily, což vyvolává obavy, že přísnější politika by mohla zpomalování prohloubit. Itálie naopak vyslala jiný signál, když byl růst v prvním čtvrtletí revidován směrem nahoru a došlo ke zlepšení v oblasti spotřeby domácností, investic i obchodu.

Tento rozpor staví ECB před známé dilema: inflace je stále příliš vysoká, ale růst je nerovnoměrný. Okamžitou otázkou je, zda vyšší náklady na energie vyvolávají druhotné efekty prostřednictvím mezd, služeb a cenových rozhodnutí firem. Pokud příští týden zpráva o inflaci v eurozóně potvrdí, že tlak se šíří, červnové zasedání by mohlo znamenat jasný obrat zpět ke zpřísnění měnové politiky.

Navíc jsme psali, že ECB zvažuje boj s inflací proti rizikům pro růst.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?