Výnosy dluhopisů zvyšují tlak na Fed, protože inflační rizika přetrvávají

Traders Union
Všechny zprávy
Finanční zprávy
Výnosy dluhopisů zvyšují tlak na Fed

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Krypto zprávy

Finanční zprávy

Měny

Hlas trhu

Zprávy regulátorů

Olga Shendetskaya

před 14 hodinami

Výnosy dluhopisů zvyšují tlak na Fed, protože inflační rizika přetrvávají — Dluhopisový trh tlačí Fed k vyšším sazbám

Prudký nárůst krátkodobých výnosů amerických státních dluhopisů vytvořil nový tlak na Fed, protože investoři přehodnocují inflační rizika, odolnost růstu a možnost, že současná politika již dostatečně nezpomaluje ekonomiku.

Hlavní body

Výnosy dvouletých státních dluhopisů vzrostly na přibližně 4,15 %, což je nad politickým rozmezím Fedu 3,5 % až 3,75 %.
Obchodníci započítávají možnost zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu již v říjnu.
Silná data z trhu práce a investice do AI vyvolaly obavy z přehřátí ekonomiky.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Podle agentury Bloomberg vzrostly výnosy dvouletých státních dluhopisů, které jsou vysoce citlivé na očekávání politiky Fedu, na přibližně 4,15 %, což je nejvyšší úroveň za více než rok. To je staví vysoko nad současné cílové rozmezí Fedu 3,5 % až 3,75 %, což je mezera, která se od března rozšířila a nyní naznačuje, že trhy započítávají přísnější trajektorii sazeb.

Trh s dluhopisy předbíhá Fed

Silnější než očekávaná data z trhu práce posílila názor, že ekonomika zůstává příliš pevná na brzké snížení sazeb. Obchodníci nyní započítávají alespoň jedno zvýšení o čtvrt procentního bodu již v říjnu, přičemž se očekává, že nadcházející zprávy o spotřebitelských a velkoobchodních cenách dále zformují očekávání.

Investoři také sledují, zda by masivní výdaje na umělou inteligenci v kombinaci se stále silným trhem práce mohly dotlačit ekonomiku k přehřátí. To by zpochybnilo dřívější názor Fedu, že politika již byla dostatečně restriktivní, aby časem nasměrovala inflaci níže.

Tento pohyb připomíná období konce roku 2021 a začátku roku 2022, kdy výnosy Treasury začaly růst dříve než centrální banka, než Fed zahájil agresivní cyklus zvyšování sazeb v boji proti inflaci. Rozdíl je nyní v tom, že Fed již sazby podstatně zvýšil, zatímco trhy se ptají, zda jsou tyto sazby pro současnou ekonomiku stále dostatečně vysoké.

Debata o neutrální sazbě se vrací

Výprodej státních dluhopisů také oživil debatu o neutrální sazbě, tedy úrovni úrokových sazeb, která ekonomiku ani nestimuluje, ani nezpomaluje. Představitelé Fedu v březnu odhadovali dlouhodobou sazbu na 3,1 %, což byla úroveň, která podporovala argumenty pro případné uvolnění. Některé tržní ukazatele nyní naznačují, že tento předpoklad může být příliš nízký.

Tržní odhad neutrální sazby očištěné o inflaci založený na swapech se pohybuje blízko 1,8 %, což je nad mediánem odhadu Fedu ve výši 1,1 %. Pokud se skutečná neutrální sazba posunula výše, pak může být současná politika blíže neutralitě než restrikci. To by usnadnilo odůvodnění dalšího zvyšování sazeb, pokud data o inflaci zůstanou pevná.

Vyšší výnosy zpřísňují podmínky, ale ne dostatečně

Vyšší tržní sazby již odvádějí část práce Fedu. Výnos desetiletého státního dluhopisu blízko 4,5 % zvyšuje sazby hypoték a náklady na firemní úvěry a Bloomberg Economics odhaduje, že nedávný nárůst výnosů odpovídá zpřísnění Fedu o přibližně 75 bazických bodů.

Prozatím se zdá, že se trh usazuje ve světě, kde výnosy začínající číslicí 4 % již nejsou výjimkou, ale základem.

Již dříve jsme zdůraznili, že Powell varuje, že Trumpův tlak na Fed by mohl ohrozit trhy.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?