Český trh nemovitostních fondů roste, Family Ace varuje před výnosy bez reálných prodejů

Traders Union
Všechny zprávy
Finanční zprávy
Růst českých nemovitostních fondů

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Sergey Shendetskyi

25.06.2026

Český trh nemovitostních fondů roste, Family Ace varuje před výnosy bez reálných prodejů — Rizika výnosů fondů

Zájem českých investorů se přesouvá od přímých nákupů bytů a pozemků k nemovitostním fondům kvalifikovaných investorů, kterých na domácím trhu působí už více než osm set. Podle předsedy představenstva Family Ace Pavla Doležala ale samotné účetní přecenění aktiv nestačí, pokud není podložené skutečně dosažitelnou prodejní cenou.

Hlavní body

Pavel Doležal z Family Ace upozorňuje, že hlavní riziko nemovitostních fondů je rozdíl mezi účetním oceněním a skutečnou tržní cenou aktiv.
Family Ace ověřuje oceňování svých portfolií zejména u fondu Česká pole reálnými prodeji zemědělských pozemků, čímž potvrzuje tržní hodnotu aktiv.
Investoři by se měli vyvarovat fondů slibujících výnosy 15–20 procent a soustředit se na prokázanou výkonnost a podmínky ochrany kapitálu.

Rizika oceňování a přístup Family Ace

Jak uvádí HN.cz, Pavel Doležal, předseda představenstva investiční společnosti Family Ace, považuje za hlavní riziko nemovitostních fondů rozdíl mezi tabulkovým oceněním a reálnou tržní cenou, za kterou lze aktivum skutečně prodat. Upozorňuje, že fond může držet nemovitost pořízenou před lety za nižší cenu a dnes ji mít v účetnictví oceněnou výrazně výše, aniž by bylo jisté, že tuto hodnotu trh potvrdí.

Doležal nevidí problém jako plošné nadhodnocení celého trhu, ale spíše jako otázku konkrétních fondů, lokalit a správců. Podle něj má být každá strategie oceňování založená na tom, za kolik je možné aktivum prodat dnes nebo v relativně krátkém horizontu.

Family Ace uvádí, že si své ocenění ověřuje přímo trhem. U fondu Česká pole firma podle Doležala testuje ceny reálnými prodeji zemědělských pozemků a portfolio průběžně obrací, tedy nakupuje a následně prodává se ziskem. U rezidenčního developmentu je cyklus delší, protože výstavba trvá tři až čtyři roky, rozhodující okamžik ale podle něj přichází až při kolaudaci a prodeji bytů koncovým vlastníkům, kdy se modelované výnosy mění na skutečné peněžní toky.

Dopad na investory a pravidla výběru fondů

Vedle oceňování upozorňuje Doležal také na omezení regulace. Fondy kvalifikovaných investorů sice podléhají dohledu České národní banky, depozitáře i nezávislého auditora, to ale podle něj samo o sobě nechrání před geopolitickými šoky, růstem úrokových sazeb nebo poklesem trhu.

Jako nástroj ochrany externích investorů popisuje takzvaný redistribuční mechanismus, v němž mají přednostní postavení vůči zakladatelům fondu. Pokud fond zaznamená ztrátu, má ji podle popsaného modelu nejprve nést zakladatel ze svého kapitálu, zatímco externí investor má přednostní nárok na podíl na zisku do stanovené úrovně.

Investorům, kteří se rozhodují, komu svěřit peníze, doporučuje tři základní pravidla. Varuje před fondy slibujícími výnosy kolem 15 až 20 procent, větší váhu přisuzuje dlouhodobé historii skutečně dosažených výsledků a vyzývá k důkladnému studiu podmínek fondu, včetně výběrových lhůt a mechanismů krytí případných ztrát. Text podle uvedené poznámky vznikl ve spolupráci s Family Ace a byl publikován ve speciální příloze HN Svět nemovitostí.

V našem dřívějším článku o tom, kde v rezidenčním developmentu vzniká největší hodnota, jsme vysvětlili, že rekonstrukce, novostavby i land development mají odlišné investiční cykly, financování a rizikový profil, takže neexistuje univerzálně „nejlepší“ segment. Zdůraznili jsme, že návratnost se ve výsledku odvíjí hlavně od kvality konkrétní příležitosti a důkladné analýzy parametrů, nikoli automaticky od zvolené kategorie projektu.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?