Bank of England hält Zinsen angesichts volatiler Energiemärkte stabil

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Olga Shendetskaya

30.07.2026

Bank of England hält Zinsen angesichts volatiler Energiemärkte stabil — Bank of England belässt Zinsen unverändert

Die Bank of England hat die Zinssätze bei 3,75 % belassen, während die Entscheidungsträger die nachlassende Inlands-Inflation gegen das Risiko abwägten, dass der US-Iran-Konflikt die Energiekosten hoch halten wird. Eine größer werdende Spaltung innerhalb des geldpolitischen Ausschusses zeigte, dass die Sorge vor einem erneuten Inflationsschub wächst, selbst wenn der britische Arbeitsmarkt an Dynamik verliert.

Das Wichtigste

Die BOE hielt den Leitzins mit 6-3 Stimmen bei 3,75 %.
Drei Entscheidungsträger sprachen sich für eine sofortige Erhöhung um einen Viertelpunkt aus.
Energiepreise bleiben die Hauptgefahr für den Inflationsausblick.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Bloomberg berichtete, dass der geldpolitische Ausschuss mit 6 zu 3 Stimmen dafür stimmte, die Kreditkosten unverändert zu lassen. Chefökonom Huw Pill sowie die externen Mitglieder Megan Greene und Catherine Mann unterstützten eine Erhöhung um einen Viertelpunkt auf 4 %, verglichen mit zwei Stimmen für eine Anhebung bei der vorangegangenen Sitzung.

Energiepreise erschweren den Ausblick

Die Bank behielt die Prognose bei, dass sie „bereitsteht zu handeln“, was die Unsicherheit über die Öl- und Erdgaspreise widerspiegelt. Die Energiemärkte handelten bereits kurz vor der Entscheidung deutlich über den Annahmen, die in der zentralen Prognose verwendet wurden.

Die BOE erklärte, dass der inländische Inflationsdruck deutliche Anzeichen einer Entspannung zeige, wobei es bisher kaum Belege dafür gebe, dass sich die höheren Energiekosten in breiteren Lohn- und Preissteigerungen niedergeschlagen hätten. Gouverneur Andrew Bailey sagte, das Halten der Zinsen sei angemessen, da die globalen Bedingungen inflationärer geworden seien, während die inländischen Bedingungen vergleichsweise moderat erschienen.

Die Verbraucherpreis-Inflation ist auf 2,6 % gesunken, aber die Zentralbank erwartet, dass sie im weiteren Jahresverlauf ansteigen wird, wenn höhere Kraftstoff- und Haushaltsenergiekosten auf die Wirtschaft durchschlagen. Die BOE erklärte, dass das Risiko von Zweitrundeneffekten steigen würde, je länger die erhöhten Energiepreise anhalten.

Inflation könnte in einem Negativszenario 4,5 % erreichen

Die zentrale Projektion der Bank zeigt, dass die Inflation gegen Ende 2026 einen Höchststand von 3,2 % erreichen wird, bevor sie im nächsten Jahr in Richtung des 2 %-Ziels zurückkehrt. In einem Negativszenario, in dem Rohöl über 100 $ pro Barrel bleibt und die Erdgaspreise stark steigen, könnte die Inflation im zweiten Quartal 20.274,5 % erreichen.

Ein milderes Szenario, das auf einem schnelleren Ende des Nahostkonflikts basiert, würde den Inflationshöhepunkt bei etwa 3 % ansetzen. Das Wirtschaftswachstum bleibt in allen drei Szenarien schwach und bewegt sich in den Jahren 2026 und 2027 um 1 %, bevor es sich 2028 verbessert.

Zinspfad hängt vom Krieg ab

Die Entscheidung lässt der BOE Flexibilität vor ihrer September-Sitzung. Schwache Einstellungszahlen, ein geringeres Lohnwachstum im Privatsektor und restriktive Finanzierungsbedingungen geben den Beamten Zeit zu prüfen, ob sich der Energieschock in der heimischen Wirtschaft festsetzen wird.

Die politische Spaltung signalisiert dennoch, dass Zinserhöhungen wieder eine glaubwürdige Option sind. Großbritanniens Ausblick hängt nun weniger von der aktuellen Inflation ab als vielmehr von der Dauer des Konflikts und davon, ob volatile Energiekosten auf Löhne, Dienstleistungen und Haushaltserwartungen übergreifen.

Wir berichteten auch, dass die Federal Reserve die Zinssätze stabil hält.

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