Strategy und Metaplanet könnten nach neuen Regeln aus den MSCI-Indizes ausgeschlossen werden

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Pavlo Kot

14.08.2026

Strategy und Metaplanet könnten nach neuen Regeln aus den MSCI-Indizes ausgeschlossen werden — Strategy und Metaplanet droht der Ausschluss aus den MSCI-Indizes

Strategy und Metaplanet könnten nach den vorgeschlagenen neuen Kriterien für Unternehmen ohne wesentliche operative Aktivitäten aus den globalen MSCI-Indizes entfernt werden. Die Änderungen befinden sich noch in der Konsultationsphase, aber eine mögliche Herausnahme von Strategy wurde zuvor mit etwa 2,8 Milliarden US-Dollar an passiven Abflüssen in Verbindung gebracht.

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Laut einem Konsultationsdokument von MSCI zeigte eine Simulation mit Daten vom Mai 2026, dass Strategy und Metaplanet die Zulassungskriterien für den MSCI ACWI IMI nach der vorgeschlagenen Methodik nicht mehr erfüllen würden. Auch das Uran-Investmentunternehmen Yellow Cake würde aus dem Index entfernt werden.

MSCI weitet Überprüfung über Krypto-Unternehmen hinaus aus

Die neuen Regeln richten sich nicht ausschließlich an Unternehmen, die digitale Vermögenswerte als Treasury-Reserven halten. Im Januar entschied sich MSCI gegen einen sofortigen Ausschluss solcher Unternehmen und entwickelte stattdessen einen umfassenderen Ansatz für Unternehmen mit begrenzten operativen Aktivitäten.

In der Simulation würden SharpLink, Center Laboratories und Lydia Holding auf eine öffentliche Beobachtungsliste gesetzt. Strategy war das größte Unternehmen, das potenziell von einem Ausschluss betroffen wäre, mit einer Free-Float-bereinigten Marktkapitalisierung von 23,9 Milliarden US-Dollar.

JPMorgan -Analysten schätzten zuvor, dass die Herausnahme von Strategy aus den MSCI-Indizes etwa 2,8 Milliarden US-Dollar an passiven Kapitalabflüssen auslösen könnte. Diese würden von Fonds stammen, die ihre Portfolios automatisch an die Zusammensetzung der Indizes anpassen.

Der Vorschlag von MSCI ändert die aktuelle Indexzusammensetzung in dieser Phase nicht. Das Unternehmen nimmt bis zum 30. September Rückmeldungen aus dem Markt entgegen und plant, die Ergebnisse der Konsultation bis zum 16. Oktober bekannt zu geben.

Finanzkennzahlen bestimmen die Zulassung

Die vorgeschlagene Methodik sieht eine zweistufige Bewertung vor. MSCI würde zunächst feststellen, ob die operativen Vermögenswerte eines Unternehmens einen ausreichenden Anteil an der Bilanz ausmachen. Unternehmen, die diese Stufe nicht bestehen, würden anschließend anhand von fünf weiteren finanziellen Kennzahlen bewertet.

Zu den Kriterien gehören die Intensität der operativen Vermögenswerte, die Intensität der operativen Aufwendungen, der Cashflow aus dem Kerngeschäft, Veränderungen des beizulegenden Zeitwerts nicht operativer Vermögenswerte und die Abhängigkeit von Kapitalaufnahmen.

Ein Unternehmen könnte für die Indexaufnahme nicht mehr infrage kommen, wenn es die erste Bewertung nicht besteht und bei mindestens vier der fünf zusätzlichen Kriterien negative Ergebnisse aufweist.

Für bereits im Index enthaltene Unternehmen würden großzügigere Bedingungen gelten. Ein bestehender Indexbestandteil müsste die Anforderungen in zwei aufeinanderfolgenden jährlichen Berichtsperioden verfehlen, bevor er entfernt wird. MSCI erklärte, dass dieser Ansatz darauf abzielt, häufige Indexänderungen aufgrund kurzfristiger Schwankungen bei Finanzkennzahlen zu vermeiden.

Im Zuge der möglichen Überprüfung des Status von Strategy ist das Unternehmen aktiver im Management seiner Reserven geworden. Am 10. August meldete es den Verkauf von weiteren 1.690 BTC für rund 108,6 Millionen US-Dollar, während es weiterhin seine Barreserven ausbaut.

Infolgedessen erreichte die Barreserve von Strategy 4,65 Milliarden US-Dollar, was auf einen Strategiewechsel des Unternehmens nach einer längeren Phase mit Fokus auf die Bitcoin-Akkumulation hindeutet.

Strategy hat zudem kürzlich sein Bitcoin Credit Model zur Risikobewertung innerhalb seiner Kapitalstruktur eingeführt. Das Tool soll die Fähigkeit des Unternehmens verfolgen, seinen Verpflichtungen unter verschiedenen Bitcoin-Preisszenarien nachzukommen.

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