USA und Japan intervenieren erstmals seit 1998 gemeinsam zur Stützung des Yen

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Iwan Andrijenko

03.08.2026

USA und Japan intervenieren erstmals seit 1998 gemeinsam zur Stützung des Yen — USA und Japan intervenieren zur Stützung des Yen

Die Vereinigten Staaten und Japan haben am Freitag gemeinsam Yen gekauft. Dies war die erste koordinierte Operation zur Stärkung der Währung seit 1998. Der Schritt trieb den Yen deutlich von seinem Vier-Jahrzehnte-Tief weg und signalisierte, dass beide Regierungen bereit sind, weiteren ungeordneten Kursverlusten entgegenzuwirken.

Das Wichtigste

Die USA und Japan kauften zum ersten Mal seit 1998 gemeinsam Yen.
Beide Regierungen ließen die Tür für weitere Interventionen offen.
Märkte erwarten nun größeren Druck auf die Bank of Japan.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

CNBC berichtete, dass Washington sich unter anderem beteiligte, um das Risiko zu verringern, dass Japan künftige Interventionen durch den Verkauf großer Bestände an US-Staatsanleihen finanzieren würde, was die amerikanischen Kreditkosten in die Höhe treiben könnte. Der Yen war am Donnerstag auf 163,73 pro Dollar gefallen, bevor er sich am Freitag auf 157,57 erholte und nach der Bestätigung der Operation durch Tokio weiter an Wert gewann.

Eine seltene gemeinsame Verteidigung des Yen

Das japanische Finanzministerium erklärte, die Intervention sei mit dem US-Finanzministerium abgestimmt worden, um übermäßiger Volatilität und ungeordneten Währungsbewegungen zu begegnen. Es war die erste gemeinsame Yen-Kaufoperation seit 1998 und die erste koordinierte Intervention beider Länder, seit die G7 nach dem Erdbeben in Japan 2011 intervenierten, um den Yen zu schwächen.

Der Yen festigte sich am Montag kurzzeitig auf etwa 155,20 pro Dollar und lag damit deutlich über seinem jüngsten Tiefstand von fast 164. Japanische und US-Beamte deuteten an, dass weitere koordinierte Käufe möglich bleiben, was das Risiko für Anleger erhöht, die auf eine anhaltende Abwertung wetten.

Schutz der Treasury-Märkte

Die Beteiligung Washingtons spiegelte Bedenken wider, die über den Devisenmarkt hinausgingen. Japan ist ein bedeutender Inhaber von US-Staatsanleihen, und umfangreiche Verkäufe von Treasuries zur Beschaffung von Dollar für einseitige Interventionen könnten die Renditen in einem ohnehin fragilen Anleihenmarkt in die Höhe treiben.

Beide Regierungen hoben die Repo-Fazilität der Federal Reserve für ausländische und internationale Währungsbehörden hervor. Das Programm ermöglicht es zugelassenen ausländischen Behörden, vorübergehende Dollar-Liquidität gegen Hinterlegung von Staatsanleihen zu erhalten, anstatt diese direkt zu verkaufen. Analysten werteten dieses Signal als wichtige Absicherung für die US-Refinanzierungsmärkte und als potenzielle Finanzierungsquelle für künftige Interventionen.

Die BOJ wird zum nächsten Test

Interventionen können einseitige Währungsspekulationen stören, beseitigen jedoch nicht die strukturellen Kräfte, die den Yen schwächen. Japan hat nach wie vor niedrigere Zinssätze als die Vereinigten Staaten, während hohe Energieimportkosten und fiskalische Bedenken die Währung weiterhin belasten.

Die Märkte konzentrieren sich daher darauf, ob die Bank of Japan ihren Leitzins von 1 % bereits im September anheben wird, anstatt bis Oktober zu warten. Erwartungen einer früheren Straffung ließen die Rendite zweijähriger japanischer Staatsanleihen steigen und könnten eine nachhaltigere Unterstützung bieten als wiederholte Währungskäufe.

Berichte, wonach die USA Euro statt Dollar verkauften, um Yen zu erwerben, sorgten für Unsicherheit. Einige Analysten argumentierten, dass die ungewöhnliche Struktur das Signal schwächte, da Fragen aufkamen, warum Washington direkte Dollarverkäufe vermied.

Eine breitere Finanzallianz

Die Operation verknüpft die Stabilität des Yen, die japanische Geldpolitik und die Widerstandsfähigkeit des US-Treasury-Marktes. Ihr langfristiger Erfolg wird weniger von der anfänglichen Erholung von 163,73 abhängen als davon, ob die BOJ ihre Geldpolitik strafft und beide Regierungen bereit bleiben, gemeinsam zu handeln.

Wir berichteten auch, dass die Bank of Japan die Zinsen stabil hält, während der schwache Yen den Druck erhöht.

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