Inflation in der Eurozone erreicht vor der Zinsentscheidung der EZB 3,3 %

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Iwan Andrijenko

01.09.2026

Inflation in der Eurozone erreicht vor der Zinsentscheidung der EZB 3,3 % — Inflation in der Eurozone erreicht 3,3 %, während die Energiekosten stark steigen

Die Inflation in der Eurozone stieg im August über 3 %, da ein erneuter Anstieg der Energiekosten das Verbraucherpreiswachstum auf den höchsten Stand seit fast zwei Jahren trieb. Die Beschleunigung stärkt die Argumente für eine weitere Zinserhöhung durch die Europäische Zentralbank und erhöht den Druck durch die Kreditkosten auf Haushalte und Unternehmen, die bereits mit höheren Energiepreisen konfrontiert sind.

Das Wichtigste

Die Inflation in der Eurozone stieg im August auf 3,3 %.
Die Energieinflation beschleunigte sich deutlich auf 14,3 %.
Die Kerninflation ging leicht auf 2,4 % zurück.
Die Märkte erwarten eine weitere Zinserhöhung durch die EZB.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Die jährliche Inflationsrate stieg im August von 2,9 % im Juli auf 3,3 % – den höchsten Stand seit September 2024 –, wie aus der vorläufigen Schätzung von Eurostat hervorgeht. Die Energiepreise waren der Haupttreiber und lagen 14,3 % über dem Vorjahresniveau, verglichen mit 10,3 % im Juli, berichtete CNBC.

Energie treibt die Gesamtinflation nach oben

Die jüngsten Zahlen verdeutlichen Europas Anfälligkeit für erneute Störungen an den globalen Energiemärkten. Der Konflikt mit Beteiligung des Iran und Einschränkungen der Schifffahrt durch die Straße von Hormus haben die Preise für Rohöl und raffinierte Produkte steigen lassen, während Störungen an den Erdgasmärkten den Druck in Europa zusätzlich erhöht haben.

Die übrigen Inflationskomponenten blieben deutlich schwächer. Die Dienstleistungsinflation verlangsamte sich von 3,3 % auf 3,0 %, während sich die Inflation bei Industriegütern ohne Energie moderat von 0,9 % auf 1,2 % beschleunigte. Die Inflation bei Lebensmitteln, Alkohol und Tabak blieb bei 1,2 %.

Die Kerninflation, bei der die volatilen Preise für Energie, Lebensmittel, Alkohol und Tabak herausgerechnet werden, ging von 2,5 % auf 2,4 % zurück. Diese Divergenz stellt die Entscheidungsträger vor einen Inflationsschock, der weitgehend auf den Energiesektor konzentriert ist und nicht auf eine breit angelegte Beschleunigung in der gesamten Wirtschaft zurückgeht.

Märkte rechnen mit einer weiteren EZB-Zinserhöhung

Die Anleger bekräftigten daraufhin ihre Erwartungen, dass die EZB auf ihrer Sitzung am 10. September die Geldpolitik weiter straffen wird. Die Marktpreise implizierten eine Wahrscheinlichkeit von 98,9 % für eine Erhöhung um 25 Basispunkte, wodurch der maßgebliche Leitzins auf 2,5 % steigen würde, wie aus Daten von LSEG hervorgeht.

Die EZB erhöhte ihren Leitzins bereits im Juni auf 2,25 % – die erste Erhöhung seit 2023 –, da die Entscheidungsträger auf Inflationsdruck reagierten, der durch den Konflikt im Nahen Osten verstärkt wurde.

Die zentrale Frage ist, ob die höheren Energiekosten vorübergehend bleiben oder beginnen, auf Löhne, Dienstleistungen und umfassendere Preisentscheidungen durchzuwirken. Der Rückgang der Kerninflation bietet eine gewisse Beruhigung, doch die Gesamtinflation, die weiter über das 2-%-Ziel der EZB steigt, erhöht das Risiko anhaltenden Preisdrucks.

Höhere Zinsen verschärfen den wirtschaftlichen Zielkonflikt

Eine weitere Zinserhöhung würde den Kampf gegen die Inflation für die Gesamtwirtschaft kostspieliger machen. Höhere Kreditkosten können die Nachfrage nach Wohnraum schwächen, den Schuldendienst verteuern und neue Investitionen weniger attraktiv machen – insbesondere für kleinere Unternehmen, die auf externe Finanzierung angewiesen sind.

Bei einer Inflation von 3,3 % und um 14,3 % steigenden Energiepreisen hat die EZB nur begrenzten Spielraum, den jüngsten Schock zu ignorieren. Eine Straffung der Geldpolitik als Reaktion auf einen energiegetriebenen Anstieg birgt jedoch ebenfalls das Risiko, das Wachstum zu schwächen, ohne die für einen Großteil des Preisdrucks verantwortliche Angebotsstörung direkt zu beheben.

Zuvor berichteten wir, dass die Renditen japanischer Anleihen auf den höchsten Stand seit 30 Jahren steigen, da die Zinserwartungen zunehmen.

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