ESMA klärt Zugang zu CSD-Dienstleistungen aus Drittstaaten für EU-Marktteilnehmer

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Dmytro Kharkov

07.10.2026

ESMA klärt Zugang zu CSD-Dienstleistungen aus Drittstaaten für EU-Marktteilnehmer — ESMA klärt CSD-Zugang

Im Vorfeld einer wichtigen Frist im Januar 2027 erhalten Teilnehmer an den EU-Kapitalmärkten mehr Sicherheit hinsichtlich des fortgesetzten Zugangs zu einigen Post-Trade-Dienstleistungen aus Drittstaaten. Die Klarstellung greift Bedenken von Emittenten und anderen Marktteilnehmern auf, wonach Unsicherheit über die derzeitige Regelung den Betrieb beeinträchtigen könnte, bevor die EU-Gesetzgeber eine erwartete Verlängerung abschließen.

Das Wichtigste

ESMA stellte klar, dass EU-Marktteilnehmer über den 17. Januar 2027 hinaus Zugang zu CSD-Dienstleistungen aus Drittstaaten haben können, bis die neue Gesetzgebung für die Übergangsregelung abgeschlossen ist.
Das Paket zur Marktintegration und Aufsicht, das den Verlängerungsvorschlag umfasst, wird noch verhandelt, genießt jedoch Unterstützung sowohl des Rates der Europäischen Union als auch des Europäischen Parlaments.
Die Erklärung der ESMA zielt darauf ab, die operative Unsicherheit für Emittenten zu verringern und das geordnete Funktionieren der EU-Kapitalmärkte vor der Frist 2027 sicherzustellen.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Regulatorische Klarstellung vor der Frist 2027

Wie ESMA berichtet, sollten EU-Marktteilnehmer nicht daran gehindert werden, über den 17. Januar 2027 hinaus und bis die EU die Gesetzgebung zur Verlängerung der derzeitigen Übergangsregelung abschließt, auf Zentralverwahrer aus Drittstaaten zuzugreifen.

Die bestehende Regelung erlaubt bestimmten CSDs aus Drittstaaten, Notariats- und zentrale Führungsdienstleistungen für Finanzinstrumente zu erbringen, die nach dem Recht eines EU-Mitgliedstaats begründet wurden. Dieser Rahmen soll derzeit am 17. Januar 2027 auslaufen.

Die vorgeschlagene Verlängerung ist Teil des Pakets zur Marktintegration und Aufsicht, über das noch verhandelt wird. Laut ESMA unterstützen sowohl der Rat der Europäischen Union als auch das Europäische Parlament die Verlängerung der Übergangsregelung.

Kontinuität an den Kapitalmärkten und Auswirkungen auf Emittenten

Die Erklärung der ESMA soll die Unsicherheit für Marktteilnehmer, insbesondere Emittenten, verringern, die Bedenken geäußert hatten, ob der fortgesetzte Zugang zu CSD-Dienstleistungen aus Drittstaaten ohne politische Einigung vor Ablauf der Frist weiterhin gewährleistet wäre.

Diese Bedenken konzentrierten sich auf das Risiko, dass Unsicherheit für Marktteilnehmer operative Herausforderungen schaffen könnte. Mit der Klarstellung lange vor Januar 2027 unterstützt die Regulierungsbehörde nach eigenen Angaben das geordnete Funktionieren der EU-Kapitalmärkte, während das Gesetzgebungsverfahren fortgesetzt wird.

In unserem früheren Artikel über die Marktaussichten im Zusammenhang mit Malaysias Budget 2027 wiesen wir auf Erwartungen an eine anhaltende Aktienmarktvolatilität und lediglich einen leicht positiven politischen Impuls statt einer breiten Neubewertung des Marktes hin. Der Beitrag hob die Barbell-Strategie von Apex Securities hervor, die strukturelle Wachstumsthemen wie Technologie, KI-getriebene Nachfrage und Rechenzentren sowie widerstandsfähigere Sektoren bevorzugt, und verwies zugleich auf ausgewählte Profiteure in Bau, Energieversorgung und Versorgern sowie Plantagenwirtschaft.

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