EIOPA warnt vor erhöhten Marktrisiken für Europas Einrichtungen der betrieblichen Altersversorgung

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Ciaran Ryan

29.10.2026

EIOPA warnt vor erhöhten Marktrisiken für Europas Einrichtungen der betrieblichen Altersversorgung — Warnung vor Marktrisiken für die betriebliche Altersversorgung

Europas betriebliche Altersversorgung steht vor einem schwierigeren Risikoumfeld, da geopolitische Spannungen weiterhin Wachstum, Inflation und Schuldentragfähigkeit belasten. Laut EIOPA bleibt das Marktrisiko ein zentrales Anliegen im Risk Dashboard vom Oktober 2026 für Einrichtungen der betrieblichen Altersversorgung, auch wenn sich die finanzielle Widerstandsfähigkeit des Sektors verbessert.

Das Wichtigste

Das Risk Dashboard der EIOPA vom Oktober 2026 nennt anhaltende geopolitische Spannungen als wichtigsten Treiber der erhöhten makroökonomischen Risiken für Europas Einrichtungen der betrieblichen Altersversorgung.
Bis Ende September weiteten sich die Spreads von Staats- und Unternehmensanleihen aus. Dadurch stiegen die Finanzierungskosten für Schulden und die Bedenken von Analysten und Aufsichtsbehörden hinsichtlich der Bonität privater Kredite.
Trotz zunehmender Cyberbedrohungen und Marktvolatilität verbessert sich die Widerstandsfähigkeit des Sektors: Die Finanzlage der Systeme mit Leistungszusage stärkt sich im zweiten Quartal 2026, wodurch Rückstellungs- und Finanzierungsrisiken sinken.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Dashboard im Oktober zeigt Marktdruck

Laut EIOPA sind anhaltende geopolitische Spannungen im Risk Dashboard vom Oktober 2026 für Einrichtungen der betrieblichen Altersversorgung weiterhin die wichtigste Quelle makroökonomischer Risiken für den europäischen Sektor der betrieblichen Altersversorgung.

Dieses Umfeld trübt die Aussichten für das globale Wirtschaftswachstum, treibt die Inflation an und erhöht den Druck auf die Schuldentragfähigkeit von Staaten. Bis Ende September hatten sich die Spreads von Staats- und Unternehmensanleihen ausgeweitet. Dadurch geraten die Finanzierungskosten für Schulden und die Bonität im Private-Credit-Segment stärker in den Fokus von Analysten und Aufsichtsbehörden.

Auch die Markt- und Anlagerisiken bleiben erhöht, wobei die Volatilität an den Anleihemärkten deutlich zugenommen hat. EIOPA warnt, dass anhaltend hohe Bewertungen die Märkte anfällig für eine umfassendere Korrektur und eine Neubewertung der Risikoprämien machen, falls sich die geopolitischen Spannungen erneut verschärfen.

Cyberbedrohungen verschärfen die aufsichtsrechtlichen Bedenken

Neben dem Marktdruck verschlechtern sich auch die Aussichten für die mit der Digitalisierung verbundenen Risiken und Cyberrisiken bei Einrichtungen der betrieblichen Altersversorgung in Europa. Die Aufsichtsbehörden stufen diese Risiken für EbAV weiterhin als wesentlich ein, insbesondere da Cyberbedrohungen im Zusammenhang mit hochmodernen KI-Modellen zunehmen und Cyberangriffe immer häufiger Teil internationaler Konflikte sind.

Trotz des schwierigen Umfelds bleibt der Sektor widerstandsfähig. Laut EIOPA verbessert sich die Finanzlage der Systeme mit Leistungszusage im zweiten Quartal 2026, wodurch die Rückstellungs- und Finanzierungsrisiken im gesamten EbAV-Sektor sinken.

In unserem vorherigen Artikel über Mario Draghis Warnung vor dem Zielkonflikt zwischen Schuldenkontrolle und Wachstum haben wir erläutert, wie Zinssätze oberhalb der Wachstumsraten die Schuldendynamik verschlechtern und Inflationsprämien sowie Kreditkosten in die Höhe treiben können. Der Beitrag verwies auch auf Draghis Ansicht, dass sich Zentralbanken auf die Inflationsbekämpfung konzentrieren und zugleich unnötig restriktive Zinspfade vermeiden sollten, die Investitionen abwürgen könnten. Ergänzend dazu sollten Maßnahmen der EU die Produktivität und KI-bezogene Investitionen fördern.

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