Microsoft hält die wichtige Unterstützung, während der makroökonomische Druck die KI-Wachstumsthese auf die Probe stellt

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Anton Kharitonov

10.09.2026

Microsoft hält die wichtige Unterstützung, während der makroökonomische Druck die KI-Wachstumsthese auf die Probe stellt — Microsoft hält die Unterstützung trotz makroökonomischen Drucks

MSFT wird am 10. September bei etwa 489 $ gehandelt und bleibt unter Druck, nachdem die Aktie aus der Zone von 510–515 $ zurückgefallen ist. Heute waren erneut die US-amerikanischen makroökonomischen Daten der entscheidende Faktor: Der PPI stieg im August um 0,4 % gegenüber dem Vormonat und um 5,4 % gegenüber dem Vorjahr, während die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung bei der nächsten Sitzung nach der Veröffentlichung auf rund 74 % zunahm.

MSFT Preisvorhersage

24H -0.12%

521,24 $

48H -0.15%

521,09 $

7D -0.06%

521,53 $

1M 2.22%

533,46 $

3M -6.5%

487,91 $

6M -26.97%

381,11 $

12M 1.38%

529,07 $

Detailliert

Aktueller Preis: 521,85 $ -8.4500 1.59%

Geschlossen 10/30

Tagesbereich 518.37

524.70

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Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe gingen unterdessen auf 206.000 zurück und bestätigten, dass keine nennenswerte Abkühlung am Arbeitsmarkt festzustellen ist. Die Reaktion am Anleihemarkt bleibt nervös: Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg in Richtung 4,9 %, wodurch der Druck auf Big Tech über einen höheren Diskontierungssatz zunimmt.

Die breitere KI-Nachfrage stützt die Umsatzvisibilität

Auf Unternehmensseite zeigt sich Microsoft weiterhin robust. Im jüngsten Quartal belief sich der Umsatz auf 90,0 Mrd. $, Microsoft Cloud auf 59,3 Mrd. $, Azure wuchs um 43 %, und die kommerzielle RPO erreichte 678 Mrd. $, ein Anstieg von 84 % gegenüber dem Vorjahr. Gleichzeitig betonte das Unternehmen, dass das gesamte sequenzielle RPO-Wachstum von Kunden außerhalb der Unternehmen mit Frontier-Modellen stammte.

Dies ist ein wichtiges Signal, da die Nachfrage breiter wird und weniger von einigen der größten KI-Kunden abhängt. Darüber hinaus verkürzte Microsoft die Zeit bis zur Inbetriebnahme neuer GPUs im Jahresvergleich um fast 50 % und erwartet im kommenden Quartal ein Azure-Wachstum von rund 45 %. Das deutet auf eine allmähliche Entspannung der Kapazitätsengpässe hin.

Infrastruktureffizienz wird zum nächsten Bewertungstest

Der Fokus der Investmentthese verlagert sich allmählich auf die Effizienz der eigenen Infrastruktur von Microsoft. Microsoft treibt Maia 200 und Cobalt aktiv voran, verringert die Abhängigkeit von Drittanbietern und versucht, die Wirtschaftlichkeit von KI-Workloads zu verbessern. Bei Copilot geht das Unternehmen zudem zu einem komplexeren Ansatz für die Orchestrierung von Modellen über, der potenziell die Kosten für die Erledigung von Aufgaben senken könnte.

Für den Markt ist dies wichtig, denn bei CapEx von rund 41 Mrd. $ im Quartal stellt sich nicht mehr primär die Frage nach dem Umfang der Investitionen selbst, sondern nach Microsofts Fähigkeit, die Stückkosten zu senken und die Margen bei wachsendem Volumen der KI-Workloads zu halten. Die Analysten bleiben überwiegend positiv: Bank of America stuft die Aktie weiterhin mit Buy und einem Kursziel von 600 $ ein, während Stifel das Kursziel auf 530 $ anhob.

490 $ entscheiden darüber, ob sich die Korrektur vertieft

Die Unfähigkeit der Bullen, den Widerstand um 515 $ zu überwinden, und die Rückkehr zur Unterstützung bei 490 $ erhöhen das Risiko eines Ausbruchs nach unten und eines Rückgangs in Richtung 480–470 $. Bei Schwäche könnten jedoch erneut Käufe einsetzen, und erst ein Durchbruch unter das letztgenannte Niveau könnte den mittelfristigen Ausblick für MSFT verschlechtern. Die Fähigkeit, sich oberhalb von 490 $ zu konsolidieren, wie ich in Microsoft testet lokale Unterstützung, während der Azure-Ausblick in den Fokus rückt angemerkt habe, würde darauf hindeuten, dass die Chancen auf einen Test des Widerstands um 500 $ weiterhin bestehen.

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