Microsoft bleibt in einer Spanne, während KI-Ausgaben im Fokus stehen

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Anton Kharitonov

22.09.2026

Microsoft bleibt in einer Spanne, während KI-Ausgaben im Fokus stehen — Microsoft hält seine Handelsspanne nahe einer wichtigen Unterstützung

Microsoft wird am 22. September bei rund 497 $ gehandelt und bleibt trotz eines spürbaren Anstiegs der Intraday-Volatilität innerhalb der Spanne der vergangenen Wochen. Im Stundenchart hat die Aktie mehrfach versucht, sich oberhalb von 500 $ zu halten, doch ein nachhaltiger Ausbruch ist bislang ausgeblieben.

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Fundamental bleibt das zugrunde liegende Bild stark. Im vierten Geschäftsquartal stieg der Umsatz von Microsoft im Jahresvergleich um 18 % auf 90,0 Mrd. $, während das operative Ergebnis ebenfalls um 18 % zunahm und der bereinigte Gewinn je Aktie um 23 % auf 4,74 $ stieg. Microsoft Cloud erzielte 59,3 Mrd. $, ein Plus von 27 % gegenüber dem Vorjahr, während sich das Azure-Wachstum auf 43 % beschleunigte.

Auftragsbestand stützt die Wachstumsperspektive

Der kommerzielle Auftragsbestand erreichte 678 Mrd. $, wobei das Unternehmen mitteilte, dass das gesamte sequenzielle RPO-Wachstum im Quartal von Kunden außerhalb der Unternehmen stammte, die Frontier-Modelle entwickeln. Dies ist für die Beurteilung der Nachfragequalität von Bedeutung, da das Wachstum zunehmend weniger von einer begrenzten Zahl der größten KI-Kunden abhängt.

Die zentrale Frage bleibt unverändert, gewinnt jedoch zunehmend an Bedeutung: Wie schnell kann Microsoft Rekordinvestitionen in Rechenkapazität in profitables Wachstum umwandeln? Die Investitionsausgaben beliefen sich im letzten Quartal auf rund 41 Mrd. $, wobei etwa zwei Drittel auf kurzlebigere Anlagen, vor allem CPUs und GPUs, entfielen. Nach Änderungen an der Struktur seiner Rechenzentren schätzt das Unternehmen die Investitionsausgaben für das Kalenderjahr 2026 auf rund 175 Mrd. $ und erklärt zugleich, dass die Nachfrage nach Azure weiterhin die verfügbare Kapazität übersteigt.

Für das laufende Quartal stellt Microsoft einen Umsatz der Sparte Intelligent Cloud von 40,95–41,25 Mrd. $ und ein Azure-Wachstum von rund 45 % bei konstanten Wechselkursen in Aussicht. Das Management erwartet für das Geschäftsjahr 2027 weiterhin ein zweistelliges Umsatz- und Betriebsergebniswachstum, obwohl auch die Investitionsausgaben im nächsten Geschäftsjahr steigen dürften.

Copilot und Infrastruktur erweitern den Fokus

Der Markt erhält zudem mehrere neue Signale. Am 21. September kündigte Microsoft an, dass nun alle Rechenzentren des Unternehmens in Indien KI-ready sind. Die neue Region India South Central in Hyderabad soll dabei zu einem strategischen Drehkreuz für Asien und den Globalen Süden werden. Analysten richten ihre Aufmerksamkeit zudem allmählich über Azure hinaus auf die Monetarisierung von Copilot und Microsoft 365. Jefferies sieht darin eine unterschätzte Quelle künftigen Wachstums, insbesondere durch höherpreisige Enterprise-Pakete und nutzungsbasierte KI-Dienste.

Andererseits setzt das Unternehmen seinen Sparkurs fort und hat eine neue Entlassungsrunde angekündigt, die unter anderem die Bereiche Xbox, Cloud und KI betrifft. Vorerst wirkt dies eher wie eine Umschichtung von Ressourcen in die kapitalintensivsten Bereiche als wie ein Zeichen nachlassender Nachfrage.

Unterstützung bei 490 $ gewinnt zunehmend an Bedeutung

MSFT befindet sich weiterhin in einer Konsolidierungsphase und wird innerhalb einer Handelsspanne gehandelt. Die Unfähigkeit der Bullen, den Widerstand im Bereich von 510–520 $ zu überwinden, erhöht das Risiko eines Bruchs unter die Unterstützung bei 490 $ und eines Rückgangs in Richtung 470–460 $. Insgesamt bleibt der langfristige Ausblick wie in Microsoft hält seine Handelsspanne, während KI-Ausgaben im Fokus bleiben konstruktiv. Rückgänge bei MSFT stellen daher weiterhin eine mögliche Gelegenheit dar, zu einem besseren Preis zu kaufen.

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