Strategy se acerca al límite de STRC mientras la compra de Bitcoin podría ralentizarse

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Olga Shendetskaya

14.05.2026

Strategy se acerca al límite de STRC mientras la compra de Bitcoin podría ralentizarse — El techo de STRC podría limitar el ritmo de acumulación de BTC de Strategy

Strategy, el mayor holding corporativo de Bitcoin, se está acercando a un techo crítico en su agresiva estrategia de adquisición de BTC. Esta restricción podría poner a prueba hasta qué punto la empresa puede seguir convirtiendo el acceso al mercado de capitales en nuevas compras de Bitcoin.

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El límite de emisión de STRC de Strategy se sitúa en aproximadamente 28,3 mil millones de dólares.
La reciente compra de 535 BTC (43 millones de dólares) se financió principalmente mediante la venta de acciones MSTR.
Las reservas de efectivo totalizan 2,25 mil millones de dólares, con el próximo vencimiento importante en septiembre de 2027.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Mecánica de financiación y actividad reciente

Según un nuevo informe de Delphi Digital, el límite autorizado de la empresa para emitir acciones preferentes perpetuas de tasa variable Serie A (STRC) se sitúa en aproximadamente 28,3 mil millones de dólares. Alcanzar este tope sin un incremento podría reducir significativamente el ritmo de futuras compras de Bitcoin.

El lunes, Strategy adquirió 535 Bitcoin por 43 millones de dólares, y la mayoría de los fondos provinieron de la venta de acciones ordinarias de Clase A (MSTR) en lugar de STRC. El múltiplo actual del valor neto de los activos de mercado (mNAV) de la empresa se sitúa en 1,25x.

Los analistas señalan que Strategy tiende a depender en gran medida de STRC cuando la prima del mNAV es baja, utilizándolo como la principal herramienta de captación de capital para las compras de Bitcoin. Cuando la prima sube, la empresa se inclina por la emisión de acciones ordinarias. El STRC ofrece a los inversores un rendimiento atractivo de alrededor del 11,5% a través de dividendos mensuales, lo que resulta atractivo para los inversores centrados en los ingresos.

Posición financiera y perspectivas

Strategy posee actualmente 2,25 mil millones de dólares en reservas de efectivo. Su próximo vencimiento de deuda importante no es hasta septiembre de 2027. Si bien la liquidez actual proporciona un colchón para las obligaciones próximas, los analistas advierten que los vencimientos de deuda aumentarán sustancialmente en 2028.

El STRC permite a Strategy evitar la adición de nuevos vencimientos de deuda fija, pero crea obligaciones de dividendos continuas que requieren flujos de capital constantes. Delphi Digital destaca que el instrumento ha sido eficaz hasta ahora, pero que ahora se acerca a su límite estructural.

La próxima prueba para la acumulación de BTC

El indicador clave para Strategy ahora, según Delphi, es el valor neto de los activos de mercado, o mNAV. Este muestra la prima a la que cotiza la empresa en comparación con el valor de sus criptoactivos.

El mNAV de Strategy es de aproximadamente 1,25x, por debajo del 2,11x de hace un año. Cuando la prima es baja, la empresa tiende a depender más de STRC; cuando el mNAV se expande, puede vender MSTR de forma más activa para financiar las compras de BTC.

En un informe anterior, señalamos que Strategy dominó las compras de Bitcoin en marzo.

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