El gas natural se mantiene por encima de los 3 dólares, mientras los flujos mundiales de GNL ajustan los balances

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Perspectivas del gas natural, septiembre de 2025

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Jainam Mehta

01.09.2025

El gas natural se mantiene por encima de los 3 dólares, mientras los flujos mundiales de GNL ajustan los balances — Los futuros del gas natural repuntan por encima de los 3 dólares mientras los operadores sopesan la demanda europea y los flujos de GNL estadounidense

Los futuros del gas natural prolongaron su recuperación en septiembre, volviendo a superar el umbral de los 3,00 dólares tras encontrar apoyo cerca de los 2,73 dólares a finales del mes pasado. El precio del gas natural refleja hoy un cambio de tono, con el gráfico diario mostrando un rebote desde una línea de base alcista, incluso cuando el precio sigue atrapado dentro de un patrón de contracción más amplio de máximos más bajos. Esto ha frenado las subidas desde la primavera.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Destacados

- Los futuros del gas natural recuperan los 3,00 dólares tras el mínimo de 2,73 dólares alcanzado en agosto.

- Las referencias europeas suben, ya que la menor producción eólica y el clima más frío elevan la demanda.

- La resistencia en los 3,10-3,27 dólares sigue siendo fundamental, con un impulso que mejora con cautela.

La prueba inmediata se encuentra en el pivote de 3,10 $, donde se alinea la media móvil exponencial de 50 días. El RSI de 14 días ha vuelto a situarse por encima de 50, lo que indica un retorno del impulso positivo tras meses de lentitud. Más allá de 3,10 dólares, el grupo de las EMA de 100 y 200 días cerca de 3,26-3,27 dólares marca el campo de batalla crítico.

Esa zona ha rechazado repetidamente los avances desde julio, lo que la convierte en el nivel decisivo para confirmar un cambio de tendencia más amplio. El soporte se sitúa en 2,95 $ y luego entre 2,88 $ y 2,90 $, con el reciente mínimo de 2,73 $ como suelo clave. Un cierre por debajo de los 2,70 dólares anularía la tendencia de recuperación y dejaría al descubierto los 2,50 dólares como próximo objetivo bajista.

Europa impulsa el apoyo exterior

El rebote se ha visto reforzado por los acontecimientos en el extranjero. Los precios del gas de referencia en Europa subieron a 31,9 euros por MWh, poniendo fin a cuatro sesiones de descensos. La menor generación de energía renovable, sobre todo eólica, coincidió con un tiempo más fresco para elevar el consumo en el noroeste de Europa por encima de los 100 GWh al día. Los operadores también están pendientes de las posibles restricciones a los envíos de GNL-2 de Rusia al Ártico, que añaden un nivel de riesgo político al suministro de invierno. Aunque el almacenamiento supera ya el 77% de la capacidad y va camino de sobrepasar el objetivo del 80% fijado para noviembre, la molécula marginal sigue siendo objeto de ofertas más elevadas cuando la producción renovable rinde menos.

Esta dinámica repercute directamente en los precios estadounidenses a través de los flujos comerciales de GNL. Dado que las exportaciones rusas de GNL han descendido más de un 6% en lo que va de año, los cargamentos estadounidenses cubren cada vez más el vacío existente en el comercio de la cuenca atlántica. El almacenamiento en EE.UU. es un 3,4% inferior a los niveles del año pasado, según los datos de la EIA, lo que agrava la situación. La producción nacional se ha enfriado ligeramente y la demanda de exportación sigue aumentando, lo que eleva el precio de compensación en Henry Hub. Productores como ExxonMobil siguen proyectando que la demanda mundial de gas crecerá más de un 20% en los próximos 25 años, lo que subraya la puja estructural a largo plazo del mercado.

Equilibrar los riesgos al alza y a la baja

Para los operadores que se preguntan por qué sube hoy el precio del gas natural, la combinación de una demanda europea más firme, la oferta limitada de Rusia y los flujos de exportación de EE.UU. explican el repunte. La recuperación del nivel de 3,00 $, combinada con la mejora del RSI, apoya una cautelosa tendencia alcista. Si no se recupera y mantiene esa zona, el rebote podría desvanecerse, sobre todo si el buen tiempo impulsa la generación de energías renovables en Europa o si se aclaran las entregas de GNL-2 del Ártico. Una caída por debajo de los 2,95 dólares advertiría de la pérdida de impulso, mientras que un movimiento por debajo de los 2,73 dólares invalidaría la recuperación.

Anteriormente, el análisis destacaba la banda de 2,88 a 2,95 dólares como el punto de apoyo para mantener intacto el rebote. Ese nivel sigue sirviendo de pivote. Mientras el gas natural se mantenga por encima, el sesgo a corto plazo seguirá siendo constructivo. Sin embargo, la convicción sólo aumentará cuando los precios superen la resistencia de 3,26-3,27 dólares. Hasta entonces, el mercado seguirá centrado en los titulares, con los flujos de GNL, la demanda europea y los datos de almacenamiento dictando la dirección.

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