El gas natural se mantiene cerca de los 3,27 dólares porque la presión de la oferta compensa la demanda de exportación

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Jainam Mehta

30.09.2025

El gas natural se mantiene cerca de los 3,27 dólares porque la presión de la oferta compensa la demanda de exportación — Los precios del gas natural se consolidan cerca de los 3,27 dólares entre el exceso de oferta y los cambios en la demanda de exportación

Los precios del gas natural se establecieron en 3,27 $/MMBtu el martes, subiendo ligeramente pero manteniéndose dentro de un patrón de cuña descendente que ha limitado las subidas desde marzo. El tira y afloja entre el persistente exceso de oferta norteamericana y la fuerte demanda mundial de GNL estadounidense sigue dictando la dirección del mercado.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Hechos destacados

- El gas natural cerró a 3,27 $/MMBtu, manteniéndose en una cuña descendente desde los máximos de marzo.

- El pivote europeo del GNL impulsa las exportaciones estadounidenses, pero los excedentes lastran los precios internos.

- La debilidad estacional y las perturbaciones de la oferta canadiense mantienen elevada la volatilidad.

La resistencia se mantiene firme cerca de los 3,40 dólares, mientras que la zona de 3,00 a 3,05 dólares sirve como soporte clave.

Dinámica de precios del GN (Fuente: TradingView)

El acelerado alejamiento del GNL ruso por parte de Europa está reconfigurando los flujos mundiales. Las nuevas sanciones que se están debatiendo podrían dejar a Moscú fuera de las cadenas de suministro europeas años antes del objetivo de 2027. Este cambio consolida el GNL estadounidense como base del equilibrio energético europeo, respaldado por un compromiso comercial de 750.000 millones de dólares.

La paradoja está en casa. Los mercados nacionales siguen lastrados por los excedentes, lo que impide subidas sostenidas. La desconexión deja atrapados los precios del gas estadounidense, donde la demanda de exportación proporciona un suelo a medio plazo, pero el exceso de oferta limita el impulso.

Presiones estacionales y regionales

La estacionalidad ha añadido vientos en contra a corto plazo. Las previsiones de un mes de octubre más cálido están reduciendo las expectativas de demanda de calefacción, y los analistas prevén acumulaciones de almacenamiento de casi 270 bcf a mediados de mes. El almacenamiento europeo ya está lleno en un 82,3%, lo que limita aún más la urgencia de la preparación para el invierno. Los precios de referencia de la TTF holandesa bajaron un 1,3% hasta 32,26 euros/MWh la semana pasada, lo que subraya unas perspectivas bien abastecidas salvo imprevistos meteorológicos.

En Norteamérica, la fragilidad del suministro ha quedado al descubierto. El centro AECO de Canadá cayó brevemente a precios negativos de -C$0,81/GJ a finales de septiembre después de que las interrupciones en las instalaciones de GNL Canadá crearan un exceso de oferta localizado. El desplome puso de manifiesto los cuellos de botella en las infraestructuras de la región, en claro contraste con los máximos de 3,68 dólares canadienses alcanzados a principios de año.

Perspectivas técnicas y factores de volatilidad

El gas natural sigue estancado entre los fundamentos bajistas de la oferta y la dinámica alcista de las exportaciones. La línea de resistencia de 3,40 dólares es la prueba inmediata. Si se supera, se producirían coberturas de cortos y ganancias impulsadas hacia los 3,65-3,70 dólares. Si no se supera ese nivel, se corre el riesgo de un nuevo retroceso hacia los 3,05 dólares, lo que dejaría al mercado consolidándose hasta que se reduzcan los límites de la infraestructura o se fortalezca la demanda.

En debates anteriores, destacamos que el gas natural ha fracasado repetidamente a la hora de mantener las subidas a pesar de los titulares alcistas sobre el GNL. La situación actual refuerza este punto de vista, ya que las presiones estacionales y el exceso de oferta regional pesan en contra del optimismo de la demanda a largo plazo. Para los operadores, la volatilidad seguirá siendo elevada a medida que las previsiones meteorológicas, los acontecimientos geopolíticos y las limitaciones de las infraestructuras se crucen en las próximas semanas.

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