Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. bajan mientras los mercados esperan los datos de empleo y la intervención de Warsh en Jackson Hole

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Iván Andriyenko

27.08.2026

Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. bajan mientras los mercados esperan los datos de empleo y la intervención de Warsh en Jackson Hole — Los rendimientos del Tesoro bajan antes de los datos de empleo y Jackson Hole

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. bajaron ligeramente el jueves, mientras los inversores se preparaban para nuevos datos del mercado laboral y para la inauguración del simposio anual de la Reserva Federal en Jackson Hole. El retroceso se produjo después de un dato de inflación superior a lo esperado, que fortaleció al dólar y mantuvo abierta la posibilidad de otra subida de tipos.

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Los rendimientos del Tesoro bajaron ligeramente.
Los datos de empleo podrían modificar las expectativas sobre los tipos.
Jackson Hole es el próximo catalizador importante.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

El rendimiento de referencia de los bonos a 10 años se situó en torno al 4,65%, mientras que el rendimiento a 30 años cotizó cerca del 5,16% y el de los bonos a dos años, sensible a la política monetaria, rondó el 4,21%. Estos movimientos moderados reflejaron cautela, más que un cambio decisivo en las expectativas sobre los tipos, mientras los operadores esperaban señales más claras sobre el empleo y las perspectivas de la política de la Fed, informa CNBC.

Los datos de empleo vuelven a centrar la atención en las expectativas sobre la Fed

Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, previstas para el jueves, ofrecerán la próxima prueba de las condiciones del mercado laboral. El informe llega después de los datos de inflación del miércoles, que mostraron que el indicador de precios preferido por la Fed se situó ligeramente por encima de las expectativas, complicando el argumento para que los responsables de política monetaria declaren que las presiones sobre los precios están firmemente contenidas.

Los mercados de tipos de interés asignan ahora aproximadamente un 36% de probabilidad a una subida de tipos de la Fed en septiembre, según los datos de CME FedWatch. Esto deja a los inversores especialmente sensibles a las publicaciones económicas capaces de modificar las expectativas en cualquier dirección.

Los datos laborales son importantes porque un empleo resistente junto con una inflación persistente daría a la Fed más margen para mantener una política restrictiva. En cambio, las señales de debilitamiento del empleo podrían reducir las expectativas de un endurecimiento adicional, incluso si la inflación permanece por encima del objetivo del banco central.

Jackson Hole se convierte en la próxima prueba para el mercado de bonos

La atención también se centra en el presidente de la Fed, Kevin Warsh, quien tiene previsto dirigirse el viernes a los asistentes de Jackson Hole. Será el primer simposio anual bajo su liderazgo, lo que brindará a los mercados una importante oportunidad para evaluar cómo aborda la inflación, el crecimiento y la futura dirección de la política monetaria.

Ante la escasez de orientación explícita disponible actualmente, los inversores analizarán detenidamente sus palabras en busca de señales de que los responsables se inclinan por un mayor endurecimiento o se sienten más cómodos manteniendo los tipos estables. Los costes de financiación a largo plazo añaden otra complicación. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años se mantiene por encima del 5%, manteniendo restrictivas las condiciones de financiación de las hipotecas, la deuda corporativa y otras áreas de la economía sensibles a los tipos.

Warsh también podría enfrentarse a preguntas sobre el aumento de los rendimientos de los bonos con vencimientos más largos y el plan del Departamento del Tesoro de ampliar las recompras de deuda pública. Ambos asuntos son importantes para la liquidez del mercado y el coste de financiación del Gobierno federal.

Para los inversores, la combinación de un rendimiento a 10 años de aproximadamente el 4,65%, un tipo a 30 años superior al 5% y la renovada expectativa de un posible endurecimiento de la Fed significa que el mercado de bonos sigue siendo vulnerable a un reajuste brusco de los precios. Los datos laborales del jueves y el discurso del viernes en Jackson Hole podrían determinar si el reciente descenso de los rendimientos se convierte en un movimiento más amplio o resulta ser temporal.

Anteriormente, informamos de que la ola de ventas global de bonos impulsa los rendimientos a largo plazo a sus niveles más altos en décadas.

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