Los rendimientos de los bonos mundiales alcanzan máximos desde la crisis financiera

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Olga Shendetskaya

16.09.2026

Los rendimientos de los bonos mundiales alcanzan máximos desde la crisis financiera — Los rendimientos de los bonos globales se disparan mientras aumentan los costes de financiación

Los rendimientos de los bonos gubernamentales de las principales economías subieron a niveles no vistos desde la crisis financiera global, aumentando la presión financiera sobre gobiernos y empresas que ya soportan elevados niveles de deuda. La venta masiva se aceleró cuando el petróleo por encima de $100 reavivó las preocupaciones por la inflación y los inversores se prepararon para nuevas subidas de los tipos de interés por parte de los principales bancos centrales.

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Los rendimientos a 10 años del G7 alcanzaron el 4,285%, el nivel más alto desde 2008.
Los rendimientos estadounidenses a 10 años alcanzaron el 5,041%, el nivel más alto desde 2007.
Los rendimientos británicos a 10 años subieron hasta el 5,45%.
Los mercados descuentan aproximadamente 50 puntos básicos de endurecimiento de la Fed en 2026.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

El rendimiento medio de los bonos a 10 años de las economías del Grupo de los Siete alcanzó el 4,285%, su nivel más alto desde mediados de 2008 y aproximadamente un punto porcentual por encima del nivel previo al inicio de la guerra con Irán, informó Reuters. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió hasta el 5,041% el martes, su nivel más alto desde 2007, antes de retroceder hasta alrededor del 5%.

La venta masiva de bonos se extiende por las principales economías

La presión se extiende mucho más allá de los bonos del Tesoro estadounidense. El rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a 10 años superó el 3%, alcanzando un máximo de tres décadas. El rendimiento equivalente de Alemania se situó cerca de su nivel más alto desde 2009, en el 3,55%, mientras que los costes de financiación de Francia rondaron un máximo de 18 años. Los rendimientos británicos a 10 años alcanzaron el 5,45%, su nivel más alto desde 2007.

Los precios del petróleo por encima de $100 han complicado las perspectivas de inflación tras la ampliación del conflicto en Oriente Medio. Esto ha aumentado las expectativas de que los bancos centrales mantengan una política monetaria más restrictiva. Los mercados esperan que la Reserva Federal suba los tipos el miércoles por primera vez desde 2023, mientras que se prevé que el Banco de Japón los incremente el viernes. El Banco Central Europeo subió los tipos la semana pasada, y los mercados están considerando un mayor endurecimiento.

Los mercados de tipos estadounidenses han adoptado una postura cada vez más defensiva. Los swaps implican aproximadamente 50 puntos básicos de endurecimiento de la Fed durante el resto de 2026, incluida la reunión de septiembre. La encuesta de JPMorgan entre clientes de bonos del Tesoro mostró que las posiciones cortas aumentaron 10 puntos porcentuales en la semana hasta el 14 de septiembre, mientras que los inversores también han incrementado sus posiciones bajistas en futuros del Tesoro.

La deuda se enfrenta a mayores costes de financiación

El aumento de los rendimientos se produce cuando los gobiernos afrontan necesidades de endeudamiento inusualmente elevadas. La deuda federal estadounidense ha alcanzado aproximadamente $40 billones, mientras que las ratios de deuda sobre el PIB siguen en niveles históricamente elevados en el Reino Unido y la eurozona. El elevado endeudamiento empresarial vinculado a la inversión en inteligencia artificial está añadiendo otra fuente de oferta de bonos.

Los mayores rendimientos elevan los costes de refinanciación de gobiernos y empresas e incrementan los gastos públicos por intereses, lo que podría reducir los fondos disponibles para defensa, programas sociales y otros gastos.

El Tesoro estadounidense ha tomado medidas destinadas a mejorar las condiciones del mercado, incluido el aumento de las recompras de deuda previstas. Sin embargo, los rendimientos a más largo plazo han seguido subiendo mientras los inversores evalúan la inflación, los déficits fiscales y la menor demanda de los compradores tradicionales de bonos.

El umbral del 5% eleva los riesgos

El bono del Tesoro estadounidense a 10 años es un tipo de referencia en los mercados financieros globales, por lo que un movimiento sostenido en torno al 5% tendría consecuencias mucho más allá de la deuda pública. Los préstamos corporativos, las hipotecas y las valoraciones de los activos pueden verse presionados cuando aumentan los costes de financiación de referencia.

Para los mercados, la prueba inmediata es la decisión de la Reserva Federal. Con las posiciones bajistas en bonos del Tesoro ya elevadas y los precios del petróleo añadiendo riesgos inflacionarios, los inversores se centran cada vez más no solo en la subida de tipos prevista, sino también en cuánto endurecimiento adicional podría producirse. La combinación de una deuda elevada, una energía costosa y unos costes de intereses crecientes deja a los prestatarios muy endeudados con menos margen para absorber otro aumento sostenido de los rendimientos.

Anteriormente destacamos que Goldman Sachs y JPMorgan refuerzan su apuesta por una subida de tipos de la Fed en septiembre.

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