Kuldne langevarju: Kuidas suurte krüptofirmade juhid kaitsevad end turu languse eest

Traders Union
Kõik uudised
Toimetajate valikud
Kriisivastaste lepingute anatoomia

Kõik uudised

Peamised uudised

Toimetajate valikud

Aktsiad

Krüptovaluutad

Finantsuudised

Valuutad

Toorained

Regulaatorid

Keskpangad

Olesia Kramarenko

27.11.2025

Kuldne langevarju: Kuidas suurte krüptofirmade juhid kaitsevad end turu languse eest — Kuidas suurte krüptofirmade juhid kaitsevad end turu languse eest

Krüptosektoris on olemas eriline kindlustusliik, millel ei ole midagi pistmist tuletisinstrumentide või riskimaandamisega. Need on juhtide hüvitispaketid. Nad muudavad turukrahhid sündmusteks, mis ei mõjuta ettevõtete juhtide isiklikku heaolu. Kui aktsiahinnad langevad kiiresti, toimivad tippjuhtide lepingute tingimused turvapadjana.

See artikkel on tõlgitud originaalist. Lugege meie korrespondendi algset versiooni siit.

Aktsiahindade langus 30%, 60% või isegi 98% ei mõjuta nende hüvitiste struktuuri - sest need tasud olid tagatud juba siis, kui turg oli "steroididel" ja kõik uskusid lõputusse kasvu.

Mis teeb juhid puutumatuks

Juba ammu enne krüptofirmade aktsiahindade tänavust kokkuvarisemist olid juhid end kaitsnud väärtpaberi- ja börsikomisjoni (SEC) aruannetes üksikasjalikult kirjeldatud väljamaksetega.

Suuremeelsete hüvitispakettidega, mis jätkasid väljamakseid isegi jõhkra karuturu ajal, räägib trahvikiri hoopis teist lugu kui nende avalikud avaldused.

Elav näide on Michael Saylor ja tema ettevõte Strategy. Ettevõtte aktsia langes rohkem kui 60%, kuid tema isiklik finantsseisund jäi muutumatuks. Eriline ülihääletavate aktsiate klass (B-klass), asutajasõbralik juhatus ja helded aktsiapreemiad tagavad tema stabiilsuse, olenemata sellest, mis ettevõttega juhtub. Kui bitcoin langeb, jääb Saylor oma finantsökosüsteemi, mis on nii juriidiliselt kui ka struktuuriliselt kaitstud.

2025. aasta juulis saavutas Strategy maksimaalse turukapitalisatsiooni 124,7 miljardit dollarit, mis hiljem langes 49 miljardi dollarini. Kokku kaotas aktsia 12 kuuga 61%. Ometi ei mõjutanud see Saylori isiklikku varandust - hinnanguliselt üle 5 miljardi dollari - peaaegu üldse.

Pehme maandumise kunst, mille autor on Anthony Pompliano

Sarnast lähenemist kasutas Anthony Pompliano ProCapi SPAC-tehingu ajal, mis andis ettevõtte juhtkonnale 400 miljoni dollari suuruse hüvitispaketi. Esialgu oli turg vaimustuses: SPACi Columbus Circle Capital Corp. aktsiad. I, mis pidi ProCapi börsile viima, hüppasid juunis lühiajaliselt üle 16 dollari - puhtalt tänu optimismile Pompliano meediamõju suhtes.

Kuid kui hind pöördus tagasi väljakuulutamiseelsele 10 dollari tasemele, omandas Paul Glazer 7,7% ettevõttest ja oli avalikult tehingu vastu, nimetades seda vastuvõetamatuks. Põhjus oli ilmselge: Pompliano kujundas oma hüvitise nii, et ta saaks isiklikult vähemalt 50 miljonit dollarit, isegi kui aktsia hind langeb poole võrra - 10 dollarilt 5 dollarile. Lisaks sellele andis leping talle täiendava 10 miljoni dollari suuruse rahalise väljamakse juhul, kui ta lõpetab lepingu ennetähtaegselt ja ilma põhjuseta.

Loading...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

David Bailey ja Nakamoto

Nakamoto on üks eredamaid näiteid sellest, kuidas ettevõtte arhitektuur võib eraldada tegevjuhi turureaalsusest. David Bailey juhtimisel langes NAKA aktsia 98,7% - maksimaalselt 34,77 dollarilt alla 0,45 dollari. Investorite jaoks on see praktiliselt täielik kaotus. SEC dokumendid - täpsemalt vormi 8-K lisa 10.15 - räägivad aga teistsugust lugu.

Bailey sai 250 000 dollarit allakirjutamisboonust, 58 333 dollarit igakuisteks makseteks, 5 miljonit NAKA optsiooni, 1 miljon dollar RSU-d ja õiguse saada 2,1 miljonit dollarit aastapreemiat - ja seda kõike ettevõtte eralennuki kasutamise ajal. Teisisõnu, samal ajal kui aktsia haihtus pennideks, toimis tema leping nagu vankumatu Šveitsi kell.

Loading...

Autor on selle säutsu kustutanud.

Aga me salvestasime kõik 🙂.

"Me kõik teeme seda"

Probleem ei piirdu vaid mõne tuntud ettevõttega. Kui DeFi Development Corporation lubas tegevjuhile Joseph Onoratile 574 000 dollari suuruse aastapalga ja võimaluse saada boonuseid kuni 200%, oli ettevõtte aktsia juba languses - ja kukkus hiljem veel 48%.

Core Scientifici tegevjuht Adam Sullivan suurendas oma hüvitist 2024. aastal 41,9 miljoni dollarini - 47 korda rohkem kui aasta varem. Ja kõik see juhtus 2025. aastal aktsiate täieliku stagnatsiooni taustal.

Upexi, mis kogub Solana varusid, maksab tegevdirektor Allan Marshallile 840 000 dollarit palka, annab iga kuue kuu tagant 75 000 RSU-d ja emiteerib 500 000 ostutähist, mille täitmishind on 2,28 dollarit. Paradoksaalne on see, et turg hindab ettevõtet madalamalt kui tema enda SOLi varude väärtus - ometi ei mõjuta see tema hüvitist.

Aktsionäride ülestõus

Pärast mitmeid selliseid juhtumeid hakkasid mitmete krüptoettevõtete - eriti bitcoini kaevandajate - aktsionärid aktiivselt hääletama juhtide hüvitispakettide vastu. Vastuseis ulatus 36%-ni, mis on 29% kõrgem kui S&P 500 keskmine. See on esimene reaalne signaal, et investorid on tüdinenud "kaitstud klassi" rahastamisest, mis ei kanna peaaegu mingit isiklikku riski.

Kas see süsteem muutub?

Krüptotööstus on üles ehitatud läbipaistvuse ja uue finantseetika ideele - kuid tegelikkuses on selle korporatiivsed mehhanismid mõnikord isegi karmimad kui traditsioonilise rahanduse omad. Juhid on loonud süsteemi, mis võimaldab neil vältida pankrotti minekut, samas kui investorid on esimesed, kes maksavad turu vigade eest.

Ja põhiküsimus on endiselt: kas tööstusharu, mis kunagi seadis endale eesmärgiks rahanduse uuesti leiutada, suudab oma reeglid ümber struktureerida nii, et aktsiate langust ei tunneks mitte ainult aktsionärid, vaid ka krüptofirmasid juhtivad juhid?

See materjal võib sisaldada kolmandate osapoolte arvamusi, kuid sellel veebilehel olevad andmed ja teave ei kujuta endast investeerimisnõuandeid vastavalt meie lahtiütlusele. Kuigi järgime ranget toimetuslikku terviklikkust, võib see postitus sisaldada viiteid meie partnerite toodetele.

Kas teile meeldis artikkel?