Lagarde soutient la position restrictive de la BCE après la hausse des taux à 2,5 %

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Igor Krasulya

10.09.2026

Lagarde soutient la position restrictive de la BCE après la hausse des taux à 2,5 % — Lagarde soutient la hausse de la BCE alors que les marchés anticipent de nouvelles hausses

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a présenté la hausse des taux d’intérêt de jeudi comme une réponse directe au regain de pression inflationniste lié au conflit au Moyen-Orient. La décision unanime a porté le taux de dépôt à 2,5 %, tandis que la vigueur accrue de la croissance économique et la hausse des coûts de l’énergie ont renforcé les anticipations selon lesquelles la BCE pourrait ne pas avoir terminé son resserrement.

Points forts

Lagarde a soutenu la décision unanime de la BCE de relever le taux de dépôt à 2,5 %.
La BCE s’attend désormais à ce que l’inflation s’établisse en moyenne à 3 % en 2026 et à 2,5 % en 2027.
Les marchés intègrent trois hausses de taux supplémentaires d’ici octobre 2027.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

La hausse d’un quart de point était la deuxième de la BCE depuis le début de la guerre en Iran et faisait suite à sa première décision de juin, a rapporté Bloomberg. Lagarde a décrit cette décision comme un choix évident, qui restait approprié dans chacun des trois scénarios économiques examinés par les responsables de la politique monétaire, tout en réaffirmant que la banque centrale ne s’engagerait pas à l’avance sur une trajectoire précise des taux.

Lagarde reste concentrée sur la persistance de l’inflation

Les dernières projections de la BCE ont renforcé les arguments en faveur d’une politique plus restrictive. L’inflation devrait s’établir en moyenne à 3 % en 2026, avant de ralentir à 2,5 % en 2027 et à 2,1 % en 2028. Les prix à la consommation ont augmenté de 3,3 % sur un an en août, en partie sous l’effet du regain des coûts de l’énergie.

Le pétrole atteignant environ 105 $ le baril et les prix du gaz naturel en Europe revenant à des niveaux jamais vus depuis l’hiver qui a suivi l’invasion de l’Ukraine par la Russie ont compliqué les perspectives d’inflation. Lagarde a indiqué que la hausse des coûts de l’énergie devrait se répercuter progressivement sur les prix alimentaires et l’inflation sous-jacente, maintenant l’inflation globale au-dessus de l’objectif de 2 % de la BCE jusqu’au premier semestre 2027.

Des signes d’atténuation des pressions sont toutefois également visibles. Les mesures de l’inflation sous-jacente et de l’inflation des services ont reculé, tandis que la croissance des salaires s’est modérée.

Une économie plus solide donne à la BCE une marge de manœuvre

La résilience économique est une autre raison pour laquelle les investisseurs anticipent de nouvelles hausses. La production de la zone euro a progressé de 0,6 % au deuxième trimestre, tandis que la BCE a relevé sa prévision de croissance annuelle à 0,9 %.

Lagarde a déclaré que la croissance du deuxième trimestre était généralisée à l’ensemble des pays et des secteurs, et que certains signes montraient que la dynamique s’était prolongée au troisième trimestre. L’industrie manufacturière connaît son rythme d’expansion le plus rapide depuis plus de quatre ans, soutenue par les investissements numériques et les dépenses publiques consacrées aux infrastructures et à la défense.

Les marchés se préparent à un cycle de resserrement plus long

Lagarde s’est gardée d’avaliser les anticipations du marché concernant de nouvelles hausses, préservant l’approche de la BCE fondée sur des décisions réunion par réunion. Les investisseurs intègrent néanmoins désormais pleinement trois hausses supplémentaires d’ici octobre 2027, plaçant la BCE sur une trajectoire nettement plus restrictive que les autres grandes banques centrales.

La combinaison d’une inflation à 3,3 %, d’un taux de dépôt à 2,5 % et d’une activité économique étonnamment résiliente déplace le débat : il ne s’agit plus de savoir si la BCE doit réagir au choc énergétique, mais jusqu’où elle pourrait devoir aller. Si les prix de l’énergie restent élevés et que l’inflation s’avère persistante, la hausse de jeudi pourrait constituer une nouvelle étape d’un cycle de resserrement plus long plutôt que son aboutissement.

Nous avions précédemment rapporté que Christine Lagarde pourrait quitter la BCE plus tôt que prévu.

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