L’inflation de la zone euro atteint 3,3 % avant la décision de la BCE sur les taux

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Ivan Andrienko

01.09.2026

L’inflation de la zone euro atteint 3,3 % avant la décision de la BCE sur les taux — L’inflation de la zone euro atteint 3,3 % avec la flambée des coûts de l’énergie

L’inflation de la zone euro a dépassé 3 % en août, une nouvelle flambée des coûts de l’énergie ayant porté la hausse des prix à la consommation à son rythme le plus rapide depuis près de deux ans. Cette accélération renforce les arguments en faveur d’une nouvelle hausse des taux de la Banque centrale européenne, accentuant la pression des coûts d’emprunt sur les ménages et les entreprises déjà confrontés à une énergie plus chère.

Points forts

L’inflation de la zone euro a atteint 3,3 % en août.
L’inflation de l’énergie a fortement accéléré à 14,3 %.
L’inflation sous-jacente a légèrement ralenti à 2,4 %.
Les marchés anticipent une nouvelle hausse des taux de la BCE.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

L’inflation annuelle est passée de 2,9 % en juillet à 3,3 % en août, son niveau le plus élevé depuis septembre 2024, selon l’estimation préliminaire d’Eurostat. Les prix de l’énergie ont été le principal moteur de cette hausse, progressant de 14,3 % sur un an, contre 10,3 % en juillet, a rapporté CNBC.

L’énergie pousse l’inflation globale à la hausse

Les derniers chiffres soulignent l’exposition de l’Europe à une nouvelle perturbation des marchés mondiaux de l’énergie. Le conflit impliquant l’Iran et les restrictions sur le transport maritime dans le détroit d’Ormuz ont fait grimper les prix du pétrole brut et des produits raffinés, tandis que les perturbations sur les marchés du gaz naturel ont accentué la pression en Europe.

Les autres composantes de l’inflation sont restées nettement plus faibles. L’inflation des services a ralenti, passant de 3,3 % à 3,0 %, tandis que celle des biens industriels non énergétiques a légèrement accéléré, de 0,9 % à 1,2 %. L’inflation des produits alimentaires, de l’alcool et du tabac est restée à 1,2 %.

L’inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils de l’énergie, des produits alimentaires, de l’alcool et du tabac, a ralenti à 2,4 %, contre 2,5 %. Cette divergence laisse les responsables de la politique monétaire face à un choc inflationniste largement concentré sur l’énergie, plutôt qu’à une accélération généralisée dans l’économie.

Les marchés anticipent une nouvelle hausse des taux de la BCE

Les investisseurs ont renforcé leurs anticipations d’un resserrement de la politique monétaire par la BCE lors de sa réunion du 10 septembre. Les marchés intégraient une probabilité de 98,9 % d’une hausse de 25 points de base, qui porterait le taux directeur concerné à 2,5 %, selon les données de LSEG.

La BCE a déjà relevé son taux directeur à 2,25 % en juin, sa première hausse depuis 2023, alors que les responsables de la politique monétaire réagissaient aux pressions inflationnistes intensifiées par le conflit au Moyen-Orient.

La question centrale est de savoir si la hausse des coûts de l’énergie restera temporaire ou commencera à se répercuter sur les salaires, les services et les décisions de tarification plus larges. Le recul de l’inflation sous-jacente est quelque peu rassurant, mais le fait que l’inflation globale s’éloigne davantage de l’objectif de 2 % de la BCE accroît le risque de pressions persistantes sur les prix.

Des taux plus élevés accentuent le dilemme économique

Une nouvelle hausse des taux rendrait la lutte contre l’inflation plus coûteuse pour l’économie dans son ensemble. Des coûts d’emprunt plus élevés peuvent affaiblir la demande de logements, alourdir le coût du service de la dette et rendre les nouveaux investissements moins attractifs, en particulier pour les petites entreprises dépendantes de financements externes.

Avec une inflation à 3,3 % et des prix de l’énergie en hausse de 14,3 %, la BCE dispose d’une marge de manœuvre limitée pour ignorer le dernier choc. Pourtant, resserrer la politique monétaire face à une hausse tirée par l’énergie risque également d’affaiblir la croissance sans s’attaquer directement à la perturbation de l’offre responsable d’une grande partie des pressions sur les prix.

Nous avons précédemment rapporté que les rendements des obligations japonaises atteignent des sommets sur 30 ans alors que les anticipations de taux augmentent.

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