La banque centrale indienne durcit les règles de change alors que la roupie atteint des plus bas historiques

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Sholanke Dele

10.10.2026

La banque centrale indienne durcit les règles de change alors que la roupie atteint des plus bas historiques — La banque centrale indienne durcit les règles de change pour soutenir la roupie

La Reserve Bank of India (RBI) a annoncé des mesures supplémentaires pour soutenir la roupie, notamment des facilités spéciales en dollars destinées aux compagnies pétrolières publiques et un durcissement des règles de négociation sur le marché des changes. Cette décision fait suite à une baisse de plus de 7 % de la monnaie nationale depuis le début de l’année, ce qui en fait la moins performante des devises asiatiques.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Selon le communiqué du régulateur daté du 10 octobre, la nouvelle facilité entrera en vigueur le 12 octobre. Elle permettra aux compagnies pétrolières d’acheter des dollars directement auprès de la banque centrale via des banques agréées, sans générer de demande supplémentaire sur le marché libre.

Le programme couvre Indian Oil Corp., Bharat Petroleum Corp. et Hindustan Petroleum Corp. Dans le même temps, la RBI instaure des restrictions sur les dérivés de change ainsi que des exigences de réserves supplémentaires.

Le régulateur restreint les opérations de change

L’une des principales mesures est l’instauration d’une exigence de réserve pour risque de change. Les banques devront déposer auprès de la banque centrale des fonds en roupies équivalant à 20 % de la valeur notionnelle de chaque transaction dépassant 2 millions de $.

En outre, la RBI a interdit la reconduction de contrats dérivés de change en roupies précédemment annulés. La limite applicable aux transactions sans preuve d’exposition sous-jacente a été ramenée de 100 millions de $ à 5 millions de $.

Anil Kumar Bhansali, responsable de la trésorerie chez Finrex Treasury Advisors, a estimé que les nouvelles mesures paralysaient de fait une part importante du marché des changes. Il a évalué que les restrictions pourraient renforcer la roupie d’au moins 1 % dès le 12 octobre.

Au cours des quatre semaines closes le 2 octobre, les réserves de change de l’Inde ont diminué de 51 milliards de $, la banque centrale ayant vendu des dollars pour soutenir la monnaie nationale. La roupie a continué de s’affaiblir malgré les 133 milliards de $ levés via un programme de dépôts ciblant la diaspora indienne.

La RBI avait mis en place des mesures similaires en 2013, lorsqu’elle avait fourni environ 12 milliards de $ aux raffineurs de pétrole afin de stabiliser le marché des changes. Toutefois, c’est la première fois qu’une exigence de réserve pour risque de change est instaurée.

Anindya Banerjee, responsable de la recherche sur les dérivés de matières premières et de devises chez Kotak Neo, a qualifié le paquet actuel de plus vaste depuis 2013.

Les mesures économiques interviennent dans un contexte de tensions avec les États-Unis

Le durcissement de la réglementation des changes intervient dans un contexte de tensions croissantes entre New Delhi et Washington. Au-delà des questions économiques, les désaccords se sont étendus aux règles de migration de main-d’œuvre et à l’emploi de professionnels indiens aux États-Unis.

Les autorités américaines ont suspendu le traitement des demandes de green card pour certains employeurs recourant au programme de visas H-1B. Ce programme permet aux entreprises d’embaucher des professionnels étrangers, y compris originaires d’Inde, pour travailler aux États-Unis.

Des responsables indiens ont également critiqué les propos du vice-président américain JD Vance concernant la migration de main-d’œuvre, les qualifiant de profondément offensants. New Delhi a souligné que les professionnels indiens sont hautement qualifiés et apportent une contribution significative à l’économie américaine.

Nous avons précédemment indiqué que l’expansion des réseaux de centres de données en Inde s’est heurtée à l’opposition des résidents locaux. Cette question est apparue dans un contexte d’investissements croissants dans les infrastructures d’intelligence artificielle.

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