Une analyse de la SNB révèle une large utilisation des garanties sur le marché repo interbancaire suisse

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Analyse de la SNB : les garanties sur le marché repo

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Darina Pashchenko

29.10.2026

Une analyse de la SNB révèle une large utilisation des garanties sur le marché repo interbancaire suisse — Large utilisation des garanties

Les garanties sont au cœur des opérations repo et jouent ainsi un rôle déterminant dans la gestion de la liquidité sur le marché monétaire suisse. Une nouvelle analyse du marché repo interbancaire suisse montre qu’une part importante des titres admis dans le SNB General Collateral Basket est effectivement utilisée, en particulier les titres libellés en francs suisses.

Points forts

L’analyse de la SNB montre qu’une grande partie des garanties admises dans le SNB General Collateral Basket est activement utilisée sur le marché repo interbancaire, les titres en CHF étant prédominants.
Les garanties sont concentrées sur un nombre limité d’émetteurs et sur des titres en CHF très bien notés et liquides, ce qui reflète une préférence pour la qualité et la négociabilité.
Les opérations repo en devises croisées contribuent de manière significative au volume des échanges et soulignent l’importance des flux de liquidité internationaux sur le marché repo suisse.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Schémas d’utilisation des titres en francs et des émetteurs

Comme le rapporte la SNB, l’étude s’appuie sur un vaste ensemble de données transactionnelles relatives au marché repo interbancaire suisse. Il en ressort qu’une part importante des garanties admises dans le SNB General Collateral Basket est activement utilisée, avec une forte présence des titres libellés en francs suisses.

L’utilisation des garanties est également concentrée sur un nombre limité d’émetteurs et sur des titres en francs suisses très bien notés. Cela laisse penser que, pour garantir les opérations repo, les acteurs du marché privilégient avant tout des titres liquides et de grande qualité.

Importance pour la liquidité et la structure du marché

Malgré cette concentration, l’éventail des garanties utilisées présente un profil d’échéances large et équilibré. Cela témoigne d’une utilisation diversifiée couvrant différents segments d’échéance et souligne le bon fonctionnement du marché.

Par ailleurs, les opérations repo en devises croisées représentent une part notable du volume des échanges. Elles mettent en évidence l’importance des flux de liquidité transfrontaliers et entre devises sur le marché repo suisse et renseignent sur le rôle opérationnel des garanties au-delà des seuls financements en francs.

Dans notre précédent article sur la Banque mondiale, publié avant les assemblées annuelles du FMI et de la Banque mondiale à Bangkok, nous avons mis en lumière les risques croissants auxquels sont confrontés les pays en développement en raison de la hausse des prix de l’énergie, de l’alourdissement de leur dette et des risques climatiques. Nous avons expliqué que la Banque mondiale discute de mesures de soutien avec de nombreux États et qu’elle met l’accent non seulement sur l’aide d’urgence, mais aussi sur la mobilisation de capitaux privés et les mesures visant à assurer la viabilité de la dette.

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