L’or atteint un plus haut de trois mois alors que le dollar s’affaiblit

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Andreï Mastykine

25.08.2026

L’or atteint un plus haut de trois mois alors que le dollar s’affaiblit — L’or approche les 4 700 $ alors que la faiblesse du dollar stimule la demande

L’or a atteint mardi son plus haut niveau en plus de trois mois, prolongeant un rallye alimenté par la faiblesse du dollar et les inquiétudes renouvelées concernant la politique budgétaire américaine. Les projets du Trésor visant à accroître les achats de dette publique à plus longue échéance ont également contribué à contenir les rendements, réduisant ainsi l’un des principaux obstacles pour le métal jaune.

Points forts

L’or au comptant a atteint environ 4 677 $ l’once.
L’or a gagné plus de 15 % en août.
Les contrats à terme sur l’or ont progressé jusqu’à environ 4 720 $.
La faiblesse du dollar soutient la demande pour le métal jaune.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

L’or au comptant a progressé de 0,6 %, à environ 4 677 $ l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or aux États-Unis ont gagné 0,5 %, à près de 4 720 $. Cette progression a fait grimper le métal jaune de plus de 15 % en août, le plaçant sur la voie d’une performance mensuelle exceptionnellement solide, rapporte CNBC. L’argent a suivi la hausse de l’or, progressant de 0,4 % à environ 69,19 $ l’once.

Les mesures du Trésor ravivent la demande d’or

La dernière progression s’est accélérée après que le Trésor américain a augmenté ses rachats de titres de dette publique à plus longue échéance. L’or a gagné environ 7 % au cours de la semaine écoulée, l’intervention ayant relancé le débat sur l’endettement fédéral, l’inflation et la valeur à long terme du dollar.

L’indice du dollar a reculé d’environ 0,8 % ce mois-ci. Un dollar américain plus faible rend généralement le métal jaune libellé en dollars moins coûteux pour les acheteurs étrangers. Les rendements des bons du Trésor sont toutefois restés élevés pendant une grande partie du mois d’août, même si le programme de rachats du gouvernement a contribué à limiter leur hausse.

Cette combinaison a ravivé le « debasement trade », dans lequel les investisseurs recherchent des alternatives aux devises et aux obligations d’État lorsque les inquiétudes concernant la dette et le pouvoir d’achat s’intensifient. Les mesures du Trésor ont également suscité à Wall Street des interrogations plus larges sur leurs conséquences pour le dollar et la crédibilité de la gestion de la dette américaine.

La participation des investisseurs s’est élargie parallèlement à la hausse des prix. Les ETF adossés à l’or ont ajouté plus de 28 tonnes métriques la semaine dernière, soit la plus forte augmentation depuis janvier. Le métal jaune est également passé au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, tandis que le positionnement sur les options témoigne d’une demande accrue pour profiter d’une poursuite de la hausse.

Jackson Hole constitue le prochain test

L’attention se tourne désormais vers le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, et son discours prévu en marge du symposium de Jackson Hole plus tard cette semaine. Les investisseurs cherchent des indices sur la manière dont la Fed réagira à la persistance de l’inflation et sur la possibilité que les taux d’intérêt restent restrictifs.

Un message de politique monétaire plus hawkish pourrait pousser les rendements et le dollar à la hausse, mettant l’or à l’épreuve après sa progression rapide. Un signal plus accommodant pourrait renforcer les anticipations selon lesquelles la Fed évitera tout resserrement supplémentaire et ramènera l’attention sur la soutenabilité de la dette américaine et les risques liés à la devise.

Le contexte général reste favorable, mais volatil. L’or gagne plus de 15 % ce mois-ci et environ 7 % au cours de la semaine écoulée, tandis que les avoirs des ETF augmentent et que le dollar s’affaiblit. Parallèlement, l’intensification des différends commerciaux américains et les tensions autour de l’Iran ajoutent une nouvelle source de demande pour les actifs défensifs.

Pour l’or, le mouvement vers 4 700 $ représente donc plus qu’un simple rebond technique. Il devient de plus en plus un test de la manière dont les investisseurs évaluent la politique budgétaire américaine, les taux d’intérêt et la confiance accordée aux actifs libellés en dollars.

Nous avons également rapporté que l’or surperforme le Bitcoin de plus de 70 % au cours de l’année écoulée.

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