Le gaz naturel se maintient près de ses plus hauts mensuels, les données sur les stocks étant au centre de l’attention

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Anton Kharitonov

27.08.2026

Le gaz naturel se maintient près de ses plus hauts mensuels, les données sur les stocks étant au centre de l’attention — Gaz naturel

Le gaz naturel continue de se renforcer le 27 août et s’échange autour de 2,90-2,92 $/MMBtu, tandis qu’aujourd’hui le contrat NYMEX du premier mois est passé de septembre à octobre. Le contrat d’octobre a grimpé autour de 2,93 $, son plus haut niveau en un mois, après avoir gagné près de 2 % la veille.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le principal moteur à court terme a été une nouvelle vague de chaleur : les prévisions indiquent des températures supérieures aux normales dans une grande partie des deux tiers est des États-Unis fin août et début septembre, ce qui soutient la demande d’électricité malgré l’entrée progressive du marché dans la transition saisonnière vers l’automne. Par conséquent, le marché se maintient au-dessus de la zone auparavant difficile des 2,85-2,90 $, même si la poursuite du mouvement dépend de plus en plus non pas de la cassure technique elle-même, mais de la confirmation d’une réduction de l’excédent de stocks.

Une hausse des stocks plus faible pourrait renforcer le scénario haussier

L’événement principal de la séance d’aujourd’hui sera le rapport de l’EIA pour la semaine terminée le 21 août, qui sera publié plus tard. Le consensus actuel table sur une hausse des stocks d’environ 21 Bcf, contre une augmentation moyenne sur cinq ans d’environ 33 Bcf pour cette semaine. Si les prévisions se confirment, l’excédent de stocks par rapport à la moyenne quinquennale se réduirait d’environ 185 Bcf à 173 Bcf.

Cela apporterait une preuve supplémentaire que la forte production d’électricité estivale réduit progressivement l’excédent accumulé précédemment. Toutefois, l’offre reste une contrainte majeure : selon les estimations de LSEG, la production dans les Lower 48 a atteint un nouveau record d’environ 111,5 Bcf/j en août, contre 110,7 Bcf/j en juillet. Les flux vers les neuf plus grands terminaux de GNL s’établissent autour de 17,1 Bcf/j, légèrement sous les 17,2 Bcf/j de juillet ; les exportations n’augmentent donc pas encore assez rapidement pour compenser pleinement la production record.

Les perspectives de l’EIA limitent le potentiel de hausse à moyen terme

Les perspectives à moyen terme restent donc nettement plus prudentes que l’évolution actuelle des prix. L’EIA prévoit toujours un prix moyen du Henry Hub d’environ 2,87 $/MMBtu au troisième trimestre et des stocks atteignant environ 3 985 Tcf fin octobre, ce qui constituerait le niveau pré-hivernal le plus élevé depuis 2016.

L’agence estime que la production élevée et des niveaux de stocks confortables maintiendront les prix sous 3 $ pendant la majeure partie des prochains mois. En revanche, si les données publiées aujourd’hui font de nouveau apparaître une injection nettement inférieure à la normale saisonnière et que la chaleur persiste durant les dix premiers jours de septembre, le marché pourrait commencer à revoir ses anticipations concernant le rythme d’accumulation des stocks avant l’hiver.

L’incertitude autour d’Ormuz maintient la prime du GNL à un niveau élevé

Le Moyen-Orient est entre-temps devenu un facteur plus contrasté. Les discussions entre l’Iran et Oman concernant un corridor de transport temporaire via Ormuz réduisent le risque d’une nouvelle forte détérioration de la situation, mais les flux physiques de GNL restent loin de la normale : les restrictions continuent de retarder les approvisionnements en provenance du Qatar, tandis que les installations européennes de stockage ne sont remplies qu’à environ 63 %, leur niveau le plus bas pour cette période de l’année depuis 2009. Le gaz européen reste autour de 65-66 €/MWh, tandis que la concurrence entre l’Europe et l’Asie pour le GNL maintient l’attractivité économique des exportations de gaz américain.

Par conséquent, tant que NATGAS se maintient au-dessus de 2,88-2,90 $, comme je l’ai indiqué dans Le gaz naturel franchit une résistance clé alors que la dynamique haussière se renforce, les chances de tester 2,95 $ et le seuil psychologique de 3,00 $ restent intactes ; un mouvement durable au-dessus de 3,00 $ ouvrirait la voie vers 3,05-3,10 $. Un retour sous 2,85 $ constituerait le premier signe que le marché n’est pas parvenu à prolonger la récente cassure et pourrait revenir vers 2,78-2,75 $.

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