Le gaz naturel se rapproche de 3,00 $ alors que le resserrement de l’équilibre soutient la reprise

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Anton Kharitonov

01.09.2026

Le gaz naturel se rapproche de 3,00 $ alors que le resserrement de l’équilibre soutient la reprise — Gaz naturel

Le gaz naturel s’échange autour de 2,95-2,97 $/MMBtu le 1er septembre, se rapprochant une nouvelle fois du seuil psychologique de 3,00 $ après une série de creux ascendants. Un facteur positif est que le marché conserve la majeure partie de ses gains récents malgré une production toujours élevée.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Cela suggère que l’offre ne parvient toujours pas à suivre pleinement la forte demande de la production d’électricité et du GNL, tandis que la résistance située autour de 2,98-3,00 $ reste déterminante. Tant que cette zone ne sera pas franchie, la reprise actuelle ne pourra pas encore être considérée comme une tendance haussière pleinement établie.

L’excédent de stocks continue de se réduire

Le dernier rapport sur les stocks confirme cette tendance. L’injection de seulement 15 Bcf s’est révélée nettement inférieure à la moyenne saisonnière, tandis que l’excédent par rapport à la moyenne sur cinq ans a continué de se réduire. L’important n’est pas tant le niveau absolu des stocks que la vitesse à laquelle l’excédent accumulé précédemment disparaît.

Si les prochains rapports confirment que les injections restent faibles malgré une production élevée, le marché pourrait commencer à réévaluer plus rapidement l’équilibre pour l’automne et le début de la saison de chauffage.

La demande à l’exportation absorbe davantage d’offre

Un autre facteur est désormais l’utilisation des capacités d’exportation. Le gaz d’alimentation des installations de GNL reste élevé, et toute hausse de la demande extérieure commence à avoir un impact plus rapide sur l’équilibre intérieur américain. Dans ce contexte, une production record ne constitue plus un argument clairement baissier : le marché évalue de plus en plus non pas le niveau de production lui-même, mais l’écart entre la croissance de la production et celle de la demande à l’exportation et de la production d’électricité.

Tant que cet écart reste limité, les vendeurs pourraient avoir du mal à ramener le NATGAS vers les plus bas d’août.

Le risque lié à Ormuz accroît la volatilité près de la résistance

Le Moyen-Orient accroît la volatilité, mais ne constitue pas pour l’instant le principal moteur des prix. Une escalade autour d’Ormuz augmente le risque de perturbations du GNL mondial et pourrait potentiellement renforcer la demande de fournitures américaines, mais le marché attend une confirmation par des changements réels des flux, plutôt que par les seuls gros titres.

Par conséquent, la structure à court terme reste technique : une cassure au-dessus de 3,00 $ augmenterait les chances d’un mouvement vers 3,05-3,10 $, tandis qu’un retour sous 2,92-2,90 $, comme indiqué dans l’article Le gaz naturel reste sous pression malgré le regain des risques liés à Ormuz, affaiblirait la dynamique et rouvrirait la voie vers 2,86-2,85 $.

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