Le gaz naturel se maintient près de 3,00 $, tandis que la demande à l’exportation renforce les perspectives

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La demande de GNL soutient les perspectives du gaz naturel

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Anton Kharitonov

07.09.2026

Le gaz naturel se maintient près de 3,00 $, tandis que la demande à l’exportation renforce les perspectives — La demande de GNL soutient les perspectives du gaz naturel

Le gaz naturel s’échange de nouveau près de 3,00 $/MMBtu le 7 septembre, après avoir reculé depuis un sommet local proche de 3,07 $. Contrairement aux précédentes tentatives de hausse, le marché semble désormais plus résilient : sur le graphique en 4 heures, la succession de creux ascendants reste intacte, le cours se maintient au-dessus des moyennes mobiles à moyen terme, tandis que la zone de 2,90–2,92 $ a déjà servi de support à plusieurs reprises.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Dans le même temps, le niveau de 3,00 $ reste important pour les acheteurs. Une cassure nette au-dessus de 3,02–3,05 $ augmenterait les chances d’une progression vers 3,10–3,15 $, tandis qu’une rupture sous 2,92 $ rouvrirait la voie vers 2,85–2,80 $.

La structure des stocks évolue avant les nouvelles perspectives de l’EIA

Les dernières données sur les stocks confirment que le volume absolu de gaz en réserve reste élevé, mais que la répartition régionale évolue progressivement. Pour la semaine se terminant le 28 août, les stocks totaux ont atteint 3 214 Tcf, tandis que la région South Central a reculé à 1 051 Tcf et que les stocks en cavités salines sont tombés à 238 Bcf. Ce point est important, car les capacités de stockage à cycle rapide de South Central servent à équilibrer la demande de pointe et les flux de GNL.

Le prochain rapport de l’EIA sur les stocks sera publié le 10 septembre, tandis que l’agence publiera le 9 septembre ses nouvelles Short-Term Energy Outlook, offrant au marché deux points de référence importants concernant le rythme des injections et les perspectives de prix. Dans ses STEO d’août, l’EIA prévoyait des stocks d’environ 3 985 Tcf fin octobre et un Henry Hub inférieur à 3 $ jusqu’en novembre, mais ces estimations pourraient être révisées après les injections plus faibles observées ces dernières semaines.

Les exportations de GNL gagnent en importance pour l’équilibre américain

Un facteur plus intéressant à présent concerne les exportations. L’EIA a indiqué que les exportations américaines de GNL avaient augmenté de 23 % sur un an, à 17,4 Bcf/j, au premier semestre 2026, grâce à l’expansion de Plaquemines, à Corpus Christi Stage 3 et au lancement de Golden Pass. Pour le second semestre, l’agence prévoit environ 17,3 Bcf/j, puis 18,7 Bcf/j au premier semestre 2027.

Cela signifie que, même avec une production record, l’équilibre intérieur dépend de plus en plus de la demande à l’exportation. Dans le même temps, l’écart de prix mondial reste considérable : le JKM asiatique s’échangeait autour de 24 $/MMBtu en fin de semaine, le TTF autour de 72 €/MWh, tandis que le Henry Hub restait sous 3 $. Un tel écart continue de rendre le GNL américain extrêmement compétitif.

Les risques liés à Ormuz maintiennent le scénario haussier

Le Moyen-Orient reste le principal risque externe. Malgré l’accord conclu en juin entre les États-Unis et l’Iran et la reprise partielle du trafic dans le détroit d’Ormuz, les volumes de transit de GNL restent nettement inférieurs à leurs niveaux d’avant-guerre, tandis que les approvisionnements en provenance du Qatar et des Émirats arabes unis ne se redressent que progressivement. Dans le même temps, l’Europe entre dans la saison de chauffage avec des stocks autour de 65,6 %, soit le niveau le plus bas pour cette période de l’année dans l’ensemble des données historiques disponibles, ce qui accroît la probabilité d’une concurrence plus agressive pour les cargaisons américaines durant l’hiver.

Par conséquent, la configuration actuelle du NATGAS apparaît modérément haussière : les niveaux élevés des stocks et la forte production continuent de limiter le potentiel de hausse, mais l’utilisation des capacités d’exportation, le faible niveau des stocks européens et le risque persistant de perturbations dans le détroit d’Ormuz rendent un retour au-dessus de 3,00 $ plus probable qu’il y a quelques semaines. Dans ce cas, il faudrait s’attendre à une cassure de la résistance proche de 3,07 $ et à une progression vers 3,15–3,20 $.

Une rupture du support autour de 2,95 $ accroîtrait le risque d’une cassure sous 2,90 $ et d’un repli vers 2,80–2,75 $, mais compte tenu de la situation actuelle des stocks de gaz en Europe, comme je l’ai indiqué dans Le gaz naturel passe sous 3,00 $ alors que l’échec de la cassure ravive les risques de baisse, un tel scénario semble peu probable à ce stade.

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